Tildækket bjørn
Hvad er en dækket bjørn?
En dækket bjørn er en handelsstrategi, hvor et short salg foretages mod en lang position, men uden at lukke den eksisterende lange position ud. Dette er nogle gange kendt som " kortslutning mod boksen ". Dette resulterer i en neutral position, hvor alle gevinster i en aktie er lig med tabene og netto til nul. Formålet er at undgå at realisere kursgevinster ved et salg for at lukke, og det er derfor blevet begrænset af regulatorer i praksis.
En overdækket bear-strategi kan stadig implementeres uden brug af direkte short-salg, i stedet for at bruge derivatkontrakter, såsom at købe et beskyttende put- eller put-spread.
Forståelse af dækkede bjørne
En dækket bjørn er en overdækket strategi, hvor investoren shorter en aktie, som de allerede ejer. Når en investor bruger denne strategi, føler han, at aktien er en bjørneaktie og vil falde i værdi. Risikoen forbundet med denne strategi er begrænset, fordi investoren allerede ejer den underliggende aktie og kan bruge disse aktier til at dække.
Dette er i modsætning til, når en investor sælger aktier, som de ikke ejer, hvilket er kendt som en udækket bjørn, eller også kan kaldes en nøgen handel. Hvis investoren går med den afdækkede strategi, kan de blive tvunget til at låne aktien for at producere den til køberen. Eller de kan undgå leveringsforpligtelsen ved at handle på futuresmarkedet.
At sælge short-aktier, du ejer, og ikke lukke den eksisterende lange position, eller at sælge short mod boksen, er også en skatteundgåelsesteknik,. der bruges af handlende, når de faktisk ikke ønsker at lukke deres lange position på en aktie. Ved at sælge short på en anden konto og vedligeholde den lange position, realiseres ingen kapitalgevinster, og eventuelle nye gevinster produceret af den ene konto vil lige så godt blive opvejet af tab på den anden. Taxpayer Relief Act af 1997 (TRA97) tillod ikke længere short selling mod boksen som en gyldig skatteudskydelsespraksis. I henhold til TRA97 udskydes kursgevinster eller -tab fra short selling mod boksen ikke. Skatteimplikationen er, at enhver relaterede kapitalgevinstskat vil være skyldig i indeværende år
En bear spread-strategi er en mulighed, der kan appellere til en investor, der ønsker at minimere deres risiko, mens de stadig forbliver aktiv på optionsmarkedet.
Dækkede bjørneovervejelser
Investorer kan skrive og købe optioner som en type dækket bjørnestrategi. Dækkede optionshandler giver investorer mere beskyttelse end en nøgen handel, hvor investoren ikke ejer den underliggende sikkerhed, som han afdækker sig imod. Hvis kursen på det underliggende værdipapir ikke falder, kan investoren lade optionen udløbe.
Anvendelse af en bjørnespredning af enhver type giver en investor en bedre chance for at realisere et overskud, samtidig med at risikoen for tab reduceres, hvis aktiekurserne fortsætter med et nedadgående momentum.
På trods af deres potentielle fordele og deres appel til investorer, der nyder strategisk hedging, er dækkede bjørnestrategier og bjørnespredningsstrategier generelt ikke for alle. De har nogle indviklede elementer, som kan være udfordrende at mestre, især for den nye eller afslappede investor.
Bear spreads betragtes generelt som en mere avanceret, sofistikeret investeringsstrategi. Af den grund vil de normalt kun blive rådgivet til mere sofistikerede, kyndige investorer eller dem, der bliver rettet med vejledning fra en erfaren investeringsrådgiver.
Eksempel på en dækket bjørn
Et eksempel på en dækket bear kunne være en bear spread,. som er en optionsstrategi,. der stiger i værdi, når det underliggende aktiv falder, hvilket involverer samtidig køb og salg af enten puts eller calls for den samme underliggende kontrakt med samme udløbsdato, men kl. forskellige strejkepriser.
Lad os sige, at en investor ejer 1.000 aktier i XYZ-aktier, som i øjeblikket handles til $50, men er bekymret over et tilbagetræk forud for en indtjeningmeddelelse om tre måneder. Investoren kan købe 10x $45 put og sælge (skriver) 10 af $40 putten, som hver udløber om tre måneder, for en nettodebitering på $0,25 pr. spread. Det bedste scenario er, hvis aktiekursen stiger, og investoren kun mister $250 i samlet optionspræmie. Det værst tænkelige scenarie er, hvis aktiekursen ender på eller under $40, hvor spreadet maksimerer sin udbytte på $5.000, hvilket delvist opvejer de $10.000 tabt i den lange aktieposition.
Højdepunkter
En dækket bjørn involverer at gå short mod en eksisterende lang position uden at lukke den lange ud.
I stedet kan en dækket bear-strategi stadig opnås ved at bruge modregningspositioner på futures- eller optionsmarkeder eller ved at sælge short lignende, men ikke identiske værdipapirer.
Brugt af longs, der ønsker midlertidigt at afdække eller beskytte mod en kortsigtet nedadgående bevægelse, er strategien, der involverer short selling, eller "shorting mod boksen" ikke længere lovlig på grund af dens skatteundgåelsesimplikationer.
