Pengeluaran Maksimum (MDD)

Apakah Pengeluaran Maksimum (MDD)?

Pengeluaran maksimum (MDD) ialah kerugian maksimum yang diperhatikan dari puncak ke palung portfolio, sebelum kemuncak baharu dicapai. Pengeluaran maksimum ialah penunjuk risiko penurunan dalam tempoh masa tertentu.

Ia boleh digunakan sebagai ukuran yang berdiri sendiri atau sebagai input ke dalam metrik lain seperti "Kembali melebihi Pengeluaran Maksimum" dan Nisbah Tenang. Pengeluaran Maksimum dinyatakan dalam istilah peratusan.

Formula untuk Pengeluaran Maksimum ialah

$\begin MDD=\frac{\ textit-\textit}{\textit}\end$

Memahami Pengeluaran Maksimum

Pengeluaran maksimum ialah ukuran pengeluaran khusus yang mencari pergerakan terbesar dari titik tinggi ke titik rendah, sebelum puncak baharu dicapai. Walau bagaimanapun, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa ia hanya mengukur saiz kerugian terbesar, tanpa mengambil kira kekerapan kerugian besar. Kerana ia mengukur hanya pengeluaran terbesar, MDD tidak menunjukkan berapa lama masa yang diambil pelabur untuk pulih daripada kerugian, atau jika pelaburan itu pulih sama sekali.

Pengeluaran maksimum (MDD) ialah penunjuk yang digunakan untuk menilai risiko relatif satu strategi penapisan saham berbanding yang lain, kerana ia memfokuskan pada pemeliharaan modal,. yang merupakan kebimbangan utama bagi kebanyakan pelabur. Sebagai contoh, dua strategi penyaringan boleh mempunyai prestasi mengatasi purata, ralat penjejakan dan turun naik yang sama, tetapi pengeluaran maksimumnya berbanding dengan penanda aras mungkin sangat berbeza.

Pengeluaran maksimum yang rendah diutamakan kerana ini menunjukkan bahawa kerugian daripada pelaburan adalah kecil. Jika pelaburan tidak pernah kehilangan sesen pun, pengeluaran maksimum adalah sifar. Pengeluaran maksimum yang paling teruk adalah -100%, bermakna pelaburan itu tidak bernilai sama sekali.

MDD harus digunakan dalam perspektif yang betul untuk memperoleh manfaat maksimum daripadanya. Dalam hal ini, perhatian khusus harus diberikan kepada tempoh masa yang sedang dipertimbangkan. Sebagai contoh, Gamma dana AS hipotesis lama sahaja telah wujud sejak tahun 2000 dan mempunyai pengeluaran maksimum sebanyak -30% dalam tempoh berakhir 2010. Walaupun ini mungkin kelihatan seperti kerugian besar, ambil perhatian bahawa S&P 500 telah menjunam lebih daripada 55% daripada kemuncaknya pada Oktober 2007 kepada palungnya pada Mac 2009. Walaupun metrik lain perlu dipertimbangkan untuk menilai prestasi keseluruhan dana Gamma, dari sudut pandangan MDD, ia telah mengatasi penanda arasnya dengan margin yang besar.

Contoh Pengeluaran Maksimum

Pertimbangkan contoh untuk memahami konsep pengeluaran maksimum. Andaikan portfolio pelaburan mempunyai nilai awal $500,000. Portfolio meningkat kepada $750,000 dalam satu tempoh masa, sebelum menjunam kepada $400,000 dalam pasaran beruang yang ganas. Ia kemudian melantun kepada $600,000, sebelum turun semula kepada $350,000. Selepas itu, ia lebih daripada dua kali ganda kepada $800,000. Apakah pengeluaran maksimum?

$\begin{aligned} Pengeluaran maksimum dalam kes ini ialah & < /mtr> & = \frac{$ 350, 000 - 750< /mn>,000}{$ 750</ mn>,000=-53.33%} \end{aligned} \begin&\text\&\qquad\quad=\frac{$350,000-750,000}{$750,000= -53.33%}\end$

Perhatikan perkara berikut:

Puncak awal $750,000 digunakan dalam pengiraan MDD. Puncak sementara sebanyak $600,000 tidak digunakan, kerana ia tidak mewakili tinggi baharu.
Puncak baharu $800,000 juga tidak digunakan sejak pengeluaran asal bermula daripada puncak $750,000.
Pengiraan MDD mengambil kira nilai portfolio terendah ($350,000 dalam kes ini) sebelum puncak baharu dibuat, dan bukan hanya penurunan pertama kepada $400,000.

##Sorotan

Pengeluaran maksimum (MDD) ialah ukuran kejatuhan harga terbesar aset daripada puncak kepada palung.
Pengeluaran maksimum dianggap sebagai penunjuk risiko penurunan, dengan MDD yang besar menunjukkan bahawa pergerakan turun mungkin tidak menentu.
Walaupun MDD mengukur kerugian terbesar, ia tidak mengambil kira kekerapan kerugian, bukan saiz sebarang keuntungan.