对外套利

什么是对外套利？

对外套利是跨国的美国银行利用美国与其他国家之间的利率差异进行的一种套利。尽管几乎总是大型银行进行套利，但较小的非银行存款人和非银行借款人也参与这种做法，使用的资本要少得多。

当美国的利率低于国外时，就会出现外向套利，银行将以低利率在美国借款，然后以更高的利率将这笔钱借给国外，将差额作为利润收入囊中。

对外套利是现代金融中的一个关键概念。现代金融理论基于这样一种观点，即纯粹套利，一种投资者或公司可以利用价格差异毫无失败地赚钱的系统，实际上不会持续一段时间。

学术金融表明，当投资者进入该市场并争夺这些轻松的利润时，真正的套利机会几乎会立即消失。但现实世界并不总是遵循经济学家的模型，在实际市场中确实存在一些套利机会，这是不完全竞争的结果。

例如，由于监管和金融服务市场的不完善，任何一家银行都不容易扩大规模以利用跨境利率差异。由于缺乏竞争，对于那些已经能够利用重要资产进行他们认为有利可图的套利交易的银行来说，对外套利机会可能会持续存在。

对外套利是二十世纪中叶创造的一个词，因为对以美元计价的海外储蓄账户的需求旺盛。这些储蓄存款被称为欧洲美元，因为当时所有以美元计价的外国账户都设在欧洲。

然而，今天，欧洲美元可以在欧洲以外的世界许多国家购买。欧洲美元市场在 1974 年之后起飞，当时美国取消了阻碍跨境贷款的资本管制。从那时起，欧洲美元市场就成为美国银行的重要资金和利润来源。

由于缺乏对欧洲美元的需求，拥有大量供应在对外套利市场中可能非常有价值，尤其是当 CD 等传统杠杆资产流动性低时。如果与国内资金来源相比，欧洲美元市场的准备金要求或利率更可取，银行也可以进入欧洲美元市场借入资金进行对外套利。

假设一家大型美国银行想通过对外套利赚钱。我们还假设美国一年期存款证的现行利率为2%，而法国以美元计价的存款证利率为 3%。

这家美国大银行可以决定通过在美国接受存款证明来赚钱，然后用收益在法国以更高的利率发行贷款。当情况发生逆转并且美国的利率高于国外时，内向套利是可能的。

对外套利从根本上不同于对内套利。内向套利可以被认为是外向套利的反面。当国外利率较高时，银行会进行对外套利。当国内利率较高时，银行会从国际市场借钱，将其存入国内，以利用利率差异。

银行将根据财政环境和以极低风险获利的能力进行对外和对内套利。

由于在考虑向内套利时对风险的容忍度接近于零，因此存款证明 (CD)通常是资金转移的首选方法。尽管与其他投资工具相比，CD 的利率较低，但它们是最安全的投资之一。当银行进行套利时，他们使用大量资金进行套利。因此，风险偏好极低。

＃＃强调

＃＃常问问题

涵盖利息套利是指从事套利的人购买远期货币合约以对冲汇率波动风险。由于购买远期合约以抵消风险，备兑套利交易的财务收益往往低于直接套利交易的财务收益。这种交易方式通常需要大量交易才能显着盈利。

进行套利交易时最重大的风险之一是资产价格的波动。利率可能会发生变化，尽管百分比变化可能很小，但套利交易通常是高度杠杆化的，此类事件的敞口可能会导致重大损失。如果没有愿意的买家，那就是另一个问题，因为如果交易者要获利，就需要有人购买资产进行出售。

套利交易是指某人同时购买和出售一种产品，通常是在不同的市场上，以便从该资产价格的价格差异中获利。套利机会一旦被发现，通常不会持续很长时间，因为它们采用了相当规避风险的方法来确保利润。套利交易常见于股票、货币和商品。

套利交易可以直接与利率挂钩。例如，如果投资 A 的利率为 3%，投资 B 的利率为 4%，则从事套利的人会买入 A 并卖出 B，从而将 1% 的差额收入囊中。利率处于不断变化的状态，因此交易者总是在寻找利率差异以通过套利来利用。