Colar de Valor Fixo em Dólar
O que é um colar de valor fixo em dólar?
O colar de valor fixo em dólar refere-se a uma estratégia que uma empresa adquirida durante uma fusão pode aplicar. Por meio desse método, a empresa pode se proteger das flutuações no preço das ações da empresa adquirente.
Um colar refere-se a uma estratégia de negociação de opções em que o trader detém uma posição de venda longa, uma posição de compra curta e ações longas do estoque subjacente. O mecanismo de proteção envolve a detenção de ações de uma determinada ação, ao mesmo tempo em que compra puts de proteção e vende opções de compra contra a participação. Tanto as opções de venda quanto de compra são opções out-of-the-money (OTM), com o mesmo mês de vencimento e igual em número de contratos adquiridos.
Como funciona um colar de valor em dólar fixo
Um colar de valor fixo em dólar é um dos dois tipos de colares úteis durante negócios de fusões e aquisições (M&A). Destina-se a proteger os ativos da empresa-alvo, entregando um valor consistente em dólar para cada uma das ações do vendedor, mesmo que o preço das ações da empresa adquirente caia. O objetivo do colar de valor fixo em dólar é ser um disjuntor, o que pode evitar perdas significativas. Ao estabelecer um piso e um teto para o componente de ações de um acordo de aquisição, a empresa que faz a compra se comprometerá a entregar um valor fixo em dólares de suas ações para cada ação da empresa a ser adquirida.
Os colares de valor fixo em dólar definem a relação de troca para o acordo de fusão ou aquisição. A relação determina o nível de troca de ações da empresa que está sendo comprada para trocar suas ações pelas ações da empresa adquirente. Essa relação de troca flutuará dentro do colar, pois a estratégia fornece um piso e um teto – níveis mínimo e máximo para a troca.
Considerações com colares de valor fixo em dólar
Um artigo de 2014 da Harvard Law School explorou alguns aspectos das estratégias de M&A. "Vários fatores contribuem para o apelo renovado dos negócios de ações, incluindo uma perspectiva cada vez mais otimista no nível C e avaliações de mercado de ações mais altas e estáveis, bem como fatores específicos de negócios, como a necessidade de um componente significativo de ações no mercado de ações. transações de inversão de impostos", escreveram os pesquisadores.
“Algumas das armadilhas potenciais inerentes a uma estrutura de valor fixo são imediatamente claras – na ausência de proteções adicionais, se o preço das ações do adquirente cair entre a assinatura e o fechamento, o adquirente corre o risco de sofrer os efeitos diluidores de emitir mais ações do que originalmente previsto”.
Os especialistas acrescentaram que esse efeito diluidor pode tornar uma aquisição menos atraente para o comprador. Além disso, pode resultar na emissão de "ações suficientes para exigir a aprovação dos acionistas compradores sob os requisitos de votação da bolsa de valores ou causar diluição suficiente para desencadear a mudança de disposições de controle em dívida, capital de incentivo ou outros acordos importantes.
"Por outro lado", escreveram eles, "uma relação de troca que varia com base no valor também pode causar problemas se o preço das ações de um adquirente aumentar significativamente - por exemplo, fazendo com que o número de ações a serem emitidas caia abaixo dos limites relevantes para alcançar um tratamento fiscal desejado."
##Destaques
Um colar de valor fixo em dólar é uma estratégia de opções empregada durante uma fusão para se proteger contra flutuações no preço das ações da empresa adquirente.
Os colares de valor fixo em dólar definem o nível de troca da empresa que está sendo comprada para trocar suas ações pelas ações da empresa adquirente.
Usando opções de compra e venda, a estratégia define um piso e um teto para o componente de ações do negócio de aquisição.
