Réduction maximale (MDD)
Qu'est-ce qu'un prélèvement maximal (MDD) ?
Un drawdown maximal (MDD) est la perte maximale observée d'un pic à un creux d'un portefeuille, avant qu'un nouveau pic ne soit atteint. Le drawdown maximum est un indicateur du risque de baisse sur une période de temps spécifiée.
Il peut être utilisé à la fois comme mesure autonome ou comme entrée dans d'autres mesures telles que le "Return over Maximum Drawdown" et le Calmar Ratio. Le prélèvement maximum est exprimé en termes de pourcentage.
La formule du prélèvement maximal est
Comprendre le prélèvement maximal
Le rabattement maximal est une mesure spécifique du rabattement qui recherche le plus grand mouvement d'un point haut à un point bas, avant qu'un nouveau pic ne soit atteint. Cependant, il est important de noter qu'il ne mesure que la taille de la perte la plus importante, sans prendre en compte la fréquence des pertes importantes. Parce qu'il ne mesure que le plus grand prélèvement, MDD n'indique pas combien de temps il a fallu à un investisseur pour se remettre de la perte, ni si l'investissement s'est même rétabli du tout.
Le maximum drawdown (MDD) est un indicateur utilisé pour évaluer le risque relatif d'une stratégie de sélection d'actions par rapport à une autre, car il se concentre sur la préservation du capital,. qui est une préoccupation majeure pour la plupart des investisseurs. Par exemple, deux stratégies de filtrage peuvent avoir la même surperformance moyenne, erreur de suivi et volatilité, mais leurs baisses maximales par rapport à l'indice de référence peuvent être très différentes.
Un prélèvement maximum faible est préférable car cela indique que les pertes d'investissement étaient faibles. Si un investissement ne perdait jamais un centime, le prélèvement maximal serait de zéro. Le pire drawdown maximum possible serait de -100%, ce qui signifie que l'investissement est complètement sans valeur.
Le MDD doit être utilisé dans la bonne perspective pour en tirer le maximum d'avantages. À cet égard, une attention particulière devrait être accordée à la période considérée. Par exemple, un hypothétique fonds américain long uniquement, Gamma, existe depuis 2000 et a enregistré un prélèvement maximal de -30 % sur la période se terminant en 2010. Bien que cela puisse sembler une perte énorme, notez que le S&P 500 avait plongé de plus de 55% de son sommet en octobre 2007 à son creux en mars 2009. Alors que d'autres mesures devraient être prises en compte pour évaluer la performance globale du fonds Gamma, du point de vue de MDD, il a surperformé son indice de référence par une énorme marge.
Exemple de prélèvement maximal
Prenons un exemple pour comprendre le concept de tirage maximum. Supposons qu'un portefeuille de placements ait une valeur initiale de 500 000 $. Le portefeuille augmente à 750 000 $ sur une période de temps, avant de plonger à 400 000 $ dans un marché baissier féroce. Il rebondit ensuite à 600 000 $, avant de retomber à 350 000 $. Par la suite, il a plus que doublé pour atteindre 800 000 $. Quel est le drawdown maximum ?
Notez les points suivants :
Le pic initial de 750 000 $ est utilisé dans le calcul du MDD. Le sommet intermédiaire de 600 000 $ n'est pas utilisé, car il ne représente pas un nouveau sommet.
Le nouveau pic de 800 000 $ n'est pas non plus utilisé puisque le prélèvement initial a commencé à partir du pic de 750 000 $.
Le calcul du MDD prend en considération la valeur du portefeuille la plus basse (350 000 $ dans ce cas) avant qu'un nouveau pic ne soit atteint, et pas seulement la première baisse à 400 000 $.
Points forts
Le maximum drawdown (MDD) est une mesure de la plus forte baisse de prix d'un actif d'un pic à un creux.
La baisse maximale est considérée comme un indicateur de risque baissier, les grands MDD suggérant que les mouvements baissiers pourraient être volatils.
Alors que MDD mesure la perte la plus importante, il ne tient pas compte de la fréquence des pertes, ni de la taille des gains.
