Ours couvert
Qu'est-ce qu'un ours couvert ?
Un ours couvert est une stratégie de trading dans laquelle une vente à découvert est effectuée contre une position longue, mais sans clôturer la position longue existante. Ceci est parfois appelé « court-circuit contre la boîte ». Il en résulte une position neutre où tous les gains d'une action sont égaux aux pertes et nets à zéro. Le but est d'éviter de réaliser des gains en capital d'une vente à la clôture, et il a donc été limité par les régulateurs dans la pratique.
Une stratégie d'ours couvert peut toujours être mise en œuvre sans recourir à la vente directe à découvert, en utilisant à la place des contrats dérivés tels que l'achat d'un put protecteur ou d'un spread put.
Comprendre les ours couverts
Un ours couvert est une stratégie couverte où l'investisseur vend à découvert une action qu'il possède déjà. Lorsqu'un investisseur utilise cette stratégie, il estime que le titre est un titre baissier et que sa valeur diminuera. Le risque lié à cette stratégie est limité car l'investisseur possède déjà l'action sous-jacente et peut utiliser ces actions pour se couvrir.
Cela contraste avec le cas où un investisseur vend des actions qu'il ne possède pas, ce qui est connu sous le nom d'ours non couvert, ou peut également être appelé un commerce nu. Si l'investisseur opte pour la stratégie non couverte, il peut être contraint d'emprunter l'action afin de la produire pour l'acheteur. Ou ils peuvent éviter l'obligation de livraison en négociant sur le marché à terme.
Cependant, vendre à découvert des actions que vous possédez et ne pas clôturer la position longue existante, ou vendre à découvert contre la boîte est également une technique d' évitement fiscal utilisée par les traders lorsqu'ils ne souhaitent pas réellement clôturer leur position longue sur une action. En vendant à découvert dans un compte différent et en maintenant la position longue, aucun gain en capital n'est réalisé et tout nouveau gain produit par un compte sera également compensé par les pertes dans l'autre. Le Taxpayer Relief Act de 1997 (TRA97) n'autorisait plus la vente à découvert contre la boîte en tant que pratique valide de report d'impôt. En vertu de TRA97, les gains ou les pertes en capital résultant de la vente à découvert contre la boîte ne sont pas différés. L'implication fiscale est que tout impôt sur les gains en capital connexe sera dû au cours de l'année en cours .
Une stratégie de spread baissier est une option qui pourrait être attrayante pour un investisseur qui souhaite minimiser son risque tout en restant actif sur le marché des options.
Considérations sur les ours couverts
Les investisseurs peuvent vendre et acheter des options dans le cadre d'une stratégie de baisse couverte. Les transactions d'options couvertes offrent aux investisseurs plus de protection qu'une transaction nue où l'investisseur ne possède pas le titre sous-jacent contre lequel il se couvre. Si le prix du titre sous-jacent ne baisse pas, l'investisseur peut laisser l'option expirer.
L'utilisation d'un écart baissier de tout type donne à un investisseur une meilleure chance de réaliser un profit tout en réduisant le risque de perte si les cours des actions continuent sur une tendance à la baisse.
Malgré leurs avantages potentiels et leur attrait pour les investisseurs qui apprécient la couverture stratégique, les stratégies à la baisse couvertes et les stratégies à propagation à la baisse en général ne conviennent pas à tout le monde. Ils comportent des éléments complexes qui peuvent être difficiles à maîtriser, en particulier pour l'investisseur nouveau ou occasionnel.
Les spreads baissiers sont généralement considérés comme une stratégie d'investissement plus avancée et sophistiquée. Pour cette raison, ils ne seraient généralement conseillés qu'aux investisseurs plus sophistiqués et avertis, ou à ceux qui sont dirigés avec les conseils d'un conseiller en placement expérimenté.
Exemple d'ours couvert
Un exemple de baissier couvert pourrait être un écart baissier,. qui est une stratégie d' options qui gagne en valeur à mesure que l'actif sous-jacent baisse, impliquant l'achat et la vente simultanés d'options de vente ou d'achat pour le même contrat sous-jacent avec la même date d'expiration mais à différents prix d'exercice.
Supposons qu'un investisseur possède 1 000 actions XYZ, qui se négocient actuellement à 50 $, mais s'inquiète d'un recul avant l'annonce des résultats dans trois mois. L'investisseur peut acheter 10 options de vente de 45 $ et vendre (écrire) 10 des options de vente de 40 $, chacune expirant dans trois mois, pour un débit net de 0,25 $ par spread. Le meilleur scénario est que le cours de l'action augmente et que l'investisseur ne perde que les 250 $ de prime d'options totales. Le pire scénario est que le cours de l'action se retrouve à 40 $ ou moins, où l'écart maximise son gain de 5 000 $, compensant partiellement les 10 000 $ perdus dans la position longue sur les actions.
Points forts
Un ours couvert consiste à prendre une position courte contre une position longue existante, sans clôturer la position longue.
Au lieu de cela, une stratégie baissière couverte peut toujours être réalisée en utilisant des positions compensatoires sur les marchés à terme ou d'options, ou en vendant à découvert des titres similaires mais non identiques.
Utilisée par les longs qui souhaitent se couvrir temporairement ou se protéger contre un mouvement baissier à court terme, la stratégie impliquant la vente à découvert, ou "shorting against the box" n'est plus légale en raison de ses implications d'évasion fiscale.
