Pokryty Niedźwiedź

Co to jest zakryty niedźwiedź?

Kryty niedźwiedź to strategia handlowa, w której dokonuje się krótkiej sprzedaży w stosunku do długiej pozycji, ale bez zamykania istniejącej długiej pozycji. Jest to czasami nazywane „ zwarciem z pudełkiem ”. Skutkuje to neutralną pozycją, w której wszystkie zyski na akcjach są równe stratom i netto wynoszą zero. Celem jest uniknięcie realizacji zysków kapitałowych ze sprzedaży do zamknięcia i dlatego zostało to w praktyce ograniczone przez regulatorów.

Krytą strategię niedźwiedzia można nadal wdrażać bez stosowania bezpośredniej krótkiej sprzedaży, zamiast tego przy użyciu kontraktów na instrumenty pochodne, takich jak kupowanie ochronnego spreadu put lub put.

Zrozumienie zakrytych niedźwiedzi

Kryty niedźwiedź to strategia z pokryciem, w której inwestor skraca akcje, które już posiada. Kiedy inwestor korzysta z tej strategii, czuje, że akcje są niedźwiedziem i będą tracić na wartości. Ryzyko związane z tą strategią jest ograniczone, ponieważ inwestor posiada już akcje bazowe i może je wykorzystać do pokrycia.

Jest to w przeciwieństwie do sytuacji, gdy inwestor sprzedaje akcje, których nie posiada, co jest znane jako niepokryty niedźwiedź lub może być również nazwane nagą transakcją. Jeśli inwestor zastosuje się do odkrytej strategii, może zostać zmuszony do pożyczenia akcji, aby wyprodukować je dla kupującego. Mogą też uniknąć obowiązku dostawy, handlując na rynku terminowym.

Jednak sprzedawanie krótkich akcji, które posiadasz i niezamykanie istniejącej długiej pozycji, lub sprzedawanie krótkiej pozycji z pudełkiem, jest również techniką unikania opodatkowania stosowaną przez handlowców, gdy w rzeczywistości nie chcą zamknąć swojej długiej pozycji na akcjach. Sprzedając krótką na innym koncie i utrzymując długą pozycję, nie są realizowane żadne zyski kapitałowe, a wszelkie nowe zyski generowane przez jedno konto zostaną w równym stopniu zrekompensowane stratami na drugim. Ustawa Taxpayer Relief Act z 1997 r. (TRA97) nie zezwalała już na krótką sprzedaż w zamian za pudełko jako obowiązującą praktykę odroczenia podatku. Zgodnie z TRA97 zyski lub straty kapitałowe poniesione z tytułu krótkiej sprzedaży w stosunku do boxu nie są odraczane. Konsekwencją podatkową jest to, że wszelkie powiązane podatki od zysków kapitałowych będą należne w bieżącym roku .

Strategia niedźwiedziego spreadu to jedna z opcji, która może być atrakcyjna dla inwestora, który chce zminimalizować swoje ryzyko, jednocześnie pozostając aktywnym na rynku opcji.

Rozważania na temat objętego niedźwiedzia

Inwestorzy mogą tworzyć i kupować opcje jako rodzaj strategii objętej ubezpieczeniem niedźwiedzia. Transakcje na opcje objęte gwarancją zapewniają inwestorom większą ochronę niż transakcje bez pokrycia, w których inwestor nie jest właścicielem bazowego zabezpieczenia, przed którym się zabezpiecza. Jeżeli cena instrumentu bazowego nie spadnie, inwestor może pozwolić opcji wygasnąć.

Zatrudnienie dowolnego typu niedźwiedziego spreadu daje inwestorowi większą szansę na osiągnięcie zysku, jednocześnie zmniejszając ryzyko straty, jeśli ceny akcji będą nadal spadać.

Pomimo ich potencjalnych zalet i ich atrakcyjności dla inwestorów, którzy lubią strategiczne hedging, nie są one dla wszystkich. Mają pewne skomplikowane elementy, które mogą być trudne do opanowania, szczególnie dla nowego lub przypadkowego inwestora.

Spready niedźwiedzi są ogólnie uważane za bardziej zaawansowaną, wyrafinowaną strategię inwestycyjną. Z tego powodu zwykle są one doradzane tylko bardziej wyrafinowanym, doświadczonym inwestorom lub tym, którzy są kierowani pod kierunkiem doświadczonego doradcy inwestycyjnego.

Przykład zakrytego niedźwiedzia

Przykładem objętego niedźwiedzia może być spread niedźwiedzia,. który jest strategią opcyjną, która zyskuje na wartości w miarę spadku aktywów bazowych, obejmująca jednoczesne kupno i sprzedaż opcji sprzedaży lub kupna tego samego kontraktu bazowego z tą samą datą wygaśnięcia, ale po różne ceny wykonania.

Załóżmy, że inwestor posiada 1000 akcji XYZ, które są obecnie wyceniane po 50 dolarów, ale obawia się cofnięcia przed ogłoszeniem zysków za trzy miesiące. Inwestor może kupić 10x 45 $ put i sprzedać (zapisać) 10 z 40 $ put, każda wygasa po trzech miesiącach, z debetem netto w wysokości 0,25 $ za spread. Najlepszym scenariuszem jest sytuacja, w której cena akcji wzrośnie, a inwestor straci tylko 250 USD całkowitej premii za opcje. Najgorszy scenariusz to sytuacja, w której cena akcji osiągnie lub spadnie poniżej 40 USD, gdy spread maksymalizuje wypłatę w wysokości 5000 USD, częściowo równoważąc 10 000 USD utracone na długiej pozycji akcji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kryty niedźwiedź polega na zajmowaniu pozycji krótkiej w stosunku do istniejącej pozycji długiej, bez zamykania pozycji długiej.

• Zamiast tego, objętą strategią niedźwiedzia można nadal osiągnąć, wykorzystując pozycje równoważące na rynkach kontraktów terminowych lub opcji, lub sprzedając krótkie podobne, ale nie identyczne papiery wartościowe.

• Stosowana przez graczy długich, którzy chcą tymczasowo zabezpieczyć się lub zabezpieczyć przed krótkoterminowym spadkiem, strategia obejmująca krótką sprzedaż lub „skrót do pudła” nie jest już legalna ze względu na konsekwencje związane z unikaniem opodatkowania.