市场化公司治理体系

什么是基于市场的公司治理体系？

市场化的公司治理体系依赖于投资者对公司管理施加影响。它定义了公司不同参与者的职责，包括股东、董事会、管理层、员工、供应商和客户。

了解基于市场的公司治理体系

以市场为基础的公司治理体系源于普通法。它是在世界范围内发展起来的几个公司治理系统之一。由于市场是资本的主要来源，投资者在决定公司政策方面拥有最大的权力。因此，该制度依赖于资本市场来影响企业管理。

公司治理涵盖如何管理上市公司以及如何与股东互动。根据经济合作与发展组织 ( OECD ) 的说法，公司治理的首要目标是为个别公司创造市场和商业信心的环境。这最大限度地提高了他们将资金用于长期生产性投资的能力。

公司治理涉及从集中所有权和高管薪酬到工作场所多样性和公司董事会独立性等问题。有效公司治理的基本原则之一是公开披露与股东和投资公众相关的信息的透明度。

基于市场的公司治理是确保适当保护股东和公司遵守现有法规的几种方法之一。美国和印度是基于市场的公司治理体系的例子，它们没有公司必须遵循的国家治理政策。相反，他们依赖证券法律法规。治理的全球趋势是走向“遵守或解释”系统，要求公司遵守国家或市场交易所制定的治理准则。

基于市场的公司治理系统的好处

以市场为基础的公司治理体系最显着的优势是它能够动态响应变化。在短期内，公司领导层会对公司股票市场价格的变化做出反应。如果公司的产品出现问题，股价会下跌，投资者会感到不安，管理层通常会尝试解决问题。在竞争激烈的市场中，如果公司不能成功解决问题，竞争对手将获得市场份额。这与政治问题形成鲜明对比，其中大部分问题需要数年甚至数十年才能解决。

从长远来看，基于市场的治理体系的活力使新业务实践的建立变得更加容易。例如，一些投资者认为公司应该专注于为投资者增加股息。伯克希尔哈撒韦公司首席执行官沃伦巴菲特成为有史以来最成功的投资者之一，部分原因是追求这种股息增长方式。然而，其他人认为增加投资者资本应该是目标。

亚马逊创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）通过专注于增长资本而忽略了利润和股息等传统目标，成为了世界上最富有的人之一。截至 2021 年 7 月 14 日，贝索斯是世界上最富有的人。允许多种方法和指标在基于市场的治理体系中竞争。

基于市场的治理允许更快地应用新理论。

每当外部强加单一标准时，它总是限制竞争和创新。如果法律要求所有公司不断增加股息，像亚马逊这样的公司就不可能了。新技术可能会延迟数年。另一方面，取消股息将使保守的投资者失去稳定的收入来源。

如果没有股息，评估成熟公司的业绩并做出正确的投资也将更具挑战性。以市场为基础的治理体系的活力使最佳方法能够长期获胜。

对基于市场的公司治理体系的批评

治理专家表示，以市场为基础的公司治理体系中最重要的问题之一是短期主义倾向。上市公司设法达到华尔街卖方分析师设定的季度收益目标。公司拥有一系列会计策略，可以用来满足或持续超过华尔街的预测，从而提高股价。

然而，季度收益的失误可能会导致股价急剧下跌，并使公司管理层争先恐后地寻求短期解决方案。治理专家建议取消盈利指导，以此来促进对公司目标的长期看法，并给公司更多时间来实现这些目标。

对基于市场的治理的另一个批评是它正在被指数基金破坏。虽然指数基金为投资者节省了费用，但它们的方法在设计上是被动的。指数基金是许多上市公司的最大股东，他们几乎总是与管理层一起投票。对管理计划的被动接受破坏了基于市场的治理体系中的问责制。

＃＃ 强调

• 基于市场的公司治理体系受益于其对变化动态响应的能力。

• 基于市场的治理体系的问题包括短期主义和指数基金破坏问责制的潜力。

• 以市场为基础的公司治理体系依靠资本市场来影响公司的管理。

• 以市场为基础的公司治理体系将公司管理责任置于投资者身上。