고정 달러 가치 칼라

고정 달러 가치 칼라란 무엇입니까?

고정 달러 가치 칼라는 합병 중에 인수한 회사가 적용할 수 있는 전략을 나타냅니다. 이 방법을 통해 회사는 인수 회사의 주가 변동으로부터 자신을 보호할 수 있습니다.

칼라는 거래자가 풋 매수 포지션, 콜 매도 포지션을 보유하고 기초 주식의 매수인 옵션 거래 전략을 말합니다. 보호 메커니즘은 주어진 주식의 주식을 보유하는 동시에 보호 풋을 구매하고 보유에 대한 콜 옵션을 매도하는 것을 포함합니다. 풋옵션과 콜옵션은 모두 외 가격(OTM) 옵션으로 만기 월과 구매 계약 수가 동일합니다.

고정 달러 가치 고리의 작동 원리

인수합병 (M&A) 거래 에서 유용한 두 가지 유형의 칼라 중 하나입니다 . 인수하는 회사의 주가가 하락하더라도 매도인의 각 주식에 대해 일관된 달러 가치를 제공하여 대상 회사의 자산을 보호하기 위한 것입니다. 고정 달러 가치 칼라의 목표는 상당한 손실을 미연에 방지할 수 있는 회로 차단기가 되는 것입니다. 인수 거래의 주식 구성 요소에 대한 하한선과 상한선을 설정함으로써 구매를 수행하는 회사는 인수할 회사의 각 주식에 대해 고정 달러 가치를 제공하기로 약속합니다.

고정 달러 가치 고리 는 합병 또는 인수 거래 의 환율 을 설정합니다. 비율은 인수 회사의 주식과 주식을 교환하기 위해 인수되는 회사의 주식 교환 수준을 결정합니다. 이 교환 비율은 전략이 교환에 대한 최소 및 최대 수준의 하한선과 상한선을 제공하기 때문에 칼라 내에서 변동합니다.

고정 달러 가치 고리에 대한 고려 사항

2014년 Harvard Law School의 기사에서는 M&A 전략의 일부 측면을 탐구했습니다. "C-레벨 그룹의 점점 더 강세를 보이는 전망과 더 높고 안정적인 주식 시장 가치 평가, 그리고 의미 있는 주식 구성 요소의 필요성과 같은 거래별 동인을 포함하여 주식 거래의 새로운 매력에 여러 요인이 작용합니다. 세금 역전 거래"라고 연구원들은 썼습니다.

"고정 가치 구조에 내재된 잠재적인 함정 중 일부는 즉시 명백합니다. 추가 보호 장치가 없으면 인수자의 주가가 서명과 마감 사이에 떨어지면 인수자는 원래 예상했던 것보다 더 많은 주식을 발행 하여 희석 효과를 겪을 위험이 있습니다."

전문가들은 그러한 희석 효과가 인수를 구매자에게 덜 매력적으로 만들 수 있다고 덧붙였습니다. 또한 "증권 거래소 투표 요건에 따라 구매자 주주의 승인을 요구하거나 부채, 인센티브 지분 또는 기타 주요 계약의 통제 조항 변경을 촉발할 만큼 충분한 희석을 유발함으로써 충분한 주식이 발행될 수 있습니다.

"반면에 가치에 따라 달라지는 교환 비율은 인수자의 주가가 의미 있는 상승을 하는 경우 문제를 일으킬 수 있습니다. 원하는 세금 처리."

##하이라이트

• 고정 달러 가치 칼라는 인수 회사의 주가 변동에 대비하여 합병 중에 사용되는 옵션 전략입니다.

• 고정 달러 가치 고리는 주식을 인수 회사의 주식과 교환하기 위해 인수되는 회사의 교환 수준을 설정합니다.

• 풋옵션과 콜옵션을 모두 사용하여 이 전략은 인수 거래의 주식 구성요소에 대한 하한선과 상한선을 모두 설정합니다.