固定美元价值领

什么是固定美元价值项圈？

固定美元价值领是指公司在合并期间收购的可能适用的策略。通过这种方法，公司可以保护自己免受收购公司股价波动的影响。

领子是指一种期权交易策略，交易者持有多头看跌头寸、空头看涨头寸，并且是标的股票的多头股票。保护机制包括持有给定股票的股份，同时还购买保护性看跌期权并卖出看涨期权。看跌期权和看涨期权都是价外(OTM) 期权，到期月份相同，购买的合约数量相同。

固定美元价值项圈的工作原理

并购(M&A) 交易中有用的两种项圈之一。它旨在保护目标公司的资产，即使收购公司的股价下跌，也可以为卖方的每一股股票提供一致的美元价值。固定美元价值领的目标是成为一个断路器，可以防止重大损失。通过对收购交易的股票部分设定下限和上限，进行收购的公司将承诺为将要收购的公司的每一股股票交付固定美元价值的股票。

固定美元价值领为合并或收购交易设定交换比率。该比率决定了被收购公司的股份交换水平，以将其股份换成收购公司的股份。这个交换比率将在领子内波动，因为该策略提供了一个下限和上限——交换的最低和最高水平。

固定美元价值项圈的注意事项

哈佛法学院 2014 年的一篇文章探讨了并购策略的某些方面。 “股票交易重新吸引人的因素有很多，包括 C 级管理层的前景越来越乐观，股票市场估值更高、更稳定，以及特定交易的驱动因素，例如需要有意义的股票组成部分。税收倒置交易，”研究人员写道。

“固定价值结构中固有的一些潜在缺陷是显而易见的——如果没有额外的保护措施，如果收购方的股价在签署和交割之间下跌，收购方就有可能因发行多于最初预期的股票而遭受稀释效应。”

专家补充说，这种稀释效应可能会降低收购对买家的吸引力。此外，它还可能导致“发行足够的股份，需要买方股东根据证券交易所的投票要求批准，或者造成足够的稀释以触发债务、激励股权或其他关键协议中控制权条款的变化。

“另一方面，”他们写道，“如果收购方的股票价格大幅上涨，那么基于价值而变化的交换比率也可能导致问题——例如，通过导致要发行的股票数量低于实现期望的税收待遇。”

＃＃强调

固定美元价值领是在合并期间采用的一种期权策略，用于对冲收购公司股价的波动。
固定美元价值项圈为被收购公司设定交换水平，以将其股票换成收购公司的股票。
同时使用看跌期权和看涨期权，该策略为收购交易的股票部分设置了下限和上限。