Arbitraje externo
¿Qué es el arbitraje externo?
El arbitraje externo es un tipo de arbitraje que realizan los bancos multinacionales con sede en Estados Unidos, aprovechando las diferencias en las tasas de interés entre los Estados Unidos y otros países. Aunque casi siempre son los grandes bancos los que se involucran en el arbitraje, los pequeños depositantes no bancarios y los prestatarios no bancarios también se involucran en la práctica, utilizando mucho menos capital.
El arbitraje externo ocurre cuando las tasas de interés son más bajas en los Estados Unidos que en el extranjero, y los bancos piden prestado en los Estados Unidos a una tasa baja y luego prestan ese dinero en el extranjero a una tasa más alta, y se quedan con la diferencia como ganancia.
Cómo funciona el arbitraje externo
El arbitraje externo es un concepto clave en las finanzas modernas. La teoría financiera moderna se basa en la idea de que el arbitraje puro, un sistema mediante el cual un inversionista o una empresa puede aprovechar los diferenciales de precios para ganar dinero sin falta, en realidad no ocurre durante períodos prolongados.
Las finanzas académicas sugieren que una verdadera oportunidad de arbitraje desaparecería casi instantáneamente cuando los inversores ingresen a ese mercado y compitan por estas ganancias fáciles. Pero el mundo real no siempre sigue los modelos de los economistas, y algunas oportunidades de arbitraje ocurren en los mercados reales, como resultado de la competencia imperfecta.
Por ejemplo, no es fácil para cualquier banco escalar hasta el punto de poder aprovechar las diferencias transfronterizas en las tasas de interés, debido a la regulación y los mercados imperfectos de servicios financieros. Esta falta de competencia hace posible que persistan las oportunidades de arbitraje externo para aquellos bancos que ya están en posición de apalancar activos significativos en lo que consideran acuerdos de arbitraje rentables.
Arbitraje externo y el mercado del eurodólar
El arbitraje externo fue una frase acuñada a mediados del siglo XX, debido a la fuerte demanda de cuentas de ahorro en el extranjero denominadas en dólares estadounidenses. Estos depósitos de ahorro se denominaron eurodólares porque todas las cuentas extranjeras denominadas en dólares estaban en ese momento alojadas en Europa.
Hoy, sin embargo, los eurodólares se pueden comprar en muchos países del mundo fuera de Europa. El mercado del eurodólar despegó después de 1974, cuando Estados Unidos levantó los controles de capital que obstaculizaban los préstamos transfronterizos. Desde entonces, el mercado del eurodólar se ha convertido en una importante fuente de financiación y beneficios para los bancos estadounidenses.
Debido a la falta de requisitos para los eurodólares, tener una gran oferta puede ser extremadamente valioso en el mercado de arbitraje externo, especialmente cuando los activos tradicionalmente apalancados, como los CD, experimentan poca liquidez. Los bancos también pueden sumergirse en el mercado de eurodólares para pedir fondos prestados para participar en el arbitraje externo si los requisitos de reserva o las tasas de interés son más deseables en el mercado de eurodólares en comparación con las fuentes de financiamiento nacionales.
Un ejemplo de arbitraje externo
Digamos que un gran banco estadounidense quiere ganar dinero a través del arbitraje externo. Supongamos también que la tasa vigente para los certificados de depósito a un año en los Estados Unidos es del 2 %, mientras que los certificados de depósito denominados en dólares pagan el 3 % en Francia.
El gran banco estadounidense podría decidir ganar dinero aceptando certificados de depósito en los Estados Unidos y luego tomando las ganancias para emitir préstamos en Francia a una tasa más alta. El arbitraje interno es posible cuando la situación se invierte y las tasas de interés son más altas en los Estados Unidos que en el extranjero.
Arbitraje externo versus arbitraje interno
El arbitraje externo difiere fundamentalmente del arbitraje interno. El arbitraje interno puede considerarse el lado opuesto del arbitraje externo. Cuando existen tasas más altas en el extranjero, un banco se involucraría en arbitraje externo. Cuando las tasas internas son más altas, un banco toma prestado el dinero del mercado internacional y lo deposita internamente para aprovechar la discrepancia de la tasa.
Los bancos participarán en el arbitraje externo e interno en función del entorno fiscal y la capacidad de obtener ganancias con un riesgo increíblemente bajo.
Debido a la tolerancia casi nula al riesgo cuando se considera el arbitraje interno, un certificado de depósito (CD) suele ser el método preferido de transferencia de fondos. Los CD, a pesar de sus bajas tasas de interés en comparación con otros vehículos de inversión, son algunas de las inversiones más seguras que se pueden realizar. Cuando los bancos se involucran en el arbitraje, lo hacen con cantidades significativas de dinero. Por lo tanto, el apetito por el riesgo es extremadamente bajo.
Reflejos
El arbitraje se produce cuando hay fluctuaciones o discrepancias menores con respecto a las tasas de interés.
El arbitraje externo ocurre cuando las tasas de interés son más bajas en los Estados Unidos que en el extranjero, por lo que los bancos piden prestado en los Estados Unidos a una tasa baja y luego prestan en el extranjero a una tasa más alta, beneficiándose de la diferencia.
El arbitraje interno es lo contrario y ocurre cuando las tasas internas son más altas que las del exterior.
El arbitraje externo es un tipo de arbitraje en el que participan bancos multinacionales con sede en Estados Unidos para aprovechar las diferencias de tipos de interés entre EE. UU. y otros países.
El arbitraje externo fue una frase acuñada a mediados del siglo XX, debido a la fuerte demanda de cuentas de ahorro en el extranjero denominadas en dólares estadounidenses.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué es el arbitraje de intereses cubierto?
El arbitraje de intereses cubierto es cuando alguien que participa en el arbitraje compra un contrato de divisas a plazo para cubrir el riesgo relacionado con las fluctuaciones del tipo de cambio. Debido a la compra de un contrato a plazo para compensar el riesgo, las ganancias financieras de las transacciones de arbitraje de intereses cubiertos tienden a ser menores que las del arbitraje total. Este estilo de negociación suele exigir un gran volumen de operaciones para ser notablemente rentable.
¿Cuál es el riesgo en las operaciones de arbitraje?
Uno de los riesgos más importantes cuando se realizan operaciones de arbitraje es la fluctuación del precio del activo. Una tasa de interés podría cambiar y aunque el cambio porcentual puede ser mínimo, las operaciones de arbitraje suelen estar muy apalancadas y la exposición a tal evento podría resultar en una pérdida significativa. Si no hay compradores dispuestos, ese es otro problema, ya que alguien necesita comprar el activo para la venta si el comerciante va a obtener una ganancia.
¿Qué es una transacción de arbitraje?
Una transacción de arbitraje es cuando alguien compra y vende un producto simultáneamente, generalmente en mercados separados, para beneficiarse de las diferencias de precio en el precio de ese activo. Las oportunidades de arbitraje generalmente no duran mucho una vez que se descubren debido a su método bastante reacio al riesgo de garantizar ganancias. Las operaciones de arbitraje se ven comúnmente realizadas con acciones, divisas y materias primas.
¿Cómo se relaciona el arbitraje con las tasas de interés?
Una operación de arbitraje puede vincularse directamente a las tasas de interés. Si, por ejemplo, la Inversión A tiene una tasa de interés del 3% y la Inversión B tiene una tasa del 4%, la persona que realiza el arbitraje compraría A y vendería B, y se embolsaría la diferencia del 1%. Las tasas de interés están en un estado de cambio constante, por lo que los comerciantes siempre buscan disparidades en las tasas de interés para aprovecharlas a través del arbitraje.
