Teoria dell'irrilevanza dei dividendi

Qual è la teoria dell'irrilevanza del dividendo

La teoria dell'irrilevanza dei dividendi sostiene la convinzione che i dividendi non abbiano alcun effetto sul prezzo delle azioni di una società. Un dividendo è in genere un pagamento in contanti effettuato dai profitti di una società ai suoi azionisti come ricompensa per l'investimento nella società. La teoria dell'irrilevanza dei dividendi prosegue affermando che i dividendi possono danneggiare la capacità di un'azienda di essere competitiva a lungo termine poiché il denaro sarebbe meglio reinvestito nell'azienda per generare guadagni.

Sebbene ci siano aziende che hanno probabilmente scelto di pagare i dividendi invece di aumentare i propri guadagni, ci sono molti critici della teoria dell'irrilevanza dei dividendi che credono che i dividendi aiutino il prezzo delle azioni di una società a salire.

Comprendere la teoria dell'irrilevanza del dividendo

La teoria dell'irrilevanza dei dividendi suggerisce che la dichiarazione di una società e il pagamento dei dividendi dovrebbero avere un impatto minimo o nullo sul prezzo delle azioni. Se questa teoria è vera, significherebbe che i dividendi non aggiungono valore al prezzo delle azioni di una società.

La premessa della teoria è che la capacità di un'azienda di guadagnare un profitto e far crescere il proprio business determina il valore di mercato di un'azienda e determina il prezzo delle azioni; non il pagamento di dividendi. Coloro che credono nella teoria dell'irrilevanza dei dividendi sostengono che i dividendi non offrono alcun vantaggio aggiuntivo agli investitori e, in alcuni casi, sostengono che il pagamento dei dividendi può danneggiare la salute finanziaria dell'azienda.

Dividendi e prezzo delle azioni

La teoria dell'irrilevanza del dividendo sostiene che i mercati si comportano in modo efficiente in modo che qualsiasi pagamento di dividendi porti a un calo del prezzo delle azioni dell'importo del dividendo. In altre parole, se il prezzo delle azioni fosse di $ 10 e pochi giorni dopo la società pagasse un dividendo di $ 1, il titolo scenderebbe a $ 9 per azione. Di conseguenza, detenere l'azione per il dividendo non ottiene alcun guadagno poiché il prezzo dell'azione si adegua al ribasso per lo stesso importo del pagamento.

Tuttavia, gli studi dimostrano che le azioni che pagano dividendi, come molte società affermate chiamate azioni blue-chip,. spesso aumentano di prezzo dell'importo del dividendo all'avvicinarsi della data di chiusura del libro. Sebbene il titolo possa diminuire una volta che il dividendo è stato pagato, molti investitori in cerca di dividendo detengono questi titoli per i dividendi coerenti che offrono, il che crea un livello sottostante di domanda.

Inoltre, il prezzo delle azioni di una società è guidato da qualcosa di più della politica dei dividendi della società. Gli analisti conducono esercizi di valutazione per determinare il valore intrinseco di un titolo. Questi spesso incorporano fattori, come il pagamento dei dividendi, insieme alla performance finanziaria e alle misurazioni qualitative, tra cui la qualità della gestione, i fattori economici e la comprensione della posizione dell'azienda nel settore.

Dividendi e salute finanziaria di un'azienda

La teoria dell'irrilevanza dei dividendi suggerisce che le aziende possono danneggiare il loro benessere finanziario emettendo dividendi, il che non è un evento senza precedenti.

Assumere debiti

I dividendi potrebbero danneggiare un'azienda se la società sta assumendo debiti, sotto forma di emissione di obbligazioni a investitori o prestito da una linea di credito di una banca , per pagare i dividendi in contanti.

Diciamo che un'azienda ha effettuato in passato acquisizioni che hanno comportato una notevole quantità di debito nel proprio bilancio. I costi di servizio del debito o il pagamento degli interessi possono essere dannosi. Inoltre, un debito eccessivo può impedire alle aziende di accedere a più credito quando ne hanno più bisogno. Se la società ha una posizione intransigente di pagare sempre i dividendi, i sostenitori della teoria dell'irrilevanza dei dividendi sosterrebbero che la società si sta danneggiando. Nel corso di diversi anni, tutti quei pagamenti di dividendi avrebbero potuto essere utilizzati per ripagare il debito. Meno debito potrebbe portare a condizioni di credito più favorevoli sul debito residuo residuo, consentendo all'azienda di ridurre i costi di servizio del debito.

Inoltre, i pagamenti di debiti e dividendi potrebbero impedire alla società di effettuare un'acquisizione che potrebbe aiutare ad aumentare gli utili a lungo termine. Naturalmente, è difficile stabilire se il pagamento dei dividendi sia il colpevole della sottoperformance di un'azienda. Una cattiva gestione del debito, una cattiva esecuzione da parte del management e fattori esterni, come la lenta crescita economica, potrebbero aumentare le difficoltà di un'azienda. Tuttavia, le aziende che non pagano dividendi hanno più liquidità a disposizione per effettuare acquisizioni, investire in attività e ripagare il debito con i soldi risparmiati.

CAPEX Spesa

Se un'azienda non sta investendo nella propria attività attraverso le spese in conto capitale (CAPEX),. potrebbe verificarsi un calo della valutazione dell'azienda poiché gli utili e la competitività si erodono nel tempo. Le spese in conto capitale sono grandi investimenti che le aziende fanno per la loro salute finanziaria a lungo termine e possono includere l'acquisto di edifici, tecnologia, attrezzature e acquisizioni. Gli investitori che acquistano azioni che pagano dividendi devono valutare se un team di gestione sta effettivamente bilanciando il pagamento dei dividendi e investendo nel suo futuro.

Teoria dell'irrilevanza dei dividendi e strategie di portafoglio

Nonostante la teoria dell'irrilevanza dei dividendi, molti investitori si concentrano sui dividendi quando gestiscono i propri portafogli. Ad esempio, una strategia di reddito corrente cerca di identificare gli investimenti che pagano distribuzioni superiori alla media (cioè, dividendi e pagamenti di interessi ). Sebbene nel complesso relativamente avverse al rischio, le attuali strategie di reddito possono essere incluse in una serie di decisioni di allocazione attraverso un gradiente di rischio.

Le strategie incentrate sul reddito sono generalmente appropriate per i pensionati o gli investitori avversi al rischio. Questi investitori in cerca di reddito acquistano azioni di società consolidate che hanno il track record di pagare costantemente dividendi e hanno un basso rischio di perdere il pagamento di un dividendo.

Le società blue-chip generalmente pagano dividendi costanti. Si tratta di aziende multinazionali che operano da diversi anni, tra cui Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart e McDonald's. Queste aziende sono leader dominanti nei rispettivi settori e hanno costruito marchi altamente rinomati, sopravvivendo a molteplici flessioni dell'economia.

Inoltre, i dividendi possono aiutare con strategie di portafoglio incentrate sulla conservazione del capitale. Se un portafoglio subisce una perdita a causa di un calo del mercato azionario, i guadagni dei dividendi possono aiutare a compensare tali perdite, preservando i risparmi duramente guadagnati di un investitore.

Mette in risalto

• La teoria dell'irrilevanza dei dividendi sostiene anche che i dividendi danneggiano una società poiché i soldi sarebbero reinvestiti meglio nella società.

• La teoria dell'irrilevanza dei dividendi suggerisce che i pagamenti di dividendi di una società non aggiungono valore al prezzo delle azioni di una società.

• La teoria ha dei meriti quando le aziende si indebitano per onorare i pagamenti dei dividendi invece di ripagare il debito per migliorare il proprio bilancio.