भुगतान में चूक की जोखिम

डिफ़ॉल्ट जोखिम क्या है?

डिफ़ॉल्ट जोखिम वह जोखिम है जो एक ऋणदाता इस अवसर पर लेता है कि एक उधारकर्ता अपने ऋण दायित्व पर आवश्यक भुगतान करने में असमर्थ होगा । उधारदाताओं और निवेशकों को लगभग सभी प्रकार के क्रेडिट एक्सटेंशन में डिफ़ॉल्ट जोखिम का सामना करना पड़ता है। डिफ़ॉल्ट जोखिम का एक उच्च स्तर एक उच्च आवश्यक रिटर्न की ओर जाता है, और बदले में, एक उच्च ब्याज दर।

डिफ़ॉल्ट जोखिम को समझना

जब भी कोई ऋणदाता किसी उधारकर्ता को ऋण देता है, तो इस बात की संभावना होती है कि ऋण राशि वापस नहीं की जाएगी। इस संभावना को देखने वाला माप डिफ़ॉल्ट जोखिम है। डिफ़ॉल्ट जोखिम न केवल उन व्यक्तियों पर लागू होता है जो पैसे उधार लेते हैं, बल्कि उन कंपनियों पर भी लागू होते हैं जो बांड जारी करते हैं और वित्तीय बाधाओं के कारण, उन बांडों पर ब्याज भुगतान करने में सक्षम नहीं हैं। जब भी कोई ऋणदाता ऋण देता है, तो उसकी जोखिम प्रबंधन रणनीति के हिस्से के रूप में उधारकर्ता के डिफ़ॉल्ट जोखिम की गणना करना महत्वपूर्ण होता है। जब भी कोई निवेशक किसी निवेश का मूल्यांकन कर रहा होता है, तो निवेश जोखिम का आकलन करने के लिए कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य का निर्धारण करना महत्वपूर्ण होता है।

व्यापक आर्थिक परिवर्तन या कंपनी की वित्तीय स्थिति में बदलाव के परिणामस्वरूप डिफ़ॉल्ट जोखिम बदल सकता है। आर्थिक मंदी कई कंपनियों के राजस्व और कमाई को प्रभावित कर सकती है, जिससे ऋण पर ब्याज भुगतान करने की उनकी क्षमता प्रभावित होती है और अंततः, स्वयं ऋण चुकाने की क्षमता प्रभावित होती है। कंपनियों को बढ़ती प्रतिस्पर्धा और कम मूल्य निर्धारण शक्ति जैसे कारकों का सामना करना पड़ सकता है , जिसके परिणामस्वरूप समान वित्तीय प्रभाव पड़ता है। डिफ़ॉल्ट जोखिम को कम करने के लिए संस्थाओं को पर्याप्त शुद्ध आय और नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की आवश्यकता है।

FICO स्कोर, और कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण मुद्दों के लिए क्रेडिट रेटिंग सहित मानक माप उपकरणों का उपयोग करके डिफ़ॉल्ट जोखिम का अनुमान लगाया जा सकता है। ऋण मुद्दों के लिए क्रेडिट रेटिंग राष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त सांख्यिकीय रेटिंग संगठनों (NRSROs), जैसे स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (S&P), मूडीज और फिच रेटिंग्स द्वारा प्रदान की जाती हैं ।

डिफ़ॉल्ट जोखिम का निर्धारण

ऋणदाता आमतौर पर कंपनी के वित्तीय विवरणों की जांच करते हैं और ऋण चुकौती की संभावना निर्धारित करने के लिए कई वित्तीय अनुपातों को नियोजित करते हैं। फ्री कैश फ्लो वह नकदी है जो कंपनी द्वारा अपने आप में पुनर्निवेश करने के बाद उत्पन्न होती है और इसकी गणना परिचालन नकदी प्रवाह से पूंजीगत व्यय को घटाकर की जाती है। ऋण और लाभांश भुगतान जैसी चीजों के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह का उपयोग किया जाता है। एक मुफ्त नकदी प्रवाह का आंकड़ा जो शून्य या नकारात्मक के करीब है, यह दर्शाता है कि कंपनी को वादा किए गए भुगतानों को वितरित करने के लिए आवश्यक नकदी पैदा करने में परेशानी हो सकती है। यह एक उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।

ब्याज कवरेज अनुपात एक ऐसा अनुपात है जो डिफ़ॉल्ट जोखिम को निर्धारित करने में मदद कर सकता है। ब्याज कवरेज अनुपात की गणना ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले कंपनी की कमाई को उसके आवधिक ऋण ब्याज भुगतान से विभाजित करके की जाती है। एक उच्च अनुपात बताता है कि ब्याज भुगतान को कवर करने के लिए पर्याप्त आय उत्पन्न हुई है। यह कम डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।

उपर्युक्त उपाय उच्च स्तर की रूढ़िवादिता को दर्शाता है, जो गैर-नकद खर्चों को दर्शाता है, जैसे मूल्यह्रास और परिशोधन। विशुद्ध रूप से नकद लेनदेन पर आधारित कवरेज का आकलन करने के लिए, ब्याज कवरेज अनुपात की गणना ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले की आय को आवधिक ऋण ब्याज भुगतान से विभाजित करके की जा सकती है।

डिफ़ॉल्ट जोखिम के प्रकार

रेटिंग एजेंसियां डिफ़ॉल्ट जोखिम को मापने में मदद करने के लिए निगमों और निवेशों को रेट करती हैं। रेटिंग एजेंसियों द्वारा स्थापित क्रेडिट स्कोर को दो श्रेणियों में बांटा जा सकता है: निवेश ग्रेड और गैर-निवेश ग्रेड (या जंक)। निवेश-ग्रेड ऋण को कम डिफ़ॉल्ट जोखिम माना जाता है और आमतौर पर निवेशकों द्वारा इसकी अधिक मांग की जाती है। इसके विपरीत, गैर-निवेश ग्रेड ऋण सुरक्षित बॉन्ड की तुलना में अधिक प्रतिफल प्रदान करता है, लेकिन यह डिफ़ॉल्ट रूप से काफी अधिक संभावना के साथ आता है ।

जबकि रेटिंग एजेंसियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले ग्रेडिंग स्केल थोड़े भिन्न होते हैं, अधिकांश ऋण को समान रूप से वर्गीकृत किया जाता है। एस एंड पी द्वारा एएए, एए, ए, या बीबीबी रेटिंग दिए गए किसी भी बॉन्ड इश्यू को निवेश ग्रेड माना जाता है। BB और उससे नीचे की रेटिंग वाली किसी भी चीज़ को गैर-निवेश ग्रेड माना जाता है।

हाइलाइट्स

• रेटिंग एजेंसियां निगमों और ऋण के लिए क्रेडिट रेटिंग को निवेश ग्रेड या गैर-निवेश ग्रेड में विभाजित करती हैं।

• उपभोक्ता ऋण के लिए FICO स्कोर और कॉर्पोरेट और सरकारी ऋण मुद्दों के लिए क्रेडिट रेटिंग का उपयोग करके डिफ़ॉल्ट जोखिम का अनुमान लगाया जा सकता है।

• एक मुफ्त नकदी प्रवाह का आंकड़ा जो शून्य या नकारात्मक के करीब है, एक उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम का संकेत दे सकता है।

• डिफ़ॉल्ट जोखिम वह जोखिम है जो एक ऋणदाता इस अवसर पर लेता है कि एक उधारकर्ता आवश्यक ऋण भुगतान करने में सक्षम नहीं होगा।