Maximaler Drawdown (MDD)
Was ist ein maximaler Drawdown (MDD)?
Ein maximaler Drawdown (MDD) ist der maximal beobachtete Verlust von einem Hoch bis zu einem Tief eines Portfolios, bevor ein neuer Höchststand erreicht wird. Der maximale Drawdown ist ein Indikator für das Abwärtsrisiko über einen bestimmten Zeitraum.
Es kann sowohl als eigenständige Kennzahl als auch als Eingabe in andere Metriken wie "Rendite über maximalem Drawdown" und das Calmar-Verhältnis verwendet werden. Der maximale Drawdown wird in Prozent ausgedrückt.
Die Formel für den maximalen Drawdown lautet
Den maximalen Drawdown verstehen
Drawdown - Maß , das nach der größten Bewegung von einem Höhepunkt zu einem Tiefpunkt sucht, bevor ein neuer Höhepunkt erreicht wird. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass es nur die Größe des größten Verlusts misst, ohne die Häufigkeit großer Verluste zu berücksichtigen. Da es nur den größten Drawdown misst, gibt MDD nicht an, wie lange es dauerte, bis sich ein Anleger von dem Verlust erholt hat, oder ob sich die Investition überhaupt erholt hat.
Der maximale Drawdown (MDD) ist ein Indikator, der verwendet wird, um das relative Risiko einer Aktien-Screening- Strategie im Vergleich zu einer anderen zu bewerten, da er sich auf den Kapitalerhalt konzentriert,. der für die meisten Anleger ein Hauptanliegen ist. Beispielsweise können zwei Screening-Strategien die gleiche durchschnittliche Outperformance, den gleichen Tracking Error und die gleiche Volatilität aufweisen, aber ihre maximalen Drawdowns im Vergleich zur Benchmark können sehr unterschiedlich sein.
Ein niedriger maximaler Drawdown wird bevorzugt, da dies darauf hindeutet, dass die Anlageverluste gering waren. Wenn eine Investition nie einen Cent verloren hätte, wäre der maximale Drawdown null. Der schlimmstmögliche maximale Drawdown wäre -100 %, was bedeutet, dass die Investition völlig wertlos ist.
MDD sollte in der richtigen Perspektive verwendet werden, um den maximalen Nutzen daraus zu ziehen. Dabei ist insbesondere auf den Betrachtungszeitraum zu achten. Beispielsweise existiert seit dem Jahr 2000 ein hypothetischer Long-Only-US-Fonds, Gamma, der im Zeitraum bis 2010 einen maximalen Verlust von -30 % verzeichnete. Auch wenn dies wie ein riesiger Verlust erscheinen mag, beachten Sie, dass der S&P 500 um mehr als gefallen war 55 % von seinem Höchststand im Oktober 2007 bis zu seinem Tiefststand im März 2009. Während andere Metriken berücksichtigt werden müssten, um die Gesamtleistung des Gamma-Fonds zu beurteilen, hat er aus Sicht von MDD seine Benchmark um ein Vielfaches übertroffen.
Beispiel für maximalen Drawdown
Betrachten Sie ein Beispiel, um das Konzept des maximalen Drawdowns zu verstehen. Angenommen, ein Anlageportfolio hat einen Anfangswert von 500.000 $. Das Portfolio steigt im Laufe der Zeit auf 750.000 $, bevor es in einem wilden Bärenmarkt auf 400.000 $ abstürzt. Es erholt sich dann auf 600.000 $, bevor es wieder auf 350.000 $ fällt. Anschließend verdoppelt es sich auf 800.000 $. Was ist der maximale Drawdown?
Beachten Sie folgende Punkte:
Die anfängliche Spitze von 750.000 $ wird in der MDD-Berechnung verwendet. Der zwischenzeitliche Höchststand von 600.000 $ wird nicht genutzt, da er kein neues Hoch darstellt.
Der neue Höchststand von 800.000 $ wird ebenfalls nicht verwendet, da der ursprüngliche Drawdown vom Höchststand von 750.000 $ aus begann.
Die MDD-Berechnung berücksichtigt den niedrigsten Portfoliowert (in diesem Fall 350.000 $) vor einem neuen Höchststand und nicht nur den ersten Rückgang auf 400.000 $.
Höhepunkte
Der maximale Drawdown (MDD) ist ein Maß für den größten Preisrückgang eines Vermögenswerts von einem Höchststand zu einem Tiefpunkt.
Der maximale Drawdown gilt als Indikator für das Abwärtsrisiko, wobei große MDDs darauf hindeuten, dass Abwärtsbewegungen volatil sein könnten.
Während MDD den größten Verlust misst, berücksichtigt es nicht die Häufigkeit von Verlusten, nicht die Größe von Gewinnen.
