Максимальная просадка (MDD)

Что такое максимальная просадка (MDD)?

Максимальная просадка (MDD) — это максимальный наблюдаемый убыток от пика до минимума портфеля до достижения нового пика. Максимальная просадка является индикатором риска снижения за определенный период времени.

Его можно использовать как самостоятельный показатель или в качестве входных данных для других показателей, таких как «доходность сверх максимальной просадки» и коэффициент Calmar. Максимальная просадка выражается в процентах.

Формула максимальной просадки

$\begin MDD=\frac{\ textit{Нижнее значение}-\textit{Пиковое значение}}{\textit{Пиковое значение}}\end$

Понимание максимальной просадки

Максимальная просадка — это особая мера просадки,. которая отслеживает наибольшее движение от высокой точки к нижней, прежде чем будет достигнут новый пик. Однако важно отметить, что он измеряет только размер наибольшего убытка, не принимая во внимание частоту больших убытков. Поскольку он измеряет только наибольшую просадку, MDD не указывает, сколько времени потребовалось инвестору, чтобы оправиться от убытка, и оправились ли инвестиции вообще.

Максимальная просадка (MDD) — это показатель, используемый для оценки относительной рискованности одной стратегии проверки акций по сравнению с другой, поскольку он фокусируется на сохранении капитала,. что является ключевой проблемой для большинства инвесторов. Например, две стратегии скрининга могут иметь одинаковую среднюю производительность, ошибку отслеживания и волатильность, но их максимальные просадки по сравнению с эталоном могут сильно различаться.

Низкая максимальная просадка предпочтительнее, так как это указывает на то, что потери от инвестиций были небольшими. Если бы инвестиции никогда не теряли ни копейки, максимальная просадка была бы нулевой. Наихудшая возможная максимальная просадка составит -100%, что означает, что инвестиции совершенно бесполезны.

MDD следует использовать с правильной точки зрения, чтобы извлечь из него максимальную пользу. При этом особое внимание следует уделить рассматриваемому периоду времени. Например, гипотетический американский фонд Gamma, предназначенный только для длинных позиций, существует с 2000 г., и его максимальная просадка составила -30% в период, закончившийся в 2010 г. Хотя это может показаться огромной потерей, обратите внимание, что S&P 500 упал более чем на 55% от своего пика в октябре 2007 года до минимума в марте 2009 года. Хотя для оценки общей эффективности фонда Gamma необходимо учитывать другие показатели, с точки зрения MDD, он значительно превзошел свой контрольный показатель.

Пример максимальной просадки

Рассмотрим пример, чтобы понять концепцию максимальной просадки. Предположим, что первоначальная стоимость инвестиционного портфеля составляет 500 000 долларов. Портфель увеличивается до 750 000 долларов в течение определенного периода времени, прежде чем упасть до 400 000 долларов на свирепом медвежьем рынке. Затем он восстанавливается до 600 000 долларов, а затем снова падает до 350 000 долларов. Впоследствии он увеличился более чем в два раза до 800 000 долларов. Какая максимальная просадка?

Обратите внимание на следующие моменты:

• В расчете MDD используется первоначальный пик в размере 750 000 долларов США. Промежуточный пик в 600 000 долларов не используется, поскольку он не представляет собой новый максимум.

• Новый пик в 800 000 долларов также не используется, поскольку первоначальная просадка началась с пика в 750 000 долларов.

• При расчете MDD учитывается самая низкая стоимость портфеля (в данном случае 350 000 долларов США) до того, как будет достигнут новый пик, а не только первое падение до 400 000 долларов США.

Особенности

• Максимальная просадка (MDD) — это мера наибольшего падения цены актива от пика до минимума.

• Максимальная просадка считается индикатором риска падения, при этом большие значения MDD предполагают, что движения вниз могут быть неустойчивыми.

• В то время как MDD измеряет самые большие потери, он не учитывает частоту потерь, а не размер какой-либо прибыли.