Maksimal nedtrekk (MDD)

Hva er en Maksimal Drawdown (MDD)?

Et maksimalt tap (MDD) er det maksimale observerte tapet fra en topp til et bunnfall i en portefølje, før en ny topp er oppnådd. Maksimal uttak er en indikator på nedsiderisiko over en spesifisert tidsperiode.

Den kan brukes både som et frittstående mål eller som et input til andre beregninger som "Return over Maximum Drawdown" og Calmar Ratio. Maksimal Drawdown er uttrykt i prosent.

Formelen for maksimal uttak er

$\begin MDD=\frac{\ textit-\textit}{\textit}\end$

Forstå maksimal nedtrekk

Maksimal nedtrekking er et spesifikt mål for nedtrekking som ser etter den største bevegelsen fra et høyt punkt til et lavt punkt, før en ny topp oppnås. Det er imidlertid viktig å merke seg at den kun måler størrelsen på det største tapet, uten å ta hensyn til hyppigheten av store tap. Fordi den kun måler den største nedgangen, indikerer ikke MDD hvor lang tid det tok en investor å komme seg etter tapet, eller om investeringen i det hele tatt kom seg.

Maksimal nedtrekk (MDD) er en indikator som brukes til å vurdere den relative risikoen til en aksjescreeningsstrategi kontra en annen, ettersom den fokuserer på kapitalbevaring,. som er et hovedanliggende for de fleste investorer. For eksempel kan to screeningsstrategier ha samme gjennomsnittlige meravkastning, relativ volatilitet og volatilitet, men deres maksimale uttak sammenlignet med referanseindeksen kan være svært forskjellige.

Et lavt maksimalt uttak foretrekkes da dette indikerer at tap fra investeringer var små. Hvis en investering aldri tapte en krone, ville maksimalt uttak være null. Det verst mulige maksimale uttaket vil være -100 %, noe som betyr at investeringen er helt verdiløs.

MDD bør brukes i riktig perspektiv for å få maksimalt utbytte av det. I denne forbindelse bør spesiell oppmerksomhet rettes mot tidsperioden som vurderes. For eksempel har et hypotetisk amerikansk fond Gamma eksistert siden 2000 og hadde et maksimalt trekk på -30 % i perioden som avsluttet 2010. Selv om dette kan virke som et stort tap, merk at S&P 500 hadde stupt mer enn 55 % fra toppen i oktober 2007 til bunnen i mars 2009. Mens andre beregninger må vurderes for å vurdere Gamma-fondets samlede ytelse, har det fra MDDs synspunkt overgått sin referanseindeks med en enorm margin.

Eksempel på Maksimal Drawdown

Tenk på et eksempel for å forstå konseptet med maksimal nedtrekking. Anta at en investeringsportefølje har en startverdi på $500 000. Porteføljen øker til $750.000 over en periode, før den stuper til $400.000 i et voldsomt bjørnemarked. Den går deretter tilbake til $600.000, før den faller igjen til $350.000. Deretter mer enn dobles det til $800 000. Hva er maksimal nedtrekk?

Legg merke til følgende punkter:

• Den opprinnelige toppen på $750 000 brukes i MDD-beregningen. Den midlertidige toppen på $600 000 brukes ikke, siden den ikke representerer en ny høyde.

• Den nye toppen på $800 000 er heller ikke brukt siden den opprinnelige nedtrekkingen startet fra $750 000 toppen.

• MDD-beregningen tar hensyn til den laveste porteføljeverdien ($350 000 i dette tilfellet) før en ny topp er laget, og ikke bare den første nedgangen til $400 000.

##Høydepunkter

– Maksimal trekk (MDD) er et mål på en eiendels største prisfall fra en topp til en bunn.

• Maksimal nedtrekking anses å være en indikator på nedsiderisiko, med store MDD-er som tyder på at nedbevegelser kan være flyktige.

– Mens MDD måler det største tapet, tar den ikke hensyn til frekvensen av tap, ikke størrelsen på eventuelle gevinster.