Pencairan

Apakah Pencairan?

Pencairan berlaku apabila syarikat mengeluarkan saham baharu yang mengakibatkan penurunan peratusan pemilikan pemegang saham sedia ada syarikat tersebut. Pencairan saham juga boleh berlaku apabila pemegang opsyen saham,. seperti pekerja syarikat atau pemegang sekuriti boleh pilihan lain melaksanakan pilihan mereka. Apabila bilangan saham terkumpul meningkat, setiap pemegang saham sedia ada memiliki peratusan syarikat yang lebih kecil, atau dicairkan, menjadikan setiap saham kurang bernilai.

Bahagian saham mewakili pemilikan ekuiti dalam syarikat itu. Apabila lembaga pengarah firma memutuskan untuk membawa syarikat mereka kepada umum, biasanya melalui tawaran awam permulaan ( IPO ), mereka membenarkan bilangan saham yang akan ditawarkan pada mulanya. Jumlah stok tertunggak ini biasanya dirujuk sebagai "terapung." Jika syarikat itu kemudiannya mengeluarkan saham tambahan (selalunya dipanggil tawaran sekunder ) mereka telah meningkatkan apungan dan oleh itu mencairkan stok mereka: pemegang saham yang membeli IPO asal kini mempunyai pegangan pemilikan yang lebih kecil dalam syarikat berbanding sebelum saham baharu diterbitkan. .

Memahami Pencairan

Pencairan hanyalah satu kes memotong "kek" ekuiti kepada lebih banyak kepingan. Akan ada lebih banyak kepingan tetapi setiap satu akan lebih kecil. Jadi, anda masih akan mendapat sekeping kek anda hanya bahawa ia akan menjadi bahagian yang lebih kecil daripada jumlah keseluruhan daripada yang anda jangkakan, yang selalunya tidak diingini.

Walaupun ia mempengaruhi kedudukan pemilikan ekuiti terutamanya, pencairan juga mengurangkan pendapatan sesaham syarikat ( EPS,. atau pendapatan bersih dibahagikan dengan apungan), yang sering menekan harga saham dalam pasaran. Atas sebab ini, banyak syarikat awam menerbitkan anggaran kedua-dua EPS tidak dicairkan dan dicairkan, yang pada asasnya merupakan "senario bagaimana jika" untuk pelabur sekiranya saham baharu diterbitkan. EPS dicairkan menganggap bahawa sekuriti berpotensi cair telah ditukar kepada saham tertunggak.

Pencairan saham mungkin berlaku pada bila-bila masa syarikat meningkatkan modal ekuiti tambahan, kerana saham yang baru dibuat diterbitkan kepada pelabur baharu. Potensi peningkatan modal dengan cara ini ialah dana yang syarikat terima daripada penjualan saham tambahan boleh meningkatkan keuntungan dan prospek pertumbuhan syarikat, dan dengan memanjangkan nilai sahamnya.

Difahamkan, pencairan saham sering tidak dipandang baik oleh pemegang saham sedia ada, dan syarikat kadangkala memulakan program pembelian semula saham untuk membantu mengekang kesan pencairan. Ambil perhatian bahawa pemisahan saham tidak menghasilkan pencairan. Dalam situasi di mana syarikat membahagikan sahamnya, pelabur semasa menerima saham tambahan manakala harga saham diselaraskan dengan sewajarnya, mengekalkan peratusan pemilikan mereka dalam syarikat statik.

Contoh Umum Pencairan

Katakan sebuah syarikat telah menerbitkan 100 saham kepada 100 pemegang saham individu. Setiap pemegang saham memiliki 1% daripada syarikat. Jika syarikat itu kemudiannya mempunyai tawaran sekunder dan mengeluarkan 100 saham baharu kepada 100 lagi pemegang saham, setiap pemegang saham hanya memiliki 0.5% daripada syarikat itu. Peratusan pemilikan yang lebih kecil juga mengurangkan kuasa mengundi setiap pelabur.

Contoh Pencairan Dunia Sebenar

Sering kali syarikat awam menyebarkan hasratnya untuk menerbitkan saham baharu, dengan itu mencairkan kumpulan ekuiti semasa jauh sebelum ia benar-benar berlaku. Ini membolehkan pelabur, sama ada baru dan lama, merancang dengan sewajarnya. Sebagai contoh, MGT Capital memfailkan kenyataan proksi pada 8 Julai 2016, yang menggariskan pelan opsyen saham untuk CEO yang baru dilantik, John McAfee. Selain itu, kenyataan itu menyebarkan struktur pengambilalihan syarikat baru-baru ini, yang dibeli dengan gabungan tunai dan stok.

Kedua-dua pelan opsyen saham eksekutif dan juga pengambilalihan dijangka mencairkan kumpulan saham tertunggak semasa. Selanjutnya, kenyataan proksi itu mempunyai cadangan untuk penerbitan saham baru yang dibenarkan, yang mencadangkan syarikat menjangkakan lebih banyak pencairan dalam jangka masa terdekat.

Perlindungan Pencairan

Pemegang saham biasanya menentang pencairan kerana ia menurunkan nilai ekuiti sedia ada mereka. Perlindungan pencairan merujuk kepada peruntukan kontrak yang mengehadkan atau secara langsung menghalang kepentingan pelabur dalam syarikat daripada dikurangkan dalam pusingan pembiayaan kemudian. Ciri perlindungan pencairan bermula jika tindakan syarikat akan mengurangkan peratusan tuntutan pelabur ke atas aset syarikat.

Sebagai contoh, jika pegangan pelabur ialah 20%, dan syarikat itu akan mengadakan pusingan pendanaan tambahan, syarikat mesti menawarkan saham diskaun kepada pelabur untuk sekurang-kurangnya sebahagiannya mengimbangi pencairan pegangan pemilikan keseluruhan. Peruntukan perlindungan pencairan biasanya terdapat dalam perjanjian pembiayaan modal teroka. Perlindungan pencairan kadangkala dirujuk sebagai "perlindungan anti-pencairan."

Begitu juga, peruntukan anti-pencairan ialah peruntukan dalam pilihan atau sekuriti convertib,. dan ia juga dikenali sebagai "klausa anti-pencairan." Ia melindungi pelabur daripada pencairan ekuiti akibat daripada terbitan saham kemudiannya pada harga yang lebih rendah daripada yang dibayar oleh pelabur pada asalnya. Ini adalah perkara biasa dengan saham pilihan boleh tukar,. yang merupakan bentuk pelaburan modal teroka yang digemari.

##Sorotan

• Pencairan ialah pengurangan dalam kedudukan ekuiti pemegang saham akibat terbitan atau penciptaan saham baharu.

• Pencairan boleh berlaku apabila firma memperoleh modal ekuiti tambahan, walaupun pemegang saham sedia ada biasanya kurang bernasib baik.

• Pencairan juga mengurangkan pendapatan sesaham (EPS) syarikat, yang boleh memberi kesan negatif ke atas harga saham.