Dış Arbitraj

Dış Arbitraj Nedir?

Dışa dönük arbitraj,. çok uluslu, Amerika merkezli bankaların, Amerika Birleşik Devletleri ve diğer ülkeler arasındaki faiz oranlarındaki farklılıklardan yararlanarak giriştiği bir arbitraj türüdür. Arbitrajla uğraşan hemen her zaman büyük bankalar olmasına rağmen, daha küçük banka dışı mevduat sahipleri ve banka dışı borçlular da çok daha az sermaye kullanarak uygulamaya girerler.

Dış arbitraj, Amerika Birleşik Devletleri'nde faiz oranları yurt dışından daha düşük olduğunda ve bankalar Amerika Birleşik Devletleri'nde düşük bir oranda borç alıp sonra bu parayı yurt dışında daha yüksek bir oranda borç vererek aradaki farkı kâr olarak cebe indirdiğinde ortaya çıkar.

Dış Arbitraj Nasıl Çalışır?

Dışa dönük arbitraj, modern finansta anahtar bir kavramdır. Modern finans teorisi, bir yatırımcının veya şirketin hatasız para kazanmak için fiyat farklılıklarından yararlanabileceği bir sistem olan saf arbitrajın aslında uzun süreler boyunca gerçekleşmediği fikrine dayanmaktadır.

Akademik finans, yatırımcıların bu piyasaya girip bu kolay kârlar için rekabet etmesiyle gerçek bir arbitraj fırsatının neredeyse anında ortadan kalkacağını öne sürüyor. Ancak gerçek dünya her zaman ekonomistlerin modellerini takip etmez ve kusurlu rekabetin bir sonucu olarak gerçek piyasalarda bazı arbitraj fırsatları ortaya çıkar.

Örneğin, herhangi bir bankanın, düzenlemeler ve finansal hizmetler için kusurlu piyasalar nedeniyle faiz oranlarındaki sınır ötesi farklılıklardan yararlanabileceği noktaya kadar ölçeklenmesi kolay değildir. Bu rekabet eksikliği, halihazırda önemli varlıkları kârlı arbitraj işlemleri olarak düşündükleri şeye kaldıraç konumunda olan bankalar için dışa dönük arbitraj fırsatlarının sürmesini mümkün kılıyor.

Dış Arbitraj ve Eurodollar Piyasası

Dışa dönük arbitraj, yirminci yüzyılın ortalarında, ABD doları cinsinden ifade edilen yurtdışındaki tasarruf hesaplarına yönelik güçlü talep nedeniyle ortaya çıkan bir deyimdi. Bu tasarruf mevduatlarına eurodolar deniyordu çünkü tüm yabancı, dolar cinsinden hesaplar o sırada Avrupa'da bulunuyordu.

Ancak bugün, eurodolarlar Avrupa dışında dünyanın birçok ülkesinde satın alınabilir. Eurodolar piyasası, 1974'ten sonra, Birleşik Devletler'in sınırlar ötesi kredi vermeyi engelleyen sermaye kontrollerini artırmasıyla canlandı. O zamandan beri, eurodolar piyasası ABD bankaları için önemli bir finansman ve kar kaynağı haline geldi.

Eurodolarlar için gereksinimlerin olmaması nedeniyle, özellikle CD'ler gibi geleneksel olarak kaldıraçlı varlıklar düşük likidite yaşadığında, dışa dönük arbitraj piyasasında büyük bir arza sahip olmak son derece değerli olabilir. Bankalar ayrıca, rezerv gereksinimleri veya faiz oranları, yerel fon kaynaklarıyla karşılaştırıldığında eurodolar piyasasında daha fazla arzu edilirse, dışa doğru arbitraj yapmak için fon ödünç almak için eurodolar piyasasına dalabilir.

Dış Arbitraj Örneği

Büyük bir Amerikan bankasının dışa arbitraj yoluyla para kazanmak istediğini varsayalım. Diyelim ki Amerika Birleşik Devletleri'nde bir yıllık mevduat sertifikaları için gidiş oranı %2, Fransa'da dolar cinsinden mevduat sertifikaları için %3 ödüyor.

Büyük Amerikan bankası, Amerika Birleşik Devletleri'nde mevduat sertifikalarını kabul ederek ve ardından gelirleri Fransa'da daha yüksek oranda kredi vermek için alarak para kazanmaya karar verebilir. Durum tersine döndüğünde ve Amerika Birleşik Devletleri'nde faiz oranları yurtdışından daha yüksek olduğunda içe dönük arbitraj mümkündür.

Dış Arbitraj vs. İç Arbitraj

Dışa dönük arbitraj, temel olarak içe dönük arbitrajdan farklıdır. İçe dönük arbitraj, dışa dönük arbitrajın zıt tarafı olarak düşünülebilir. Yurtdışında daha yüksek oranlar olduğunda, bir banka dışa dönük arbitraj yapar. Yurtiçi oranlar daha yüksek olduğunda, bir banka, faiz tutarsızlığından yararlanmak için parayı uluslararası piyasadan borç alarak yurt içinde yatırır.

Bankalar, mali ortama ve inanılmaz derecede düşük riskle kâr etme kabiliyetine dayalı olarak hem dışa hem de içe dönük arbitraj yapacaklardır.

Dahili arbitraj düşünüldüğünde riske karşı sıfıra yakın tolerans nedeniyle, genellikle bir mevduat sertifikası (CD) tercih edilen fon transferi yöntemidir. CD'ler, diğer yatırım araçlarına kıyasla düşük faiz oranlarına rağmen yapılabilecek en güvenli yatırımlardan biridir. Bankalar arbitraj yaptıklarında, bunu önemli miktarda para ile yapıyorlar. Bu nedenle risk iştahı son derece düşüktür.

##Öne çıkanlar

Arbitraj, faiz oranlarında küçük dalgalanmalar veya tutarsızlıklar olduğunda ortaya çıkar.
Dışa dönük arbitraj, faiz oranlarının Amerika Birleşik Devletleri'nde yurt dışından daha düşük olduğu durumlarda meydana gelir, bu nedenle bankalar Amerika Birleşik Devletleri'nde düşük oranda borç alır ve ardından aradaki farktan yararlanarak yurt dışına daha yüksek bir oranda borç verir.
İç arbitraj bunun tam tersidir ve yurtiçi oranların yurtdışındakilerden daha yüksek olduğu durumlarda ortaya çıkar.
Dışa dönük arbitraj, çok uluslu, Amerika merkezli bankaların ABD ve diğer ülkeler arasındaki faiz oranı farklılıklarından yararlanmak için giriştikleri bir arbitraj türüdür.
Dış arbitraj, yirminci yüzyılın ortalarında, yurtdışında ABD doları cinsinden olan tasarruf hesaplarına olan güçlü talep nedeniyle ortaya çıkan bir deyimdi.

##SSS

Örtülü Faiz Arbitrajı Nedir?

Kapsanan faiz arbitrajı,. arbitrajla uğraşan birinin döviz kuru dalgalanmalarına ilişkin riskten korunmak için bir vadeli döviz sözleşmesi satın almasıdır. Riski dengelemek için bir forward sözleşmesi satın alınması nedeniyle, kapsanan faiz arbitraj işlemlerinin finansal kazançları, doğrudan arbitrajdan daha düşük olma eğilimindedir. Bu ticaret tarzı, genellikle yüksek hacimli işlemlerin belirgin şekilde karlı olmasını gerektirir.

Arbitraj İşlemlerinde Risk Nedir?

Arbitraj ticaretine girerken en önemli risklerden biri, varlık fiyatındaki dalgalanmadır. Faiz oranı değişebilir ve yüzde değişikliği minimum olsa da, arbitraj işlemleri genellikle yüksek oranda kaldıraçlıdır ve böyle bir olaya maruz kalmak önemli bir kayba neden olabilir. İstekli alıcılar yoksa, bu başka bir sorundur, çünkü tüccar kar edecekse birisinin varlığı satış için satın alması gerekir.

Arbitraj İşlemi Nedir?

Arbitraj işlemi, birisinin bir varlığın fiyatındaki fiyat farklılıklarından kar elde etmek için, genellikle ayrı pazarlarda aynı anda bir ürünü alıp satmasıdır. Arbitraj fırsatları, kâr sağlamak için oldukça riskten kaçınan yöntemleri nedeniyle keşfedildikten sonra genellikle uzun sürmez. Arbitraj işlemleri genellikle hisse senetleri, para birimleri ve emtialarla yapılır.

Arbitrajın Faiz Oranlarıyla İlişkisi Nasıldır?

Arbitraj ticareti doğrudan faiz oranlarına bağlanabilir. Örneğin, A Yatırımının faiz oranı %3 ve B Yatırımının oranı %4 ise, arbitraj yapan kişi A'yı alıp B'yi satarak aradaki %1 farkı cebe indirecektir. Faiz oranları sabit bir değişim halindedir, bu nedenle tüccarlar her zaman arbitraj yoluyla yararlanmak için faiz oranı eşitsizliklerini ararlar.