المراجحة الخارجية
ما المقصود بالمراجحة الصادرة؟
المراجحة الخارجية هي نوع من المراجحة التي تشارك فيها البنوك متعددة الجنسيات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها ، مستفيدة من الاختلافات في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والدول الأخرى. على الرغم من أن البنوك الكبيرة هي التي تشارك في المراجحة دائمًا ، إلا أن المودعين الأصغر من غير البنوك والمقترضين من غير البنوك يشاركون أيضًا في هذه الممارسة ، باستخدام رأس مال أقل بكثير.
تحدث المراجحة الخارجية عندما تكون أسعار الفائدة أقل في الولايات المتحدة عنها في الخارج ، وستقترض البنوك في الولايات المتحدة بسعر منخفض ، ثم تقرض تلك الأموال في الخارج بمعدل أعلى ، وتحصل على الفرق كأرباح.
كيف يعمل التحكيم الخارجي
المراجحة الخارجية هي مفهوم رئيسي في التمويل الحديث. تستند النظرية المالية الحديثة إلى فكرة أن المراجحة الخالصة ، وهي نظام يمكن من خلاله للمستثمر أو الشركة الاستفادة من فروق الأسعار لكسب المال دون فشل ، لا يحدث فعليًا لفترات طويلة.
يشير التمويل الأكاديمي إلى أن فرصة المراجحة الحقيقية ستختفي على الفور تقريبًا عندما يدخل المستثمرون ذلك السوق ويتنافسون على هذه الأرباح السهلة. لكن العالم الحقيقي لا يتبع دائمًا نماذج الاقتصاديين ، وتحدث بعض فرص المراجحة في الأسواق الفعلية ، كنتيجة للمنافسة غير الكاملة.
على سبيل المثال ، ليس من السهل على أي بنك أن يرتقي إلى الحد الذي يمكنه من الاستفادة من الاختلافات عبر الحدود في أسعار الفائدة ، بسبب التنظيم والأسواق غير الكاملة للخدمات المالية. هذا النقص في المنافسة يجعل من الممكن استمرار فرص المراجحة الخارجية لتلك البنوك الموجودة بالفعل في وضع يمكنها من الاستفادة من الأصول الهامة فيما تعتبره معاملات موازنة مربحة.
التحكيم الخارجي وسوق اليورو دولار
كانت المراجحة الخارجية عبارة تم صياغتها في منتصف القرن العشرين ، بسبب الطلب القوي على حسابات التوفير في الخارج المقومة بالدولار الأمريكي. تمت الإشارة إلى ودائع الادخار هذه على أنها يورو دولار لأن جميع الحسابات الأجنبية المقومة بالدولار كانت موجودة في تلك المرحلة في أوروبا.
اليوم ، ومع ذلك ، يمكن شراء اليورو دولار في العديد من البلدان حول العالم خارج أوروبا. انطلقت سوق اليورو دولار بعد عام 1974 ، عندما رفعت الولايات المتحدة قيود رأس المال التي أعاقت الإقراض عبر الحدود. منذ ذلك الوقت ، أصبح سوق اليورو دولار مصدرًا مهمًا للتمويل والأرباح للبنوك الأمريكية.
نظرًا لقلة متطلبات اليورو دولار ، يمكن أن يكون الحصول على عرض كبير أمرًا ذا قيمة كبيرة في سوق المراجحة الخارجية ، خاصةً عندما تعاني الأصول ذات الرافعة المالية التقليدية مثل الأقراص المضغوطة من انخفاض السيولة. يمكن للبنوك أيضًا الانغماس في سوق اليورو دولار لاقتراض الأموال للانخراط في المراجحة الخارجية إذا كانت متطلبات الاحتياطي أو أسعار الفائدة مرغوبة أكثر في سوق اليورو دولار عند مقارنتها بمصادر التمويل المحلية.
مثال على التحكيم الخارجي
لنفترض أن بنكًا أمريكيًا كبيرًا يريد جني الأموال من خلال المراجحة الخارجية. لنفترض أيضًا أن المعدل الساري لشهادات الإيداع لمدة عام واحد في الولايات المتحدة هو 2٪ ، في حين أن شهادات الإيداع المقومة بالدولار تدفع 3٪ في فرنسا.
يمكن للبنك الأمريكي الكبير أن يقرر جني الأموال من خلال قبول شهادات الإيداع في الولايات المتحدة ، ثم أخذ العائدات لإصدار قروض في فرنسا بسعر أعلى. المراجحة الداخلية ممكنة عندما يتم عكس الموقف وتكون أسعار الفائدة أعلى في الولايات المتحدة عنها في الخارج.
التحكيم الخارجي مقابل التحكيم الداخلي
يختلف المراجحة الخارجية بشكل أساسي عن المراجحة الداخلية. يمكن اعتبار المراجحة الداخلية هي الجانب الآخر من المراجحة الخارجية. عندما توجد معدلات أعلى في الخارج ، قد ينخرط البنك في المراجحة الخارجية. عندما تكون الأسعار المحلية أعلى ، يقوم البنك بعد ذلك باقتراض الأموال من السوق الدولية ، وإيداعها محليًا للاستفادة من تباين السعر.
ستنخرط البنوك في كل من المراجحة الخارجية والداخلية بناءً على البيئة المالية والقدرة على الربح بمخاطر منخفضة بشكل لا يصدق.
نظرًا للتسامح شبه الصفري مع المخاطر عند التفكير في المراجحة الداخلية ، فإن شهادة الإيداع (CD) هي عادةً الطريقة المفضلة لتحويل الأموال. تعد الأقراص المدمجة ، على الرغم من أسعار الفائدة المنخفضة مقارنة بالأدوات الاستثمارية الأخرى ، من أكثر الاستثمارات أمانًا. عندما تنخرط البنوك في المراجحة ، فإنها تفعل ذلك بمبالغ كبيرة من المال. لذلك ، فإن الرغبة في المخاطرة منخفضة للغاية.
يسلط الضوء
تحدث المراجحة عندما تكون هناك تقلبات أو تناقضات طفيفة فيما يتعلق بأسعار الفائدة.
تحدث المراجحة الخارجية عندما تكون أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أقل منها في الخارج ، لذلك تقترض البنوك في الولايات المتحدة بسعر منخفض ، ثم تقرض في الخارج بمعدل أعلى ، مستفيدة من الفرق.
المراجحة الداخلية هي عكس ذلك ، وتحدث عندما تكون المعدلات المحلية أعلى من تلك الموجودة في الخارج.
المراجحة الخارجية هي نوع من المراجحة تشترك فيها البنوك متعددة الجنسيات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها للاستفادة من فروق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والدول الأخرى.
المراجحة الخارجية كانت عبارة صُيغت في منتصف القرن العشرين ، بسبب الطلب القوي على حسابات التوفير في الخارج المقومة بالدولار الأمريكي.
التعليمات
ما المقصود بتحكيم الفوائد المغطاة؟
المراجحة المغطاة هي عندما يشتري شخص ما منخرطًا في المراجحة عقد عملة آجل من أجل التحوط من المخاطر المتعلقة بتقلبات أسعار الصرف. بسبب شراء عقد آجل لتعويض المخاطر ، تميل المكاسب المالية لمعاملات تحكيم الفائدة المغطاة إلى أن تكون أقل من تلك الناتجة عن المراجحة المباشرة. عادة ما يتطلب هذا النمط من التداول حجمًا كبيرًا من الصفقات ليكون مربحًا بشكل ملحوظ.
ما هي مخاطر تداولات التحكيم؟
يعد التقلب في سعر الأصل من أهم المخاطر عند الانخراط في صفقات المراجحة. يمكن أن يتغير سعر الفائدة وعلى الرغم من أن النسبة المئوية للتغيير قد تكون ضئيلة ، إلا أن صفقات المراجحة عادة ما تكون ذات رافعة مالية عالية وقد يؤدي التعرض لمثل هذا الحدث إلى خسارة كبيرة. إذا لم يكن هناك مشترين راغبين ، فهذه مشكلة أخرى ، حيث يحتاج شخص ما إلى شراء الأصل للبيع إذا كان التاجر سيحقق ربحًا.
ما هي معاملة التحكيم؟
تتم معاملة المراجحة عندما يشتري شخص ما منتجًا ويبيعه في وقت واحد ، عادةً في أسواق منفصلة ، من أجل الاستفادة من فروق الأسعار في سعر الأصل. لا تدوم فرص المراجحة عادةً لفترة طويلة بمجرد اكتشافها بسبب أسلوب تجنب المخاطرة إلى حد ما لضمان الربح. عادة ما يُنظر إلى تداولات المراجحة على الأسهم والعملات والسلع.
ما هي علاقة المراجحة بأسعار الفائدة؟
يمكن ربط تجارة المراجحة مباشرة بأسعار الفائدة. على سبيل المثال ، إذا كان معدل الفائدة على الاستثمار أ 3٪ وكان معدل الفائدة على الاستثمار ب 4٪ ، فإن الشخص الذي يشارك في المراجحة سيشتري أ ويبيع ب ، ويحصل على فارق 1 في المائة. أسعار الفائدة في حالة تغير مستمر ، لذلك يبحث المتداولون دائمًا عن تفاوتات أسعار الفائدة للاستفادة منها عبر المراجحة.
