Sabit Dolar Değeri Yaka
Sabit Dolar Değer Yakası Nedir?
Sabit dolar değer tasması, birleşme sırasında edinilen bir şirketin uygulayabileceği bir stratejiyi ifade eder. Bu yöntemle şirket, devralan şirketin hisse fiyatındaki dalgalanmalardan kendisini koruyabilir.
Bir yaka, tüccarın uzun vadeli bir pozisyona, kısa bir arama pozisyonuna sahip olduğu ve temel hisse senedinin uzun payları olduğu bir opsiyon ticareti stratejisini ifade eder. Koruyucu mekanizma, belirli bir hisse senedinin hisselerini elinde tutarken, aynı zamanda koruyucu satışlar satın almayı ve holdinge karşı alım opsiyonları satmayı içerir. Hem satış hem de aramalar , aynı sona erme ayı ve satın alınan sözleşme sayısı bakımından eşit olan parasız (OTM) seçeneklerdir.
Sabit Dolar Değerinde Yaka Nasıl Çalışır?
birleşme ve satın alma (M&A) anlaşmaları sırasında kullanışlı olan iki tasma türünden biridir . Alıcı şirketin hisse senedi fiyatı düşse bile, satıcının hisselerinin her biri için tutarlı bir dolar değeri sağlayarak hedef şirketin varlıklarını korumak içindir. Sabit dolar değerindeki yakanın amacı, önemli kayıpları önleyebilecek bir devre kesici olmaktır. Bir satın alma anlaşmasının hisse senedi bileşenine bir taban ve tavan belirleyerek, satın alma yapan şirket, satın alınacak şirketin her hissesi için hissesinin sabit bir dolar değerini teslim etmeyi taahhüt edecektir.
Sabit dolar değeri halkaları , birleşme veya satın alma anlaşması için değişim oranını belirler. Oran, satın alınan şirketin hisselerini devralan şirketin hisseleriyle değiştirmek için hisse değişim seviyesini belirler. Strateji, değişim için bir taban ve tavan - minimum ve maksimum seviyeler sağladığından, bu değişim oranı yaka içinde dalgalanacaktır.
Sabit Dolar Değeri Yakalarında Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar
2014 yılında Harvard Hukuk Fakültesi'nden bir makale, birleşme ve satın alma stratejilerinin bazı yönlerini araştırdı. "C-seviyesinde artan bir yükseliş görünümü ve daha yüksek ve daha istikrarlı borsa değerlemelerinin yanı sıra anlamlı bir hisse senedi bileşenine duyulan ihtiyaç gibi anlaşmaya özgü faktörler de dahil olmak üzere, hisse senedi anlaşmalarının yenilenen çekiciliğinde bir dizi faktör rol oynuyor. "vergi inversiyon işlemleri" diye yazdı araştırmacılar.
"Sabit bir değer yapısının doğasında var olan bazı potansiyel tuzaklar hemen açıktır - ek korumaların olmaması, eğer edinen şirketin hisse senedi fiyatı imzalama ve kapanış arasında düşerse, edinen, başlangıçta beklenenden daha fazla hisse senedi ihraç etmenin seyreltici etkilerine maruz kalma riskiyle karşı karşıyadır."
Uzmanlar, böyle bir seyreltici etkinin satın almayı alıcı için daha az çekici hale getirebileceğini ekledi. Ayrıca, "borç, teşvik öz sermayesi veya diğer önemli anlaşmalardaki kontrol hükümlerinin değiştirilmesini tetiklemek için yeterli seyreltmeye neden olarak veya borsa oylama gereklilikleri uyarınca alıcı hissedarların onayını gerektirecek yeterli sayıda hissenin çıkarılmasıyla" sonuçlanabilir.
"Diğer tarafta," diye yazdılar, "değere bağlı olarak değişen bir değişim oranı, eğer bir satın alanın hisse senedi fiyatı anlamlı bir şekilde artarsa, örneğin, ihraç edilecek hisse sayısının bir başarı elde etmek için ilgili eşiklerin altına düşmesine neden olarak sorunlara neden olabilir. istenen vergi muamelesi."
##Öne çıkanlar
Sabit dolar değer tasması, satın alan şirketin hisse fiyatındaki dalgalanmalara karşı korunmak için birleşme sırasında kullanılan bir opsiyon stratejisidir.
Sabit dolar değeri yakaları, satın alınan şirketin hisselerini devralan şirketin hisseleriyle takas etmesi için değişim seviyesini belirler.
Hem satım hem de alım opsiyonlarını kullanan strateji, satın alma anlaşmasının hisse senedi bileşeninde hem taban hem de tavan belirler.
