Внешний арбитраж

Что такое внешний арбитраж?

Внешний арбитраж — это тип арбитража,. в котором участвуют многонациональные американские банки, используя разницу в процентных ставках между Соединенными Штатами и другими странами. Хотя арбитражом почти всегда занимаются крупные банки, более мелкие небанковские вкладчики и небанковские заемщики также участвуют в этой практике, используя гораздо меньший капитал.

Внешний арбитраж возникает, когда процентные ставки в Соединенных Штатах ниже, чем за границей, и банки берут взаймы в Соединенных Штатах по низкой ставке, а затем ссужают эти деньги за границей по более высокой ставке, присваивая разницу как прибыль.

Как работает внешний арбитраж

Внешний арбитраж является ключевым понятием в современных финансах. Современная финансовая теория основана на идее, что чистый арбитраж, система, посредством которой инвестор или компания могут воспользоваться разницей в ценах, чтобы безошибочно делать деньги, на самом деле не существует в течение продолжительных периодов времени.

Академические финансы предполагают, что реальная возможность арбитража исчезнет почти мгновенно, как только инвесторы выйдут на этот рынок и будут конкурировать за эту легкую прибыль. Но реальный мир не всегда следует моделям экономистов, и в результате несовершенной конкуренции на реальных рынках возникают некоторые арбитражные возможности.

Например, любому банку непросто масштабироваться до такой степени, чтобы он мог воспользоваться трансграничными различиями в процентных ставках из-за регулирования и несовершенства рынков финансовых услуг. Это отсутствие конкуренции позволяет сохранять возможности внешнего арбитража для тех банков, которые уже в состоянии использовать значительные активы в том, что они считают прибыльными арбитражными операциями.

Внешний арбитраж и рынок евродоллара

Термин «внешний арбитраж» был придуман в середине двадцатого века из-за высокого спроса на сберегательные счета за рубежом, деноминированные в долларах США. Эти сберегательные вклады назывались евродолларами , потому что все иностранные долларовые счета в то время находились в Европе.

Однако сегодня евродоллары можно купить во многих странах мира за пределами Европы. Рынок евродоллара начал развиваться после 1974 года, когда Соединенные Штаты отменили контроль за движением капитала, препятствовавший трансграничному кредитованию. С того времени рынок евродоллара стал важным источником финансирования и прибыли для банков США.

Из-за отсутствия требований к евродолларам наличие большого предложения может быть чрезвычайно ценным на внешнем арбитражном рынке, особенно когда активы с традиционным кредитным плечом, такие как депозитные сертификаты, имеют низкую ликвидность. Банки также могут окунуться в рынок евродоллара, чтобы занять средства для участия в внешнем арбитраже, если резервные требования или процентные ставки более желательны на рынке евродоллара по сравнению с внутренними источниками финансирования.

Пример внешнего арбитража

Допустим, крупный американский банк хочет заработать на внешнем арбитраже. Давайте также предположим, что текущая ставка по годовым депозитным сертификатам в Соединенных Штатах составляет 2%, в то время как по депозитным сертификатам, номинированным в долларах, выплачиваются 3% во Франции.

Крупный американский банк мог решить зарабатывать деньги, принимая депозитные сертификаты в Соединенных Штатах, а затем на вырученные средства выдавать кредиты во Франции по более высокой ставке. Внутренний арбитраж возможен, когда ситуация обратная и процентные ставки в США выше, чем за границей.

Внешний арбитраж против внутреннего арбитража

Внешний арбитраж принципиально отличается от внутреннего арбитража. Внутренний арбитраж можно считать противоположной стороной внешнего арбитража. Когда за границей существуют более высокие ставки, банк будет заниматься внешним арбитражем. Когда внутренние ставки выше, банк будет занимать деньги на международном рынке, депонируя их внутри страны, чтобы воспользоваться несоответствием ставок.

Банки будут участвовать как во внешнем, так и во внутреннем арбитраже, исходя из фискальной среды и способности получать прибыль при невероятно низком риске.

Из-за почти нулевой терпимости к риску при рассмотрении внутреннего арбитража депозитный сертификат (CD) обычно является предпочтительным методом перевода средств. Компакт-диски, несмотря на их низкие процентные ставки по сравнению с другими инвестиционными инструментами, являются одними из самых безопасных инвестиций. Когда банки участвуют в арбитраже, они делают это со значительными суммами денег. Поэтому аппетит к риску крайне низок.

Особенности

• Арбитраж возникает при незначительных колебаниях или расхождениях относительно процентных ставок.

• Внешний арбитраж имеет место, когда процентные ставки в Соединенных Штатах ниже, чем за границей, поэтому банки берут кредиты в Соединенных Штатах по низкой ставке, а затем кредитуют за границей по более высокой ставке, получая прибыль от разницы.

• Внутренний арбитраж противоположен и возникает, когда внутренние ставки выше, чем за границей.

• Внешний арбитраж — это тип арбитража, в котором участвуют многонациональные американские банки, чтобы воспользоваться разницей в процентных ставках между США и другими странами.

• Внешний арбитраж был придуман в середине двадцатого века из-за высокого спроса на сберегательные счета за границей, деноминированные в долларах США.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое покрытый процентный арбитраж?

Арбитраж с покрытыми процентами — это когда кто-то, участвующий в арбитраже, покупает форвардный валютный контракт, чтобы хеджировать риск, связанный с колебаниями обменного курса. Из-за покупки форвардного контракта для компенсации риска финансовая прибыль от арбитражных сделок с покрытием процентов, как правило, ниже, чем от прямого арбитража. Этот стиль торговли обычно требует большого объема сделок, чтобы быть заметно прибыльным.

Каковы риски арбитражных сделок?

Одним из наиболее значительных рисков при арбитражных сделках является колебание цены актива. Процентная ставка может измениться, и, хотя процентное изменение может быть минимальным, арбитражные сделки обычно связаны с высоким кредитным плечом, и воздействие такого события может привести к значительным убыткам. Если нет желающих купить, это еще одна проблема, так как кто-то должен купить актив для продажи, если трейдер собирается получить прибыль.

Что такое арбитражная сделка?

Арбитражная сделка — это когда кто-то покупает и продает продукт одновременно, обычно на разных рынках, чтобы получить прибыль от ценовой разницы в цене этого актива. Арбитражные возможности обычно не длятся долго после того, как они обнаружены, из-за их довольно не склонного к риску метода обеспечения прибыли. Арбитражные сделки обычно совершаются с акциями, валютами и товарами.

Как арбитраж связан с процентными ставками?

Арбитражная сделка может быть напрямую связана с процентными ставками. Если, например, Инвестиция А имеет процентную ставку 3%, а Инвестиция Б имеет процентную ставку 4%, лицо, участвующее в арбитраже, купит А и продаст Б, получив разницу в 1%. Процентные ставки находятся в состоянии постоянного изменения, поэтому трейдеры всегда ищут разницу в процентных ставках, чтобы воспользоваться преимуществами арбитража.