Système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché

Qu'est-ce qu'un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché ?

Un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché s'appuie sur les investisseurs pour exercer une influence sur la gestion de l'entreprise. Il définit les responsabilités des différents acteurs de l'entreprise, notamment les actionnaires,. le conseil d'administration , la direction, les employés, les fournisseurs et les clients .

Comprendre les systèmes de gouvernance d'entreprise basés sur le marché

Un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché est dérivé du droit commun. C'est l'un des nombreux systèmes de gouvernance d' entreprise qui se sont développés à travers le monde. Étant donné que les marchés sont la principale source de capitaux, les investisseurs ont le plus de pouvoir dans la détermination des politiques des entreprises. Par conséquent, le système s'appuie sur les marchés de capitaux pour influencer la gestion des entreprises.

La gouvernance d'entreprise couvre la façon dont les entreprises publiques sont gérées et interagissent avec les actionnaires. Selon l'Organisation de coopération et de développement économiques ( OCDE ), l'un des principaux objectifs de la gouvernance d'entreprise est de créer un climat de confiance du marché et des entreprises envers les entreprises individuelles. Cela maximise leur capacité à utiliser le capital pour des investissements productifs à long terme.

La gouvernance d'entreprise aborde des questions allant de la propriété concentrée et de la rémunération des dirigeants à la diversité du lieu de travail et à l'indépendance du conseil d'administration d'une entreprise. L'un des principes fondamentaux d'une gouvernance d'entreprise efficace est la transparence dans la divulgation publique d'informations pertinentes pour les actionnaires et le public investisseur.

La gouvernance d'entreprise basée sur le marché est l'une des nombreuses approches visant à assurer une protection adéquate des actionnaires et le respect par l'entreprise des réglementations existantes. Les États-Unis et l'Inde sont des exemples de systèmes de gouvernance d'entreprise basés sur le marché qui n'ont pas de politiques nationales de gouvernance que les entreprises doivent suivre. Au lieu de cela, ils s'appuient sur les lois et règlements sur les valeurs mobilières. La tendance mondiale en matière de gouvernance est vers un système « se conformer ou s'expliquer » où les entreprises sont tenues d'adhérer aux codes de gouvernance élaborés par l'État ou le marché.

Avantages des systèmes de gouvernance d'entreprise basés sur le marché

L'avantage le plus significatif d'un système de gouvernance d'entreprise basé sur le marché est sa capacité à réagir de manière dynamique aux changements. À court terme, la direction de l'entreprise réagit aux variations du cours de l'action de l'entreprise. Si un problème survient avec le produit d'une entreprise, le cours de l'action chutera, les investisseurs seront mécontents et la direction tentera généralement de résoudre le problème. Dans un marché concurrentiel,. les entreprises concurrentes gagneront des parts de marché si l'entreprise ne réussit pas à résoudre le problème. Cela contraste fortement avec les problèmes politiques, dont la plupart prennent des années, voire des décennies, à être résolus.

À long terme, le dynamisme d'un système de gouvernance fondé sur le marché facilite grandement l'établissement de nouvelles pratiques commerciales. Par exemple, certains investisseurs pensent que les entreprises devraient se concentrer sur la croissance des dividendes pour les investisseurs. Le PDG de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, est devenu l'un des investisseurs les plus prospères de tous les temps, en partie en poursuivant ce type d'approche de croissance des dividendes. Cependant, d'autres croient que la croissance du capital des investisseurs devrait être l'objectif.

Le fondateur d'Amazon, Jeff Bezos, est devenu l'une des personnes les plus riches du monde en se concentrant sur la croissance du capital tout en ignorant les objectifs traditionnels, comme les bénéfices et les dividendes. Depuis le 14 juillet 2021, Bezos est la personne la plus riche du monde. Plusieurs méthodes et métriques sont autorisées à entrer en concurrence dans un système de gouvernance basé sur le marché.

La gouvernance basée sur le marché permet d'appliquer plus rapidement de nouvelles théories.

Chaque fois qu'une norme unique est imposée de l'extérieur, elle impose toujours des limites à la concurrence et à l'innovation. Si les lois devaient imposer des dividendes toujours croissants à toutes les entreprises, des entreprises comme Amazon ne seraient pas possibles. Les nouvelles technologies pourraient être retardées pendant des années. D'autre part, l'élimination des dividendes priverait les investisseurs conservateurs de flux de revenus réguliers.

Sans dividendes, il serait également plus difficile d'évaluer la performance d'entreprises bien établies et de faire les bons investissements. Le dynamisme des systèmes de gouvernance basés sur le marché permet aux meilleures approches de gagner à long terme.

Critiques des systèmes de gouvernance d'entreprise basés sur le marché

Selon les experts en gouvernance, l'un des problèmes les plus importants d'un système de gouvernance d'entreprise fondé sur le marché est la tendance à la vision à court terme. Les entreprises publiques sont gérées pour atteindre les objectifs de bénéfices trimestriels fixés par les analystes sell-side de Wall Street. Les entreprises disposent d'un répertoire de manœuvres comptables qu'elles peuvent utiliser pour atteindre ou battre systématiquement les prévisions de Wall Street, augmentant ainsi le cours de leurs actions.

Cependant, une perte de bénéfices trimestriels peut entraîner une forte baisse du cours des actions et obliger la direction de l'entreprise à se démener pour trouver une solution à court terme. Les experts en gouvernance suggèrent d'éliminer les indications sur les bénéfices comme moyen de promouvoir une vision à long terme des objectifs d'une entreprise et de donner aux entreprises plus de temps pour les atteindre.

Une autre critique de la gouvernance basée sur le marché est qu'elle est minée par les fonds indiciels. Alors que les fonds indiciels permettent aux investisseurs d'économiser des frais, leur approche est passive par nature. Les fonds indiciels sont les principaux actionnaires de nombreuses sociétés cotées en bourse et ils votent presque toujours avec la direction. L'acceptation passive des plans de gestion compromet la responsabilisation dans un système de gouvernance fondé sur le marché.

Points forts

• Les systèmes de gouvernance d'entreprise fondés sur le marché bénéficient de leur capacité à répondre de manière dynamique aux changements.

• Les problèmes des systèmes de gouvernance basés sur le marché incluent le court-termisme et le potentiel des fonds indiciels à saper la responsabilité.

• Un système de gouvernement d'entreprise basé sur le marché s'appuie sur les marchés de capitaux pour influencer la gestion de l'entreprise.

• Les systèmes de gouvernance d'entreprise fondés sur le marché placent la responsabilité de la gestion de l'entreprise sur les investisseurs.