Ytri gerðardómur
Hvað er ytri gerðardómur?
Ytri gerðardómur er tegund gerðardóms sem fjölþjóðlegir, bandarískir bankar taka þátt í og nýta sér vaxtamun milli Bandaríkjanna og annarra landa. Þó að það séu næstum alltaf stórir bankar sem stunda gerðardóm, taka smærri innstæðueigendur og lántakendur utan banka einnig þátt í aðgerðinni og nota mun minna fjármagn.
Ytri arbitrage á sér stað þegar vextir eru lægri í Bandaríkjunum en erlendis, og bankar munu taka lán í Bandaríkjunum á lágum vöxtum og lána síðan þá peninga erlendis á hærri vöxtum og taka mismuninn í eigin vasa sem hagnað.
Hvernig ytri gerðardómur virkar
Ytri gerðardómur er lykilhugtak í nútíma fjármálum. Nútíma fjármálafræði byggir á þeirri hugmynd að hreint arbitrage, kerfi þar sem fjárfestir eða fyrirtæki geta nýtt sér verðmun til að græða peninga án þess að mistakast, gerist í raun ekki í langan tíma.
Akademísk fjármál benda til þess að sannkallað arbitrage tækifæri myndi hverfa nánast samstundis þegar fjárfestar fara inn á þann markað og keppa um þennan auðvelda hagnað. En hinn raunverulegi heimur fylgir ekki alltaf fyrirmyndum hagfræðinga og sum arbitrage tækifæri eiga sér stað á raunverulegum mörkuðum, sem afleiðing af ófullkominni samkeppni.
Það er til dæmis ekki auðvelt fyrir hvaða banka sem er að stækka upp að því marki að hann geti nýtt sér vaxtamun milli landa, vegna regluverks og ófullkominna markaða fyrir fjármálaþjónustu. Þessi skortur á samkeppni gerir það að verkum að ytri gerðarmöguleikar eru viðvarandi fyrir þá banka sem þegar eru í þeirri stöðu að nýta verulegar eignir í það sem þeir telja arðbæra gerðarviðskipti.
Outward Arbitrage og Eurodollar Market
Ytri arbitrage var setning sem kom upp um miðja tuttugustu öld, vegna mikillar eftirspurnar eftir sparireikningum erlendis sem voru í Bandaríkjadölum. Þessar sparifjárinnstæður voru nefndar evrudollarar vegna þess að allir erlendu reikningarnir í dollurum voru á þeim tímapunkti geymdir í Evrópu.
Í dag er hins vegar hægt að kaupa evrudollar í mörgum löndum um allan heim utan Evrópu. Eurodollarmarkaðurinn tók við eftir 1974, þegar Bandaríkin afléttu gjaldeyrishöftum sem torvelduðu útlán yfir landamæri. Frá þeim tíma hefur evrudollarmarkaðurinn orðið mikilvægur uppspretta fjármögnunar og hagnaðar fyrir bandaríska banka.
Vegna skorts á kröfum um evrudollar getur það verið afar dýrmætt að hafa mikið framboð á ytri arbitrage markaði, sérstaklega þegar hefðbundnar skuldsettar eignir eins og geisladiska hafa litla lausafjárstöðu. Bankar geta einnig dýft sér inn á evrudollarmarkaðinn til að taka lán til að taka þátt í ytri arbitrage ef bindiskylda eða vextir eru æskilegri á evrudollarmarkaði samanborið við innlenda fjármögnunarleiðir.
Dæmi um ytri gerðardóm
Segjum að stór bandarískur banki vilji græða peninga með ytri gerðardómi. Gerum líka ráð fyrir að gengisvextir fyrir eins árs innstæðubréf í Bandaríkjunum séu 2%, en innstæðubréf í dollurum greiða 3% í Frakklandi.
Stóri bandaríski bankinn gæti ákveðið að græða peninga með því að taka við innlánsskírteini í Bandaríkjunum og taka síðan andvirðið til að gefa út lán í Frakklandi á hærra gengi. Innri gerðardómur er mögulegur þegar dæminu er snúið við og vextir eru hærri í Bandaríkjunum en erlendis.
Ytri gerðardómur vs. innri gerðardómur
Ytri gerðardómur er í grundvallaratriðum frábrugðinn innri gerðardómi. Innri arbitrage getur talist andstæða hlið ytra arbitrage. Þegar hærri vextir eru til staðar erlendis myndi banki taka þátt í ytri gerðardómi. Þegar innlendu vextirnir eru hærri myndi banki síðan taka peningana að láni af alþjóðlegum markaði og leggja þá inn innanlands til að nýta sér vaxtamisræmið.
Bankar munu taka þátt í bæði ytri og innri gerðardómi á grundvelli ríkisfjármálaumhverfis og getu til að hagnast með ótrúlega lítilli áhættu.
Vegna næstum núllþols fyrir áhættu þegar hugað er að innri gerðardómi, er innstæðuskírteini (CD) venjulega ákjósanlegasta aðferðin til að flytja fjármuni. Geisladiskar eru, þrátt fyrir lága vexti miðað við önnur fjárfestingartæki, einhver öruggasta fjárfestingin sem hægt er að gera. Þegar bankar taka þátt í gerðardómi eru þeir að gera það með umtalsverðum fjárhæðum. Þess vegna er áhættusækni mjög lítil.
Hápunktar
Gerðardómur á sér stað þegar smávægilegar sveiflur eða misræmi eru varðandi vexti.
Ytri arbitrage á sér stað þegar vextir eru lægri í Bandaríkjunum en erlendis, þannig að bankar taka lán í Bandaríkjunum á lágum vöxtum, lána síðan erlendis á hærri vöxtum og græða á mismuninum.
Innri arbitrage er hið gagnstæða og á sér stað þegar innlendir vextir eru hærri en erlendis.
Ytri gerðardómur er tegund gerðardóms þar sem fjölþjóðlegir, bandarískir bankar taka þátt í að nýta sér vaxtamun milli Bandaríkjanna og annarra landa.
Ytri arbitrage var setning sem var unnin um miðja tuttugustu öld, vegna mikillar eftirspurnar eftir sparireikningum erlendis sem voru í Bandaríkjadölum.
Algengar spurningar
Hvað er gerðardómur með tryggðum vöxtum?
Tryggt vaxtagjald er þegar einhver sem stundar greiðslur keypti framvirkan gjaldeyrissamning til að verjast áhættu vegna gengissveiflna. Vegna kaupa á framvirkum samningi til að vega upp á móti áhættu hefur fjárhagslegur ávinningur af tryggðum vaxtagerðarviðskiptum tilhneigingu til að vera lægri en beinna gerðardóms. Þessi viðskiptastíll krefst venjulega mikið magn viðskipta til að vera verulega arðbær.
Hver er áhættan í gerðarviðskiptum?
Ein mikilvægasta áhættan við að taka þátt í gerðarviðskiptum er sveifla á eignaverði. Vextir gætu breyst og þó að prósentubreytingin geti verið í lágmarki eru arbitrage viðskipti yfirleitt mjög skuldsett og útsetning fyrir slíkum atburði gæti leitt til verulegs taps. Ef það eru engir viljugir kaupendur, er það annað vandamál, þar sem einhver þarf að kaupa eignina til sölu ef kaupmaðurinn ætlar að græða.
Hvað er gerðardómsviðskipti?
Gerðarviðskipti eru þegar einhver kaupir og selur vöru samtímis, venjulega á aðskildum mörkuðum, til að hagnast á verðmun á verði þeirrar eignar. Gerðarmöguleikar vara venjulega ekki lengi þegar þeir uppgötvast vegna þess að þeir eru nokkuð áhættufælnir við að tryggja hagnað. Algengt er að arbitrage viðskipti séu gerð með hlutabréf, gjaldmiðla og hrávöru.
Hvernig tengist gerðardómur vöxtum?
Hægt er að binda arbitrage viðskipti beint við vexti. Ef, til dæmis, fjárfesting A er með 3% vexti og fjárfesting B 4%, myndi sá sem tekur þátt í gerðardómi kaupa A og selja B og taka 1% mismuninn í eigin vasa. Vextir eru í stöðugu flæði svo kaupmenn eru alltaf að leita að vaxtamismuni til að nýta sér með gerðardómi.
