Beruang Bertudung

Apakah Beruang Berbumbung?

Beruang tertutup ialah strategi perdagangan di mana jualan pendek dibuat terhadap kedudukan panjang, tetapi tanpa menutup kedudukan beli sedia ada. Ini kadangkala dikenali sebagai " short against the box ". Ini menghasilkan kedudukan neutral di mana semua keuntungan dalam saham adalah sama dengan kerugian dan bersih kepada sifar. Tujuannya adalah untuk mengelak daripada merealisasikan keuntungan modal daripada jualan untuk ditutup, dan oleh itu ia telah dihadkan oleh pengawal selia dalam amalan.

Strategi beruang tertutup masih boleh dilaksanakan tanpa menggunakan jualan pendek langsung, sebaliknya menggunakan kontrak derivatif seperti membeli pelindung letak atau spread jual.

Memahami Beruang Berbumbung

Beruang berbumbung ialah strategi berbumbung di mana pelabur memendekkan stok yang sudah mereka miliki. Apabila pelabur menggunakan strategi ini, dia merasakan bahawa saham itu adalah saham beruang dan akan merosot nilainya. Risiko yang terlibat dalam strategi ini adalah terhad kerana pelabur sudah memiliki saham asas dan boleh menggunakan saham tersebut untuk menampung.

Ini berbeza dengan apabila pelabur menjual saham yang bukan milik mereka, yang dikenali sebagai beruang tidak bertudung, atau juga boleh dipanggil perdagangan telanjang. Jika pelabur pergi dengan strategi yang tidak dilindungi, mereka mungkin terpaksa meminjam saham untuk menghasilkannya untuk pembeli. Atau mereka boleh mengelakkan kewajipan penghantaran dengan berdagang di pasaran hadapan.

Walau bagaimanapun, menjual saham pendek yang anda miliki dan tidak menutup kedudukan beli sedia ada, atau menjual pendek berbanding kotak juga merupakan teknik mengelakkan cukai yang digunakan oleh peniaga apabila mereka sebenarnya tidak mahu menutup kedudukan beli mereka pada saham. Dengan menjual pendek dalam akaun yang berbeza dan mengekalkan kedudukan beli, tiada keuntungan modal direalisasikan dan sebarang keuntungan baru yang dihasilkan oleh satu akaun akan diimbangi sama dengan kerugian dalam akaun yang lain. Akta Pelepasan Pembayar Cukai 1997 (TRA97) tidak lagi membenarkan jualan pendek terhadap kotak sebagai amalan penangguhan cukai yang sah. Di bawah TRA97, keuntungan atau kerugian modal yang ditanggung daripada jualan pendek terhadap kotak tidak ditangguhkan. Implikasi cukai adalah bahawa sebarang cukai keuntungan modal yang berkaitan akan terhutang pada tahun semasa

Strategi penyebaran beruang ialah satu pilihan yang mungkin menarik minat pelabur yang ingin meminimumkan risiko mereka sambil kekal aktif dalam pasaran opsyen.

Pertimbangan Beruang Berbumbung

Pelabur boleh menulis dan membeli pilihan sebagai jenis strategi beruang dilindungi. Perdagangan opsyen dilindungi memberi pelabur lebih perlindungan daripada perdagangan telanjang di mana pelabur tidak memiliki keselamatan asas yang dia lindung nilai. Jika harga sekuriti asas tidak jatuh, maka pelabur boleh membiarkan pilihan tamat tempoh.

Menggunakan spread beruang dalam apa jua jenis memberi pelabur peluang yang lebih baik untuk merealisasikan keuntungan sambil mengurangkan risiko kerugian jika harga saham berterusan pada momentum menurun.

Walaupun potensi kelebihan mereka dan tarikan mereka kepada pelabur yang menikmati lindung nilai strategik, strategi beruang dilindungi dan strategi spread beruang secara amnya, bukan untuk semua orang. Mereka mempunyai beberapa elemen rumit yang boleh mencabar untuk dikuasai, terutamanya untuk pelabur baharu atau kasual.

Spread beruang biasanya dianggap sebagai strategi pelaburan yang lebih maju dan canggih. Atas sebab itu, mereka biasanya hanya dinasihatkan untuk pelabur yang lebih canggih, berpengetahuan, atau mereka yang diarahkan dengan bimbingan daripada penasihat pelaburan yang berpengalaman.

Contoh Beruang Berbumbung

Contoh beruang yang dilindungi boleh menjadi spread beruang,. iaitu strategi pilihan yang memperoleh nilai apabila aset pendasar jatuh, yang melibatkan pembelian dan penjualan serentak sama ada jual atau beli untuk kontrak asas yang sama dengan tarikh tamat tempoh yang sama tetapi pada harga mogok yang berbeza.

Katakan pelabur memiliki 1,000 saham saham XYZ, yang kini didagangkan pada $50, tetapi bimbang tentang penarikan balik sebelum pengumuman pendapatan dalam masa tiga bulan. Pelabur boleh membeli 10x $45 put dan menjual (menulis) 10 daripada $40 put, setiap satu akan tamat tempoh dalam tiga bulan, untuk debit bersih $0.25 setiap spread. Senario kes terbaik adalah jika harga saham meningkat dan pelabur hanya kehilangan $250 dalam jumlah premium pilihan. Senario kes terburuk adalah jika harga saham berakhir pada atau di bawah $40, di mana spread memaksimumkan hasil sebanyak $5,000, sebahagiannya mengimbangi $10,000 yang hilang dalam kedudukan saham panjang.

Sorotan

Beruang berbumbung melibatkan melakukan short terhadap kedudukan long yang sedia ada, tanpa menutup long.
Sebaliknya, strategi beruang dilindungi masih boleh dicapai dengan menggunakan kedudukan mengimbangi dalam pasaran niaga hadapan atau opsyen, atau dengan menjual sekuriti pendek yang serupa tetapi tidak serupa.
Digunakan oleh pembeli yang ingin melindung nilai buat sementara waktu atau melindungi daripada pergerakan menurun jangka pendek, strategi yang melibatkan jualan pendek, atau "short against the box" tidak lagi sah kerana implikasi pengelakan cukainya.