Investor's wiki

Täckt björn

Täckt björn

Vad är en täckt björn?

En täckt björn är en handelsstrategi där en blankning görs mot en lång position, men utan att stänga ute den befintliga långa positionen. Detta är ibland känt som " kortslutning mot lådan ". Detta resulterar i en neutral position där alla vinster i en aktie är lika med förlusterna och netto till noll. Syftet är att undvika att realisera reavinster från en försäljning för att stänga, och så har det begränsats av tillsynsmyndigheter i praktiken.

En täckt bear-strategi kan fortfarande implementeras utan användning av direkt blankning, istället genom att använda derivatkontrakt som att köpa en skyddande put- eller putspread.

Förstå täckta björnar

En täckt björn är en täckt strategi där investeraren shortar en aktie som de redan äger. När en investerare använder denna strategi känner han att aktien är en björnaktie och kommer att minska i värde. Risken i denna strategi är begränsad eftersom investeraren redan äger den underliggande aktien och kan använda dessa aktier för att täcka.

Detta i motsats till när en investerare säljer aktier som de inte äger, vilket är känt som en oskyddad björn, eller också kan kallas en naken handel. Om investeraren går med den avslöjade strategin kan de tvingas låna aktien för att producera den åt köparen. Eller så kan de undvika leveransskyldigheten genom att handla på terminsmarknaden.

Men att sälja korta aktier du äger och inte stänga ute den befintliga långa positionen, eller att sälja kort mot boxen, är också en skatteundvikande teknik som används av handlare när de faktiskt inte vill stänga sin långa position på en aktie. Genom att sälja kort på ett annat konto och behålla den långa positionen realiseras inga kapitalvinster och alla nya vinster som produceras av ett konto kommer att kompenseras lika mycket av förluster på det andra. Taxpayer Relief Act från 1997 (TRA97) tillät inte längre blankning mot boxen som en giltig praxis för skatteuppskov. Enligt TRA97 skjuts inte kapitalvinster eller förluster upp från blankning mot boxen upp. Skattekonsekvensen är att eventuella relaterade kapitalvinstskatter kommer att vara skyldiga under innevarande år

En björnspridningsstrategi är ett alternativ som kan vara tilltalande för en investerare som vill minimera sin risk samtidigt som den fortfarande är aktiv på optionsmarknaden.

Täckta björnöverväganden

Investerare kan skriva och köpa optioner som en typ av täckt björnstrategi. Täckta optionsaffärer ger investerare mer skydd än en naken handel där investeraren inte äger den underliggande säkerheten som han säkrar sig mot. Om priset på det underliggande värdepapperet inte faller, kan investeraren låta optionen löpa ut.

Att använda en björnspridning av något slag ger en investerare en bättre chans att realisera en vinst samtidigt som risken för förlust minskar om aktiekurserna fortsätter i en nedåtgående fart.

Trots deras potentiella fördelar och deras tilltal till investerare som tycker om strategisk säkring, är täckta björnstrategier och björnspridningsstrategier i allmänhet inte för alla. De har några invecklade element som kan vara utmanande att bemästra, särskilt för den nya eller tillfälliga investeraren.

Bear spreadar anses generellt vara en mer avancerad, sofistikerad investeringsstrategi. Av den anledningen skulle de vanligtvis endast rekommenderas för mer sofistikerade, kunniga investerare, eller de som leds med vägledning från en erfaren investeringsrådgivare.

Exempel på en täckt björn

Ett exempel på en täckt björn kan vara en bear spread,. som är en optionsstrategi som ökar i värde när den underliggande tillgången sjunker, vilket innebär samtidiga köp och försäljningar av antingen puts eller calls för samma underliggande kontrakt med samma utgångsdatum men kl. olika lösenpriser.

Säg att en investerare äger 1 000 aktier i XYZ-aktien, som för närvarande handlas till 50 USD, men är oroad över en tillbakagång innan ett resultatmeddelande om tre månader. Investeraren kan köpa 10x $45 put och säljer (skriver) 10 av $40 put, som var och en löper ut om tre månader, för en nettodebitering på $0,25 per spread. Det bästa scenariot är om aktiekursen stiger och investeraren bara förlorar $250 i total optionspremie. Det värsta scenariot är om aktiekursen hamnar på eller under $40, där spreaden maximerar sin utdelning på $5 000, vilket delvis kompenserar för de $10 000 som förloras i den långa aktiepositionen.

Höjdpunkter

– En täckt björn innebär att gå kort mot en befintlig lång position, utan att stänga ute lång.

– Istället kan en täckt björnstrategi fortfarande uppnås genom att använda kvittningspositioner på termins- eller optionsmarknader, eller genom att sälja korta liknande men inte identiska värdepapper.

  • Används av longs som tillfälligt vill säkra eller skydda mot en kortsiktig nedåtgående rörelse, strategin som involverar blankning eller "shorting mot boxen" är inte längre laglig på grund av dess skatteundvikande implikationer.