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Urso Coberto

Urso Coberto

O que é um urso coberto?

Um urso coberto é uma estratégia de negociação na qual uma venda a descoberto é feita contra uma posição longa, mas sem fechar a posição longa existente. Isso às vezes é conhecido como " curto na caixa ". Isso resulta em uma posição neutra onde todos os ganhos em uma ação são iguais às perdas e líquidos a zero. O objetivo é evitar a realização de ganhos de capital de uma venda para fechar, e por isso tem sido restringido pelos reguladores na prática.

Uma estratégia de baixa coberta ainda pode ser implementada sem o uso de vendas diretas a descoberto, em vez de usar contratos de derivativos, como comprar uma venda de proteção ou spread de venda.

Entendendo os Ursos Cobertos

Um urso coberto é uma estratégia coberta em que o investidor vende uma ação que já possui. Quando um investidor usa essa estratégia, ele sente que a ação é uma ação de baixa e cairá em valor. O risco envolvido nesta estratégia é limitado porque o investidor já possui as ações subjacentes e pode usar essas ações para cobrir.

Isso contrasta com quando um investidor vende ações que não possui, o que é conhecido como urso descoberto, ou também pode ser chamado de negociação nua. Se o investidor seguir a estratégia descoberta, ele pode ser forçado a pedir emprestado o estoque para produzi-lo para o comprador. Ou podem evitar a obrigação de entrega negociando no mercado de futuros.

No entanto, vender ações curtas que você possui e não fechar a posição longa existente, ou vender a descoberto contra a caixa também é uma técnica de evasão fiscal usada pelos comerciantes quando eles não querem realmente fechar sua posição longa em uma ação. Ao vender a descoberto em uma conta diferente e manter a posição comprada, nenhum ganho de capital é realizado e quaisquer novos ganhos produzidos por uma conta serão igualmente compensados por perdas na outra. O Taxpayer Relief Act de 1997 (TRA97) não permitia mais vendas a descoberto contra a caixa como uma prática válida de diferimento de impostos. De acordo com a TRA97, os ganhos ou perdas de capital incorridos na venda a descoberto contra a caixa não são diferidos. A implicação fiscal é que quaisquer impostos sobre ganhos de capital relacionados serão devidos no ano atual .

Uma estratégia de spread de baixa é uma opção que pode ser atraente para um investidor que deseja minimizar seu risco enquanto ainda permanece ativo no mercado de opções.

Considerações do Urso Coberto

Os investidores podem escrever e comprar opções como um tipo de estratégia de urso coberta. Negociações de opções cobertas oferecem aos investidores mais proteção do que uma negociação sem cobertura em que o investidor não possui o título subjacente contra o qual está se protegendo. Se o preço do título subjacente não cair, o investidor pode deixar a opção expirar.

Empregar um spread de baixa de qualquer tipo dá ao investidor uma chance melhor de obter lucro, reduzindo o risco de perda se os preços das ações continuarem em queda.

Apesar de suas vantagens potenciais e seu apelo para investidores que gostam de hedging estratégico, as estratégias de baixa cobertas e as estratégias de spread de baixa em geral não são para todos. Eles têm alguns elementos intrincados que podem ser difíceis de dominar, especialmente para o investidor novo ou casual.

Os spreads de baixa são geralmente considerados uma estratégia de investimento mais avançada e sofisticada. Por esse motivo, eles normalmente só seriam aconselhados para investidores mais sofisticados e conhecedores, ou aqueles que estão sendo direcionados com a orientação de um consultor de investimentos experiente.

Exemplo de um urso coberto

Um exemplo de urso coberto pode ser um spread de baixa, que é uma estratégia de opções que ganha valor à medida que o ativo subjacente cai, envolvendo a compra e venda simultânea de opções de venda ou de compra para o mesmo contrato subjacente com a mesma data de vencimento, mas em preços de exercício diferentes.

Digamos que um investidor possua 1.000 ações da XYZ, que atualmente está sendo negociada a US$ 50, mas está preocupado com uma retração antes do anúncio de lucros em três meses. O investidor pode comprar 10 puts de $ 45 e vende (escreve) 10 das puts de $ 40, cada uma com vencimento em três meses, por um débito líquido de $ 0,25 por spread. O melhor cenário é se o preço das ações subir e o investidor perder apenas os $ 250 no prêmio total das opções. O pior cenário é se o preço das ações terminar em US$ 40 ou abaixo, onde o spread maximiza seu retorno de US$ 5.000, compensando parcialmente os US$ 10.000 perdidos na posição comprada.

Destaques

  • Um urso coberto envolve uma posição curta contra uma posição longa existente, sem fechar a longa.

  • Em vez disso, uma estratégia de baixa coberta ainda pode ser alcançada usando posições de compensação em mercados futuros ou de opções, ou vendendo títulos semelhantes, mas não idênticos, a descoberto.

  • Usado por longos que desejam proteger temporariamente ou proteger contra um movimento de baixa de curto prazo, a estratégia envolvendo venda a descoberto, ou "shorting against the box" não é mais legal devido às suas implicações de evasão fiscal.