Dotcom boble
Hvad var Dot-Com-boblen?
Den berygtede "dot-com"-boble - også kendt som teknologiboomet eller internetboblen - var en periode fra omkring 1995 til omkring 2001, hvor internetrelaterede teknologivirksomheder tiltrak en massiv mængde opmærksomhed fra venturekapitalister og traditionelle investorer.
Denne tilstrømning af penge kombineret med internettets eksploderende popularitet fik websektoren til at ekspandere hurtigt med hensyn til værdiansættelse i løbet af et par år på trods af, at mange virksomheder mangler konkrete veje til rentabilitet. Lave renter i slutningen af 1990'erne gjorde det lettere at erhverve gældsfinansiering, hvilket yderligere gav næring til internetindustriens ukontrollerede vækst.
Til sidst, omkring slutningen af 2000, tørrede disse strømme af nemme penge op, og industrien imploderede, hvilket fik mange teknologivirksomheder til at gå under og indvarsle et nyt marked , der ville vare i omkring to år og påvirke hele aktiemarkedet – ikke kun teknologisektoren.
Hvordan blev Dot-Com-boblen til?
I begyndelsen af 90'erne gjorde fremkomsten af webbrowsere internettet meget mere tilgængeligt for den gennemsnitlige forbruger. Når de engang var sjældne, begyndte computere at dukke op i flere og flere husstande i USA, og det blev til sidst noget af en nødvendighed. Efterhånden som computere og internettets popularitet voksede, dukkede mange nye webvirksomheder op for at udskille deres del af den hurtigt voksende informationsteknologi- og onlinehandelsindustri.
I slutningen af 90'erne gjorde lave renter spekulative aktieinvesteringer mere attraktive end obligationer,. og samtidig voksede innovative internetvirksomheder i popularitet blandt både detailinvestorer, professionelle handlende, venturekapitalister og institutionelle investorer. Da Taxpayer Relief Act af 1997 blev vedtaget, blev den højeste kapitalgevinstskattesats sænket, hvilket gav endnu et incitament for aktiespekulanter til at hælde penge ind i den spæde internetindustri.
Investeringsbanker tjente massivt ved at facilitere børsnoteringer for den ene teknologivirksomhed efter den anden, og stjerneklare investorer kastede fundamentale faktorer som P/E-tal ud af vinduet og pumpede penge ind i unge dot-com-virksomheder (hvoraf de fleste endnu ikke havde tjent overskud) for frygt for at gå glip af den digitale guldfeber, der fejede over Wall Street.
Denne tilstrømning af penge virkede som en bælg, der pustede den uprøvede internetteknologiindustri op til en overvurderet boble, der var moden med overfladespænding og klar til at briste.
HvornĂĄr og hvorfor sprang Dot-Com-boblen?
Det er altid svært at identificere en enkelt katalysator, der forårsager sprængningen af en aktivboble, men i tilfældet med internetboblen synes to faktorer i det mindste at have spillet en del i branchens hurtige tilbagegang, som begyndte efter den teknologitunge Nasdaq composite toppede den 10. marts 2000.
Den første faktor var stigende renter. Federal Reserve hævede Fed Funds-renten (som informerer de fleste andre renter) flere gange i løbet af årene 1999 og 2000. Højere renter har en tendens til at motivere investorer til at flytte penge ud af mere spekulative aktiver (som internetvirksomhedsaktier) og ind i rentebetalende aktiver som obligationer.
Den anden faktor var begyndelsen af en recession i Japan i marts 2000. Nyheden om denne recession spredte sig hurtigt og førte til en bølge af frygt, der udløste et verdensomspændende frasalg, og flyttede endnu flere penge ud af spekulative aktier og ind i sikrere, fastforrentede instrumenter som obligationer.
Disse to faktorer var blandt andre med til at katalysere sprængningen af den overoppustede internetboble. Internetaktier begyndte at miste værdi, hvilket spredte frygt blandt investorer, hvilket igen forårsagede yderligere salg - denne selvforstærkende proces er kendt som kapitulation,. og salget fortsatte, indtil Nasdaq nåede bunden omkring oktober 2002.
Hvor længe holdt boblen? Hvor længe var bjørnemarkedet, der fulgte?
Bobler – inklusive dot-com-boblen fra slutningen af 1990'erne – har ikke rigtigt bestemte startdatoer, men hvis man antager, at boblen "startede" engang omkring 1995 og sluttede, da Nasdaq-kompositen toppede i marts med 2.000, kan man sige prikken- com-boblen voksede i omkring fem eller seks år, før den sprang. Det efterfølgende bjørnemarked varede omkring to år.
Hvilke virksomheder overlevede Dot-Com-kollapset?
Mens mange teknologivirksomheder bed i støvet under boblens kollaps, holdt nogle ud gennem turbulensen og vendte tilbage i årene efter. Ifølge New York Times overlevede noget i retning af 48 % af de virksomheder, der var involveret i aktivboblen, styrtet, men de fleste mistede stadig midlertidigt broderparten af deres værdi. Følgende er et par eksempler på nu succesrige virksomheder, der overlevede det skæbnesvangre teknologiboom.
Adobe Systems
Amazon
ARM
ASML
Bookingbeholdninger (prislinje, kajak, billige flyvninger osv.)
eBay
IBM
Intuit
Oracle
SanDisk
Hvilke virksomheder gik under under Dot-Com-krakket?
Mange virksomheder var ikke så heldige som dem, der er nævnt ovenfor. Følgende er et par internetspillere, der nåede deres ende, da teknologiboblen brast eller kort efter.
Boo.com
Global Crossing
Northpoint Communications
Pets.com
Webvan
Worldcom
Hvordan påvirkede Dot-Com-krakket økonomien? Medførte det en recession?
Hvad der definerer en recession varierer afhængigt af, hvem du spørger, men det ville helt sikkert være sikkert at sige, at sprængningen af internetboblen førte til et ret alvorligt bjørnemarked. Ifølge de fleste analytikere forårsagede dot-com-krakket en mild recession, men dets virkninger var ikke nær så katastrofale som virkningerne af den efterfølgende recession i 2008 forårsaget af implosionen af markedet for pant -støttede værdipapirer og boligboblen.
Selvfølgelig blev mange, der arbejdede i tech-sektoren, arbejdsløse, da de virksomheder, de arbejdede for, så deres finansiering tørre ud. Tilstødende industrier, som reklame, blev også påvirket, da fejlende teknologivirksomheder holdt op med at pumpe penge ind i omfattende marketingindsatser. Samlet set tog det markedet omkring to år at komme tilbage til bull-territorium efter den to-årige dot-com recession (eller bjørnemarked – alt efter hvad du foretrækker).
Højdepunkter
Nasdaq, som steg fem gange mellem 1995 og 2000, oplevede et fald på næsten 77 %, hvilket resulterede i et tab på milliarder af dollars.
Boblen fik ogsĂĄ flere internetvirksomheder til at gĂĄ konkurs.
Aktier kom ind på et bjørnemarked efter boblen brast i 2001.
Værdien af aktiemarkederne voksede eksponentielt under dotcom-boblen, hvor Nasdaq steg fra under 1.000 til mere end 5.000 mellem 1995 og 2000.
Dotcom-boblen var en hurtig stigning i værdiansættelsen af amerikanske teknologiaktier, drevet af investeringer i internetbaserede virksomheder i slutningen af 1990'erne.
