Arbitragem Externa
O que é arbitragem externa?
A arbitragem externa é um tipo de arbitragem em que bancos multinacionais com sede nos EUA se envolvem, aproveitando as diferenças nas taxas de juros entre os Estados Unidos e outros países. Embora sejam quase sempre os grandes bancos que praticam a arbitragem, os pequenos depositantes não bancários e os mutuários não bancários também praticam a prática, utilizando muito menos capital.
A arbitragem externa ocorre quando as taxas de juros são mais baixas nos Estados Unidos do que no exterior, e os bancos emprestam nos Estados Unidos a uma taxa baixa e depois emprestam esse dinheiro no exterior a uma taxa mais alta, embolsando a diferença como lucro.
Como funciona a arbitragem externa
A arbitragem externa é um conceito-chave nas finanças modernas. A teoria financeira moderna baseia-se na ideia de que a arbitragem pura, um sistema pelo qual um investidor ou empresa pode tirar proveito dos diferenciais de preços para ganhar dinheiro sem falhas, não acontece por períodos prolongados.
As finanças acadêmicas sugerem que uma verdadeira oportunidade de arbitragem desapareceria quase instantaneamente à medida que os investidores entrassem nesse mercado e competissem por esses lucros fáceis. Mas o mundo real nem sempre segue os modelos dos economistas, e algumas oportunidades de arbitragem ocorrem nos mercados reais, como resultado da concorrência imperfeita.
Por exemplo, não é fácil para qualquer banco crescer a ponto de poder tirar vantagem das diferenças transfronteiriças nas taxas de juros, devido à regulamentação e aos mercados imperfeitos de serviços financeiros. Essa falta de concorrência possibilita que as oportunidades de arbitragem externa persistam para os bancos que já estão em posição de alavancar ativos significativos no que consideram transações de arbitragem lucrativas.
Arbitragem Externa e o Mercado Eurodólar
Arbitragem externa foi uma expressão cunhada em meados do século XX, devido à forte demanda por cadernetas de poupança no exterior que eram denominadas em dólares norte-americanos. Esses depósitos de poupança eram chamados de eurodólares porque todas as contas estrangeiras denominadas em dólares estavam, naquele momento, sediadas na Europa.
Hoje, no entanto, os eurodólares podem ser comprados em muitos países ao redor do mundo fora da Europa. O mercado do eurodólar decolou depois de 1974, quando os Estados Unidos aumentaram os controles de capital que dificultavam os empréstimos além-fronteiras. Desde então, o mercado do eurodólar tornou-se uma importante fonte de financiamento e lucros para os bancos americanos.
Devido à falta de requisitos para eurodólares, ter uma grande oferta pode ser extremamente valioso no mercado de arbitragem externa, especialmente quando ativos tradicionalmente alavancados, como CDs, apresentam baixa liquidez. Os bancos também podem mergulhar no mercado de eurodólar para emprestar fundos para se envolver em arbitragem externa se os requisitos de reservas ou as taxas de juros forem mais desejáveis no mercado de eurodólar quando comparados a fontes domésticas de financiamento.
Um exemplo de arbitragem externa
Digamos que um grande banco americano queira ganhar dinheiro por meio de arbitragem externa. Vamos supor também que a taxa corrente para os certificados de depósito de um ano nos Estados Unidos seja de 2%, enquanto os certificados de depósito denominados em dólares estão pagando 3% na França.
O grande banco americano poderia decidir ganhar dinheiro aceitando certificados de depósito nos Estados Unidos e, em seguida, pegando os recursos para emitir empréstimos na França a uma taxa mais alta. A arbitragem interna é possível quando a situação se inverte e as taxas de juros são mais altas nos Estados Unidos do que no exterior.
Arbitragem externa vs. Arbitragem Interna
A arbitragem externa difere fundamentalmente da arbitragem interna. A arbitragem interna pode ser considerada o lado oposto da arbitragem externa. Quando existem taxas mais altas no exterior, um banco se envolve em arbitragem externa. Quando as taxas domésticas são mais altas, um banco emprestaria o dinheiro do mercado internacional, depositando-o no mercado interno para aproveitar a discrepância das taxas.
Os bancos se envolverão em arbitragem interna e externa com base no ambiente fiscal e na capacidade de lucrar com um risco incrivelmente baixo.
Devido à tolerância de risco próxima de zero ao considerar a arbitragem interna, um certificado de depósito (CD) geralmente é o método preferido de transferência de fundos. Os CDs, apesar de suas taxas de juros baixas quando comparados a outros veículos de investimento, são alguns dos investimentos mais seguros para se fazer. Quando os bancos se envolvem em arbitragem, eles o fazem com quantias significativas de dinheiro. Portanto, o apetite por risco é extremamente baixo.
##Destaques
A arbitragem ocorre quando há pequenas flutuações ou discrepâncias nas taxas de juros.
A arbitragem externa ocorre quando as taxas de juros são mais baixas nos Estados Unidos do que no exterior, então os bancos emprestam nos Estados Unidos a uma taxa baixa e depois emprestam no exterior a uma taxa mais alta, lucrando com a diferença.
A arbitragem interna é o oposto, e ocorre quando as taxas domésticas são superiores às do exterior.
Arbitragem externa é um tipo de arbitragem em que bancos multinacionais com sede nos EUA se envolvem para tirar proveito das diferenças de taxas de juros entre os EUA e outros países.
Arbitragem externa foi uma expressão cunhada em meados do século XX, devido à forte demanda por cadernetas de poupança no exterior que eram denominadas em dólares norte-americanos.
##PERGUNTAS FREQUENTES
O que é arbitragem de juros coberta?
A arbitragem de juros coberta é quando alguém envolvido na arbitragem comprou um contrato de moeda a prazo para proteger o risco de flutuações da taxa de câmbio. Devido à compra de um contrato a termo para compensar o risco, os ganhos financeiros das operações de arbitragem de juros cobertas tendem a ser menores do que os da arbitragem definitiva. Esse estilo de negociação geralmente exige um alto volume de negociações para ser marcadamente lucrativo.
Qual é o risco nas negociações de arbitragem?
Um dos riscos mais significativos ao se envolver em negociações de arbitragem é a flutuação do preço do ativo. Uma taxa de juros pode mudar e, embora a mudança percentual possa ser mínima, as negociações de arbitragem geralmente são altamente alavancadas e a exposição a tal evento pode resultar em uma perda significativa. Se não houver compradores dispostos, isso é outro problema, pois alguém precisa comprar o ativo para venda se o trader tiver lucro.
O que é uma operação de arbitragem?
Uma transação de arbitragem é quando alguém compra e vende um produto simultaneamente, geralmente em mercados separados, para lucrar com as diferenças de preço desse ativo. As oportunidades de arbitragem normalmente não duram muito quando são descobertas devido ao seu método bastante avesso ao risco de garantir lucro. Os negócios de arbitragem são comumente vistos sendo feitos com ações, moedas e commodities.
Como a arbitragem está relacionada às taxas de juros?
Uma negociação de arbitragem pode ser diretamente vinculada às taxas de juros. Se, por exemplo, o Investimento A tiver uma taxa de juros de 3% e o Investimento B tiver uma taxa de 4%, a pessoa envolvida na arbitragem compraria A e venderia B, embolsando a diferença de 1%. As taxas de juros estão em um estado de fluxo constante, então os comerciantes estão sempre procurando por disparidades nas taxas de juros para aproveitar por meio de arbitragem.
