Orso Coperto
Cos'è un orso coperto?
Un orso coperto è una strategia di trading in cui viene effettuata una vendita allo scoperto rispetto a una posizione lunga, ma senza chiudere la posizione lunga esistente. Questo è talvolta noto come " cortocircuito contro la scatola ". Ciò si traduce in una posizione neutra in cui tutti i guadagni in un'azione sono uguali alle perdite e netti a zero. Lo scopo è evitare di realizzare plusvalenze da una vendita alla chiusura, e quindi in pratica è stato limitato dalle autorità di regolamentazione.
Una strategia di orso coperto può ancora essere implementata senza l'uso di vendite allo scoperto dirette, utilizzando invece contratti derivati come l'acquisto di una put protettiva o di uno spread put.
Capire gli orsi coperti
Un orso coperto è una strategia coperta in cui l'investitore mette in cortocircuito un titolo che già possiede. Quando un investitore utilizza questa strategia, sente che l'azione è un'azione ribassista e diminuirà di valore. Il rischio connesso a questa strategia è limitato perché l'investitore possiede già il titolo sottostante e può utilizzare tali azioni per coprire.
Ciò è in contrasto con quando un investitore vende azioni che non possiede, che è noto come un orso scoperto, o può anche essere chiamato un commercio nudo. Se l'investitore adotta la strategia scoperta, potrebbe essere costretto a prendere in prestito le azioni per produrle per l'acquirente. Oppure possono evitare l'obbligo di consegna negoziando nel mercato dei futures.
Tuttavia, vendere allo scoperto le azioni che possiedi e non chiudere la posizione lunga esistente, o vendere allo scoperto contro scatola è anche una tecnica di elusione fiscale utilizzata dai trader quando non vogliono effettivamente chiudere la loro posizione lunga su un'azione. Vendendo allo scoperto in un conto diverso e mantenendo la posizione lunga, non si realizzano plusvalenze e tutti i nuovi guadagni prodotti da un conto saranno equamente compensati dalle perdite nell'altro. Il Taxpayer Relief Act del 1997 (TRA97) non consentiva più la vendita allo scoperto contro scatola come pratica valida di differimento fiscale. In TRA97, le plusvalenze o le perdite sostenute dalle vendite allo scoperto contro la scatola non sono differite. L'implicazione fiscale è che le relative imposte sulle plusvalenze saranno dovute nell'anno in corso .
Una strategia bear spread è un'opzione che potrebbe essere interessante per un investitore che vuole ridurre al minimo il proprio rischio pur rimanendo attivo nel mercato delle opzioni.
Considerazioni sull'orso coperto
Gli investitori possono scrivere e acquistare opzioni come un tipo di strategia di orso coperto. Le operazioni su opzioni coperte offrono agli investitori una protezione maggiore rispetto a un'operazione nuda in cui l'investitore non possiede il titolo sottostante contro il quale si sta proteggendo. Se il prezzo del titolo sottostante non scende, l'investitore può far scadere l'opzione.
L'impiego di uno spread ribassista di qualsiasi tipo offre a un investitore maggiori possibilità di realizzare un profitto riducendo al contempo il rischio di perdita se i prezzi delle azioni continuano a scendere.
Nonostante i loro potenziali vantaggi e la loro attrattiva per gli investitori che godono di copertura strategica, le strategie ribassiste coperte e le strategie bear spread in generale, non sono per tutti. Hanno alcuni elementi intricati che possono essere difficili da padroneggiare, specialmente per l'investitore nuovo o occasionale.
Gli spread ribassisti sono generalmente considerati una strategia di investimento più avanzata e sofisticata. Per questo motivo, di solito sarebbero consigliati solo per investitori più sofisticati e informati o per coloro che sono diretti con la guida di un consulente per gli investimenti esperto.
Esempio di orso coperto
Un esempio di orso coperto potrebbe essere un bear spread,. che è una strategia di opzioni che aumenta di valore quando l'attività sottostante diminuisce, comportando l'acquisto e la vendita simultanei di put o call per lo stesso contratto sottostante con la stessa data di scadenza ma a prezzi di esercizio diversi.
Supponiamo che un investitore possieda 1.000 azioni di XYZ, che attualmente sono scambiate a $ 50, ma è preoccupato per un ritiro prima dell'annuncio degli utili tra tre mesi. L'investitore può acquistare 10 put da $ 45 e vende (scrive) 10 delle put da $ 40, ciascuna con scadenza in tre mesi, per un addebito netto di $ 0,25 per spread. Lo scenario migliore è se il prezzo delle azioni aumenta e l'investitore perde solo $ 250 di premio totale delle opzioni. Lo scenario peggiore è se il prezzo delle azioni finisce pari o inferiore a $ 40, dove lo spread massimizza il suo guadagno di $ 5.000, compensando parzialmente i $ 10.000 persi nella posizione lunga sul titolo.
Mette in risalto
Un orso coperto implica andare short contro una posizione lunga esistente, senza chiudere la lunga.
Al contrario, è ancora possibile ottenere una strategia ribassista coperta utilizzando posizioni di compensazione nei mercati dei futures o delle opzioni, oppure vendendo allo scoperto titoli simili ma non identici.
Utilizzata dai long che desiderano coprire temporaneamente o proteggersi da una mossa al ribasso a breve termine, la strategia che prevede vendite allo scoperto o "shorting contro la scatola" non è più legale a causa delle sue implicazioni di elusione fiscale.
