Maksymalna wypłata (MDD)
Co to jest maksymalna wypłata (MDD)?
Maksymalna wypłata (MDD) to maksymalna obserwowana strata od szczytu do dołka portfela przed osiągnięciem nowego szczytu. Maksymalna wypłata jest wskaźnikiem ryzyka spadku w określonym czasie.
Może być używany zarówno jako samodzielna miara, jak i jako dane wejściowe do innych metryk, takich jak „Zwrot z maksymalnego spadku wartości” i Calmar Ratio. Maksymalna wypłata jest wyrażona w procentach.
Formuła maksymalnego wypłaty to
Zrozumienie maksymalnego spadku wartości
Maksymalny spadek jest specyficzną miarą wypłaty,. która szuka największego ruchu od najwyższego punktu do najniższego punktu, zanim zostanie osiągnięty nowy szczyt. Należy jednak pamiętać, że mierzy tylko wielkość największej straty, bez uwzględniania częstotliwości dużych strat. Ponieważ mierzy tylko największe wypłaty, MDD nie wskazuje, ile czasu zajęło inwestorowi odzyskanie sił po stracie, ani czy inwestycja w ogóle się odzyskała.
Maksymalna wypłata (MDD) to wskaźnik używany do oceny względnego ryzyka jednej strategii badania akcji w porównaniu z inną, ponieważ koncentruje się na zachowaniu kapitału,. co jest kluczowym problemem dla większości inwestorów. Na przykład dwie strategie przesiewowe mogą mieć tę samą średnią wydajność, błąd śledzenia i zmienność, ale ich maksymalne wypłaty w porównaniu z benchmarkiem mogą być bardzo różne.
Preferowana jest niska maksymalna wypłata, ponieważ oznacza to, że straty z inwestycji były niewielkie. Jeśli inwestycja nigdy nie straciła ani grosza, maksymalna wypłata wyniesie zero. Najgorsza możliwa maksymalna wypłata wyniosłaby -100%, co oznacza, że inwestycja jest całkowicie bezwartościowa.
MDD należy stosować we właściwej perspektywie, aby czerpać z niego maksymalne korzyści. W związku z tym szczególną uwagę należy zwrócić na rozważany okres. Na przykład hipotetyczny fundusz Gamma z długoletnią tradycją istnieje od 2000 r., a w okresie kończącym się 2010 r. jego maksymalny spadek wyniósł -30%. Choć może się to wydawać ogromną stratą, zauważ, że indeks S&P 500 spadł o ponad 55% od szczytu w październiku 2007 r. do najniższego poziomu w marcu 2009 r. Podczas gdy do oceny ogólnych wyników funduszu Gamma należałoby wziąć pod uwagę inne wskaźniki, z punktu widzenia MDD, fundusz przewyższył swój benchmark o ogromną marżę.
Przykład maksymalnego wypłaty
Rozważ przykład, aby zrozumieć pojęcie maksymalnego wypłaty. Załóżmy, że portfel inwestycyjny ma początkową wartość 500 000 USD. Portfel z czasem rośnie do 750 000 USD, po czym spada do 400 000 USD w wyniku gwałtownej bessy. Następnie wraca do 600 000 $, po czym ponownie spada do 350 000 $. Następnie podwaja się do 800 000 $. Jaka jest maksymalna wypłata?
Zwróć uwagę na następujące punkty:
Początkowy szczyt w wysokości 750 000 USD jest używany w obliczeniach MDD. Tymczasowy szczyt w wysokości 600 000 USD nie jest wykorzystywany, ponieważ nie stanowi nowego szczytu.
Nowy szczyt w wysokości 800 000 USD również nie jest używany, ponieważ pierwotny spadek rozpoczął się od szczytu 750 000 USD.
Kalkulacja MDD uwzględnia najniższą wartość portfela (w tym przypadku 350 000 USD) przed osiągnięciem nowego szczytu, a nie tylko pierwszy spadek do 400 000 USD.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Maksymalna wypłata (MDD) jest miarą największego spadku ceny aktywa od szczytu do dołka.
Maksymalna wypłata jest uważana za wskaźnik ryzyka spadków, przy czym duże MDD sugerują, że ruchy spadkowe mogą być niestabilne.
Podczas gdy MDD mierzy największą stratę, nie uwzględnia częstotliwości strat, a nie wielkości jakichkolwiek zysków.
