最大回撤 (MDD)

什么是最大回撤 (MDD)？

最大回撤 (MDD) 是在达到新的峰值之前，从投资组合的峰值到谷底的最大观察损失。最大回撤是特定时间段内下行风险的指标。

它既可以用作独立度量，也可以用作其他指标的输入，例如“最大回撤”和卡尔马比率。最大回撤以百分比表示。

最大回撤的公式是

$\begin MDD=\frac{\ textit{谷值}-\textit{峰值}}{\textit{峰值}}\end$

了解最大回撤

最大回撤是一种特定的回撤度量，它在达到新的峰值之前寻找从高点到低点的最大移动。但是，需要注意的是，它只衡量最大损失的大小，而没有考虑大损失的频率。因为它只衡量最大的回撤，MDD 没有说明投资者需要多长时间才能从损失中恢复，或者投资是否完全恢复。

最大回撤 (MDD) 是用于评估一种股票筛选策略相对于另一种股票筛选策略的相对风险的指标，因为它侧重于资本保全，这是大多数投资者关注的主要问题。例如，两种筛选策略可能具有相同的平均优异表现、跟踪误差和波动性，但与基准相比，它们的最大回撤可能非常不同。

较低的最大回撤是首选，因为这表明投资损失很小。如果一项投资从未损失过一分钱，那么最大回撤将为零。最坏的最大回撤将是 -100%，这意味着投资完全没有价值。

应该以正确的角度使用 MDD，以从中获得最大的收益。在这方面，应特别注意所考虑的时间段。例如，一个假设的只做多头的美国基金 Gamma 自 2000 年以来一直存在，并且在 2010 年末的期间最大回撤为 -30%。虽然这似乎是一个巨大的损失，但请注意标准普尔 500 指数的跌幅超过从 2007 年 10 月的高峰到 2009 年 3 月的低谷，上涨了 55%。虽然需要考虑其他指标来评估 Gamma 基金的整体表现，但从 MDD 的角度来看，它的表现远远超过了其基准。

最大回撤示例

考虑一个例子来理解最大回撤的概念。假设投资组合的初始值为 500,000 美元。在一段时间内，投资组合增加到 750,000 美元，然后在凶猛的熊市中跌至 400,000 美元。然后反弹至 600,000 美元，然后再次跌至 350,000 美元。随后，它翻了一番多，达到 800,000 美元。最大回撤是多少？

请注意以下几点：

• 初始峰值 750,000 美元用于 MDD 计算。没有使用 600,000 美元的临时峰值，因为它并不代表新高。

• 由于最初的回撤是从 750,000 美元的峰值开始的，因此也没有使用 800,000 美元的新峰值。

• MDD 计算考虑了新的峰值出现之前的最低投资组合价值（在这种情况下为 350,000 美元），而不仅仅是第一次跌至 400,000 美元。

＃＃ 强调

• 最大回撤 (MDD) 是衡量资产价格从峰值到谷底的最大跌幅。

• 最大回撤被认为是下行风险的指标，较大的 MDD 表明下行趋势可能是波动的。

• 虽然 MDD 衡量的是最大的损失，但它没有考虑损失的频率，而不是任何收益的大小。