股利无关理论
##什么是股息无关理论
股息无关理论认为股息对公司的股价没有任何影响。股息通常是从公司利润中支付给股东的现金，作为对公司投资的奖励。股息无关理论继续指出，股息可能会损害公司的长期竞争力，因为将资金再投资于公司以产生收益会更好。
尽管有些公司可能选择支付股息而不是提高收益，但仍有许多批评股息无关理论的人认为，股息有助于公司股价上涨。
了解股息无关理论
股利无关理论表明，公司宣布和支付股利应该对股价几乎没有影响。如果这个理论成立，那就意味着股息不会为公司的股价增加价值。
该理论的前提是，一家公司的盈利能力和业务发展能力决定了一家公司的市值，进而推动了股价；不是股息支付。那些相信股息无关理论的人认为，股息不会为投资者带来任何额外的好处，并且在某些情况下，认为股息支付会损害公司的财务健康。
股息和股价
股利无关理论认为，市场表现有效，因此任何股利支付都会导致股价下跌相当于股利的金额。换句话说，如果股价是 10 美元，几天后，公司支付了 1 美元的股息，那么股票将跌至每股 9 美元。结果，持有股票以获取股息不会获得任何收益，因为股票价格会因相同数量的派息而调整得更低。
然而，研究表明，支付股息的股票，就像许多被称为蓝筹股的老牌公司一样，随着账面关闭日期的临近，价格通常会随着股息金额的增加而上涨。尽管一旦支付了股息，股票可能会下跌，但许多寻求股息的投资者持有这些股票是为了他们提供的持续股息，这创造了潜在的需求水平。
此外，公司股价的驱动因素不仅仅是公司的股息政策。分析师进行估值练习以确定股票的内在价值。这些通常包含诸如股息支付、财务业绩和定性测量等因素，包括管理质量、经济因素和对公司在行业中的地位的理解。
股息和公司的财务状况
股息无关理论表明，公司可以通过发行股息损害其财务状况，这并非史无前例的情况。
承担债务
债券或从银行信贷额度借款的形式承担债务以支付现金股息，股息可能会损害公司。
假设一家公司过去进行了收购，导致其资产负债表上出现大量债务。偿债成本或利息支付可能是有害的。此外，过多的债务会阻止公司在最需要的时候获得更多的信贷。如果公司始终坚持派发股息的强硬立场，那么股息无关理论的支持者会争辩说，公司正在伤害自己。几年后，所有这些股息支付本可以用来偿还债务。减少债务可能会为剩余未偿债务带来更优惠的信贷条款，从而使公司能够降低偿债成本。
此外，债务和股息支付可能会阻止公司进行可能有助于长期增加收益的收购。当然，很难确定股息支付是否是公司业绩不佳的罪魁祸首。债务管理不善、管理层执行不力以及经济增长缓慢等外部因素都可能增加公司的困难。然而，不支付股息的公司手头有更多现金来进行收购、投资资产并用节省的钱偿还债务。
资本支出
如果一家公司不通过资本支出 (CAPEX)对其业务进行投资，那么随着时间的推移，随着收益和竞争力的削弱，公司的估值可能会下降。资本支出是公司对其长期财务状况进行的大量投资，可能包括购买建筑物、技术、设备和收购。购买派息股票的投资者需要评估管理团队是否有效地平衡了股息支付和对其未来的投资。
股息无关理论和投资组合策略
尽管存在股息无关理论，但许多投资者在管理其投资组合时关注股息。例如，当前收入策略旨在识别支付高于平均水平的分配（即股息和利息支付）的投资。虽然总体上相对规避风险，但当前的收入策略可以包含在一系列风险梯度的分配决策中。
专注于收入的策略通常适合退休人员或规避风险的投资者。这些寻求收入的投资者购买具有持续支付股息记录且错过股息支付风险较低的成熟公司的股票。
蓝筹公司通常会支付稳定的股息。这些跨国公司已经运营多年，包括可口可乐、迪士尼、百事可乐、沃尔玛和麦当劳。这些公司是各自行业的主要领导者，并建立了享有盛誉的品牌，在经济的多次低迷中幸存下来。
此外，股息有助于实施以保本为中心的投资组合策略。如果投资组合因股市下跌而蒙受损失，股息收益可以帮助抵消这些损失，从而保留投资者来之不易的储蓄。
＃＃ 强调
股息无关理论还认为，股息会伤害公司，因为这笔钱最好再投资于公司。
股息无关理论表明公司的股息支付不会增加公司股价的价值。
当公司承担债务以支付股息而不是偿还债务以改善资产负债表时，该理论具有优点。
