反绿色邮件条款

什么是反绿色邮件条款？

反绿邮条款是公司公司章程中的一项特殊条款，可防止其董事会批准绿邮付款。 Greenmail 是指公司支付溢价以回购试图进行恶意收购的不受欢迎的一方的股份。

Greenmail 付款让股东的处境更糟，因为他们使用公司资源来偿还敌对的追求者。通过阻止公司董事会支付这些款项，反绿邮条款可以阻止希望快速发薪的公司掠夺者。

反绿色邮件条款如何运作

在 1980 年代，一种被称为掠夺者的投资者声名鹊起。这些财力雄厚的投资者会抢购被低估的公司，然后因其价值而备受争议地肢解它们。目标是快速获利，而不是努力改善目标公司的长期前景。

这种投机取巧的行为——以及许多公司缺乏对恶意收购的适当防御的事实——导致了绿邮行为的激增。这是当袭击者购买一家公司足够大的股份以进行敌意收购时。他们的目的是迫使目标公司溢价回购股票。 Greenmailing 类似于敲诈勒索，绿色代表金钱。在许多情况下，向敌意的追求者支付绿邮是阻止收购企图和保护长期股东价值的唯一方法。

Greenmail 是美元和勒索的组合。

反绿邮条款取消了这种有争议的选择，防止董事会以溢价从主要对快速回报而不是真正的业务关系感兴趣的敌对投资者回购公司股票。这些规定规定，如果向绿邮者支付溢价，则必须向所有股东支付相同的溢价。

在一些反绿色邮件条款中还有一种替代方案。与向敌对方和所有股东支付溢价不同，该条款要求任何一次性的绿邮支付须经股东投票和多数批准。

公司的股东通常有机会就是否采用或放弃反绿邮条款进行投票。

反绿色邮件条款的优缺点

反绿邮条款赋予股东更多权力。一家公司的管理层经常争辩说，如果它认为这符合公司的最佳利益，则不应限制其谈判以溢价收购股东的交易。其他人则认为，支持支付绿邮的董事会董事出于自身利益的动机，因为这些董事可能会在收购中失去工作。

支付绿邮会剥夺公司原本可以用来发展业务的现金。由于公司资产的大量使用受到威胁，因此让股东在此事上发表意见似乎是公平的。

反绿色邮件条款使这成为可能。然而，它们也增加了企业掠夺者找到更具潜在破坏性的方法来从他们的投资中获得可观回报的机会。例如，掠夺者可以游说董事会出售公司皇冠上的珠宝，这可能会进一步侵蚀股东价值。但是，反绿色邮件条款或其他反收购措施的存在可能会阻止袭击者进行恶意收购尝试。

特别注意事项

反绿色邮件条款的制度支持

机构投资者通常赞成反绿邮条款。管理交易所交易基金的American Century Investments指出，许多反绿邮提案阻止公司支付溢价以收购 5% 或更大的股东，而无需先举行股东投票。

“[American Century Investments] 认为，公司以高价回购大量股票应经过股东投票。因此，它通常会投票支持反绿邮条款，”它说。

＃＃强调

许多条款规定，如果向绿信人支付溢价，则必须将相同的交易扩展到所有股东。
该条款禁止董事会支付溢价以回购正在发起恶意收购的公司掠夺者的股份。
或者，该条款可以规定任何绿邮付款必须经过股东投票和多数批准。
反绿邮条款是公司公司章程中的一项特殊条款。