Teori Ketakkaitan Dividen

Apakah Teori Ketakkaitan Dividen

Teori ketidakrelevanan dividen memegang kepercayaan bahawa dividen tidak mempunyai sebarang kesan ke atas harga saham syarikat. Dividen biasanya merupakan pembayaran tunai yang dibuat daripada keuntungan syarikat kepada pemegang sahamnya sebagai ganjaran untuk melabur dalam syarikat. Teori ketidakrelevanan dividen seterusnya menyatakan bahawa dividen boleh menjejaskan keupayaan syarikat untuk berdaya saing dalam jangka panjang kerana wang itu lebih baik dilaburkan semula dalam syarikat untuk menjana pendapatan.

Walaupun terdapat syarikat yang berkemungkinan memilih untuk membayar dividen dan bukannya meningkatkan pendapatan mereka, terdapat ramai pengkritik terhadap teori ketidakrelevanan dividen yang percaya bahawa dividen membantu harga saham syarikat meningkat.

Memahami Teori Ketakkaitan Dividen

Teori ketidakrelevanan dividen mencadangkan bahawa pengisytiharan syarikat dan pembayaran dividen sepatutnya mempunyai sedikit atau tiada kesan ke atas harga saham. Jika teori ini benar, ini bermakna dividen tidak menambah nilai kepada harga saham syarikat.

Premis teori tersebut ialah keupayaan syarikat memperoleh keuntungan dan mengembangkan perniagaannya menentukan nilai pasaran syarikat dan memacu harga saham; bukan pembayaran dividen. Mereka yang percaya kepada teori ketidakrelevanan dividen berpendapat bahawa dividen tidak menawarkan sebarang faedah tambahan kepada pelabur dan, dalam beberapa kes, berpendapat bahawa pembayaran dividen boleh menjejaskan kesihatan kewangan syarikat.

Dividen dan Harga Saham

Teori ketidakrelevanan dividen berpendapat bahawa pasaran berfungsi dengan cekap supaya sebarang pembayaran dividen akan membawa kepada penurunan harga saham dengan jumlah dividen. Dalam erti kata lain, jika harga saham ialah $10, dan beberapa hari kemudian, syarikat membayar dividen sebanyak $1, saham akan jatuh kepada $9 sesaham. Akibatnya, memegang saham untuk dividen tidak mencapai keuntungan kerana harga saham menyesuaikan lebih rendah untuk jumlah pembayaran yang sama.

Walau bagaimanapun, kajian menunjukkan bahawa saham yang membayar dividen, seperti banyak syarikat yang ditubuhkan dipanggil saham blue-chi p,. sering meningkat dalam harga dengan jumlah dividen apabila tarikh penutupan buku semakin hampir. Walaupun saham boleh merosot sebaik sahaja dividen telah dibayar, ramai pelabur yang mencari dividen memegang saham ini untuk dividen konsisten yang mereka tawarkan, yang mewujudkan tahap permintaan asas.

Selain itu, harga saham sesebuah syarikat didorong oleh lebih daripada dasar dividen syarikat. Penganalisis menjalankan latihan penilaian untuk menentukan nilai trinsik saham. Ini selalunya menggabungkan faktor, seperti pembayaran dividen, bersama dengan prestasi kewangan, dan ukuran kualitatif, termasuk kualiti pengurusan, faktor ekonomi, dan pemahaman tentang kedudukan syarikat dalam industri.

Dividen dan Kesihatan Kewangan Syarikat

Teori ketidakrelevanan dividen mencadangkan bahawa syarikat boleh menjejaskan kesejahteraan kewangan mereka dengan mengeluarkan dividen, yang bukan kejadian yang tidak pernah berlaku sebelum ini.

Mengambil Hutang

Dividen boleh merugikan syarikat jika syarikat mengambil hutang, dalam bentuk mengeluarkan bon kepada pelabur atau meminjam daripada kemudahan kredit bank,. untuk membuat pembayaran dividen tunai mereka.

Katakan syarikat telah membuat pengambilalihan pada masa lalu yang telah menghasilkan sejumlah besar hutang pada kunci kira -kiranya. Kos pembayaran hutang atau pembayaran faedah boleh memudaratkan. Selain itu, hutang yang berlebihan boleh menghalang syarikat daripada mengakses lebih banyak kredit apabila mereka amat memerlukannya. Jika syarikat mempunyai pendirian tegas yang sentiasa membayar dividen, penyokong teori ketidakrelevanan dividen akan berhujah bahawa syarikat itu mencederakan dirinya sendiri. Selama beberapa tahun, semua pembayaran dividen tersebut boleh digunakan untuk membayar hutang. Kurang hutang mungkin membawa kepada syarat kredit yang lebih menguntungkan ke atas baki hutang tertunggak, membolehkan syarikat mengurangkan kos pembayaran hutangnya.

Selain itu, pembayaran hutang dan dividen mungkin menghalang syarikat daripada membuat pengambilalihan yang mungkin membantu meningkatkan pendapatan dalam jangka panjang. Sudah tentu, sukar untuk menentukan sama ada pembayaran dividen adalah punca prestasi rendah syarikat. Salah urus hutangnya, pelaksanaan yang lemah oleh pengurusan, dan faktor luar, seperti pertumbuhan ekonomi yang perlahan, semuanya boleh menambah kesukaran syarikat. Walau bagaimanapun, syarikat yang tidak membayar dividen mempunyai lebih banyak wang tunai untuk membuat pengambilalihan, melabur dalam aset dan membayar hutang dengan wang yang disimpan.

Perbelanjaan CAPEX

Jika syarikat tidak melabur dalam perniagaannya melalui perbelanjaan modal (CAPEX),. mungkin terdapat penurunan dalam penilaian syarikat apabila pendapatan dan daya saing semakin terhakis dari semasa ke semasa. Perbelanjaan modal ialah pelaburan besar yang dibuat oleh syarikat dalam kesihatan kewangan jangka panjang mereka dan boleh termasuk pembelian bangunan, teknologi, peralatan dan pemerolehan. Pelabur yang membeli saham pembayar dividen perlu menilai sama ada pasukan pengurusan mengimbangi pembayaran dividen dan melabur dengan berkesan pada masa hadapannya.

Teori Ketakkaitan Dividen dan Strategi Portfolio

Walaupun terdapat teori ketidakrelevanan dividen, ramai pelabur memberi tumpuan kepada dividen apabila menguruskan portfolio mereka. Sebagai contoh, strategi pendapatan semasa berusaha untuk mengenal pasti pelaburan yang membayar pengagihan melebihi purata (iaitu, dividen dan pembayaran faedah ). Walaupun secara keseluruhannya agak mengelak risiko, strategi pendapatan semasa boleh dimasukkan dalam pelbagai keputusan peruntukan merentasi kecerunan risiko.

Strategi yang tertumpu pada pendapatan biasanya sesuai untuk pesara atau pelabur yang mengelak risiko. Pelabur yang mencari pendapatan ini membeli saham dalam syarikat yang ditubuhkan yang mempunyai rekod prestasi membayar dividen secara konsisten dan mempunyai risiko rendah kehilangan pembayaran dividen.

Syarikat-syarikat mewah biasanya membayar dividen yang stabil. Ini adalah firma multinasional yang telah beroperasi selama beberapa tahun, termasuk Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart dan McDonald's. Syarikat-syarikat ini adalah peneraju dominan dalam industri masing-masing dan telah membina jenama yang bereputasi tinggi, mengharungi pelbagai kemelesetan dalam ekonomi.

Selain itu, dividen boleh membantu dengan strategi portfolio yang berpusat di sekitar pemeliharaan modal. Jika portfolio mengalami kerugian daripada kemerosotan dalam pasaran saham, keuntungan daripada dividen boleh membantu mengimbangi kerugian tersebut, memelihara simpanan hasil titik peluh pelabur.

##Sorotan

• Teori ketidakrelevanan dividen juga berpendapat bahawa dividen merugikan syarikat kerana wang itu lebih baik dilaburkan semula dalam syarikat.

• Teori ketidakrelevanan dividen mencadangkan bahawa pembayaran dividen syarikat tidak menambah nilai kepada harga saham syarikat.

• Teori ini mempunyai merit apabila syarikat mengambil hutang untuk membayar dividen mereka dan bukannya membayar hutang untuk memperbaiki kunci kira-kira mereka.