덮힌 곰

덮힌 곰이란 무엇입니까?

공매도 가 이루어지지만 기존 롱 포지션 을 청산 하지 않는 거래 전략입니다 . 이것은 때때로 " 박스에 대한 단락 "으로 알려져 있습니다. 그 결과 주식의 모든 이익이 손실과 동일하고 순액이 0이 되는 중립적인 위치가 됩니다. 매각으로 인한 자본이득을 피하는 것이 목적이므로 사실상 규제당국의 제한을 받고 있다.

커버드 베어 전략은 직접 공매도를 사용하지 않고 보호 풋 또는 풋 스프레드를 구매하는 것과 같은 파생 상품 계약을 사용하여 여전히 구현할 수 있습니다.

Covered Bear 이해하기

커버드 베어는 투자자가 이미 보유하고 있는 주식을 공매도하는 커버드 전략입니다. 투자자가 이 전략을 사용할 때 그는 그 주식이 약세고 가치가 하락할 것이라고 생각합니다. 이 전략과 관련된 위험은 투자자가 이미 기초 주식을 소유하고 있으며 해당 주식을 사용하여 커버할 수 있기 때문에 제한적입니다.

이것은 투자자가 자신이 소유하지 않은 주식을 매도하는 경우와 대조적입니다. 이는 덮개가 없는 곰으로 알려져 있거나 벌거벗은 거래라고도 할 수 있습니다. 투자자가 공개 전략을 사용하면 구매자를 위해 생산하기 위해 주식을 빌릴 수 있습니다. 또는 선물 시장에서 거래함으로써 인도 의무를 피할 수 있습니다.

그러나 보유하고 있는 공매도 주식을 매도하고 기존 매수 포지션을 청산하지 않거나 박스에 대해 매도하는 것도 실제로 주식에 대한 매수 포지션을 청산하고 싶지 않을 때 거래자가 사용 하는 세금 회피 기술입니다. 다른 계정에서 공매도하고 매수 포지션을 유지하면 자본 이득이 실현되지 않으며 한 계정에서 생성된 새로운 이익은 다른 계정의 손실로 동일하게 상쇄됩니다. 1997 년 납세자 구제법(TRA97) 은 유효한 세금 이연 관행으로 상자에 대한 공매도를 더 이상 허용하지 않습니다. TRA97에서는 상자에 대한 공매도에서 발생하는 자본 이득이나 손실 이 이연되지 않습니다. 세금 의미는 관련 자본 이득 세금 이 현재 연도에 부과된다는 것 입니다.

약세 스프레드 전략은 옵션 시장에서 여전히 활성 상태를 유지하면서 위험을 최소화하려는 투자자에게 어필할 수 있는 옵션 중 하나입니다.

덮힌 곰 고려 사항

투자자는 커버드 베어 전략의 한 유형으로 옵션을 작성하고 구매할 수 있습니다. 커버드 옵션 거래는 투자자가 헤징 대상인 기본 증권을 소유하지 않는 기본 거래보다 투자자에게 더 많은 보호를 제공합니다. 기초 유가 증권의 가격이 떨어지지 않으면 투자자는 옵션이 만료되도록 할 수 있습니다.

모든 유형의 약세 스프레드를 사용하면 투자자에게 이익을 실현할 수 있는 더 나은 기회를 제공하는 동시에 주가가 계속해서 하락할 경우 손실 위험을 줄일 수 있습니다.

잠재적인 이점과 전략적 헤징을 즐기는 투자자들에게 호소력이 있음에도 불구하고 커버드 베어 전략 및 일반적으로 베어 스프레드 전략이 모든 사람을 위한 것은 아닙니다. 특히 신규 투자자나 일반 투자자에게는 마스터하기 어려울 수 있는 복잡한 요소가 있습니다.

곰 스프레드는 일반적으로 보다 발전된 정교한 투자 전략으로 간주됩니다. 이러한 이유로 일반적으로 보다 정교하고 지식이 풍부한 투자자 또는 경험 많은 투자 고문의 지도를 받는 투자자에게만 조언을 제공합니다.

덮힌 곰의 예

커버된 약세의 예로는 기본 자산이 하락함에 따라 가치가 증가 하는 옵션 전략인 약세 스프레드 가 있습니다. 이는 만기일이 동일하지만 동일한 기본 계약에 대한 풋 또는 콜의 동시 매수 및 매도를 포함합니다. 다른 행사 가격.

한 투자자가 현재 50달러에 거래되고 있는 XYZ 주식 1,000주를 소유하고 있지만 3개월 후 실적 발표가 있기 전에 주가 하락을 우려하고 있다고 가정해 보겠습니다. 투자자는 10x $45 풋옵션을 매수하고 $40 풋옵션 중 10개를 매도(매도)할 수 있습니다. 각 풋옵션은 3개월 후에 만료되며 스프레드당 $0.25의 순차변금이 발생합니다. 가장 좋은 시나리오는 주가가 상승하고 투자자가 총 옵션 프리미엄으로 $250만 손해를 보는 경우입니다. 최악의 시나리오는 주가가 $40 이하로 끝나는 경우이며, 여기서 스프레드는 $5,000의 이익을 최대화하여 매수 포지션에서 손실된 $10,000를 부분적으로 상쇄합니다.

하이라이트

• 커버드 베어는 롱 포지션을 청산하지 않고 기존 롱 포지션에 대해 숏 포지션을 취하는 것을 포함합니다.

• 대신, 커버드 베어 전략은 선물 또는 옵션 시장에서 상쇄 포지션을 사용하거나 유사하지만 동일하지 않은 증권을 매도함으로써 여전히 달성될 수 있습니다.

• 단기 하락 움직임을 일시적으로 헤지하거나 보호하고자 하는 매수자가 사용하는 공매도 전략 또는 "박스에 대한 공매도"는 조세 회피 영향으로 인해 더 이상 합법이 아닙니다.