Yttre arbitrage

Vad är yttre arbitrage?

Yttre arbitrage är en typ av arbitrage som multinationella, amerikanskt baserade banker ägnar sig åt och drar fördel av skillnader i räntesatser mellan USA och andra länder. Även om det nästan alltid är stora banker som ägnar sig åt arbitrage, ägnar sig även mindre icke-bankinsättare och icke-banklåntagare i praktiken och använder mycket mindre kapital.

Yttre arbitrage uppstår när räntorna är lägre i USA än utomlands, och banker kommer att låna i USA till en låg ränta och sedan låna ut pengarna utomlands till en högre ränta, vilket gör skillnaden i vinst.

Hur yttre arbitrage fungerar

Yttre arbitrage är ett nyckelbegrepp inom modern finans. Modern finansiell teori bygger på idén att rent arbitrage, ett system där en investerare eller ett företag kan dra fördel av prisskillnader för att tjäna pengar utan att misslyckas, faktiskt inte sker under långvariga perioder.

Akademisk finansiering tyder på att en sann arbitrage-möjlighet skulle försvinna nästan omedelbart när investerare går in på den marknaden och konkurrerar om dessa lätta vinster. Men den verkliga världen följer inte alltid ekonomernas modeller, och vissa arbitragemöjligheter uppstår på de faktiska marknaderna, som ett resultat av ofullkomlig konkurrens.

Till exempel är det inte lätt för vilken bank som helst att skala upp till den grad att den kan dra fördel av gränsöverskridande skillnader i räntor, på grund av reglering och ofullkomliga marknader för finansiella tjänster. Denna brist på konkurrens gör det möjligt för externa arbitragemöjligheter att bestå för de banker som redan är i stånd att utnyttja betydande tillgångar till vad de anser vara lönsamma arbitrageaffärer.

Outward Arbitrage och Eurodollar-marknaden

Yttre arbitrage var en fras som myntades i mitten av 1900-talet, på grund av den starka efterfrågan på sparkonton utomlands som var denominerade i amerikanska dollar. Dessa sparinsättningar kallades eurodollars eftersom alla utländska dollardenominerade konton vid den tidpunkten fanns i Europa.

Idag kan dock eurodollar köpas i många länder runt om i världen utanför Europa. Eurodollarmarknaden tog fart efter 1974, när USA hävde kapitalkontroller som hämmade utlåning över gränserna. Sedan dess har eurodollarmarknaden blivit en viktig källa till finansiering och vinster för amerikanska banker.

På grund av bristen på krav på eurodollar kan det vara extremt värdefullt att ha ett stort utbud på den utåtriktade arbitragemarknaden, särskilt när traditionellt hävstångsfinansierade tillgångar som CD-skivor upplever låg likviditet. Banker kan också dyka in på eurodollarmarknaden för att låna pengar för att delta i utåtriktat arbitrage om kassakraven eller räntorna är mer önskvärda på eurodollarmarknaden jämfört med inhemska finansieringskällor.

Ett exempel på yttre arbitrage

Låt oss säga att en stor amerikansk bank vill tjäna pengar genom yttre arbitrage. Låt oss också anta att den aktuella kursen för ettåriga insättningsbevis i USA är 2 %, medan depositionsbevis i dollar betalar 3 % i Frankrike.

Den stora amerikanska banken kunde bestämma sig för att tjäna pengar genom att acceptera insättningsbevis i USA och sedan ta intäkterna för att ge ut lån i Frankrike till en högre kurs. Inåtgående arbitrage är möjligt när situationen är omvänd och räntorna är högre i USA än utomlands.

Outward Arbitrage vs. Inward Arbitrage

Yttre arbitrage skiljer sig fundamentalt från inre arbitrage. Inåtriktat arbitrage kan betraktas som den motsatta sidan av yttre arbitrage. När högre räntor finns utomlands skulle en bank ägna sig åt utåt arbitrage. När de inhemska räntorna är högre, skulle en bank sedan låna pengarna från den internationella marknaden och sätta in dem inhemskt för att dra fördel av ränteskillnaden.

Banker kommer att engagera sig i både utåt och inåt arbitrage baserat på den finanspolitiska miljön och förmågan att tjäna pengar med otroligt låg risk.

På grund av nästan nolltoleransen för risk när man överväger inåtriktad arbitrage, är ett insättningsbevis (CD) vanligtvis den föredragna metoden för överföring av pengar. CD-skivor, trots sina låga räntor jämfört med andra investeringsinstrument, är några av de säkraste investeringarna att göra. När banker ägnar sig åt arbitrage gör de det med betydande summor pengar. Därför är riskaptiten extremt låg.

Höjdpunkter

– Arbitrage uppstår när det finns mindre fluktuationer eller avvikelser gällande räntesatser.

– Yttre arbitrage uppstår när räntorna är lägre i USA än utomlands, så banker lånar i USA till en låg ränta och lånar sedan ut till en högre ränta utomlands och tjänar på skillnaden.

– Inåtgående arbitrage är motsatsen, och uppstår när de inhemska räntorna är högre än de utomlands.

– Outward arbitrage är en typ av arbitrage där multinationella, amerikanskt baserade banker engagerar sig för att dra fördel av ränteskillnader mellan USA och andra länder.

– Yttre arbitrage var en fras som myntades i mitten av 1900-talet, på grund av en stark efterfrågan på sparkonton utomlands som var denominerade i amerikanska dollar.

Vanliga frågor

Vad är täckt räntearbitrage?

Täckt räntearbitrage är när någon som ägnar sig åt arbitrage köpt ett valutaterminskontrakt för att säkra risken avseende valutakursfluktuationer. På grund av köp av ett terminskontrakt för att motverka risk, tenderar de ekonomiska vinsterna av täckta räntearbitragetransaktioner att vara lägre än för direkt arbitrage. Denna typ av handel kräver vanligtvis en hög volym av affärer för att vara markant lönsam.

Vad är risken med arbitrageaffärer?

En av de mest betydande riskerna när man ägnar sig åt arbitrageaffärer är en fluktuation av tillgångspriset. En ränta kan ändras och även om den procentuella förändringen kan vara minimal, är arbitrageaffärer vanligtvis högt belånade och exponering för en sådan händelse kan resultera i en betydande förlust. Om det inte finns några villiga köpare är det ett annat problem, eftersom någon behöver köpa tillgången för försäljning om handlaren ska göra vinst.

Vad är en arbitragetransaktion?

En arbitragetransaktion är när någon köper och säljer en produkt samtidigt, vanligtvis på separata marknader, för att dra nytta av prisskillnaderna i tillgångens pris. Arbitragemöjligheter varar vanligtvis inte länge när de väl upptäcks på grund av deras ganska riskvilliga metod för att säkerställa vinst. Arbitrageaffärer ses vanligtvis göras med aktier, valutor och råvaror.

Hur är arbitrage relaterat till räntor?

En arbitragehandel kan vara direkt knuten till räntor. Om till exempel Investering A har en ränta på 3 % och Investering B har en ränta på 4 %, skulle den person som ägnar sig åt arbitrage köpa A och sälja B, vilket gör skillnaden på 1 %. Räntorna är i ett konstant flöde så handlare letar alltid efter ränteskillnader att dra fördel av via arbitrage.