Zewnętrzny arbitraż
Co to jest arbitraż zewnętrzny?
Arbitraż zewnętrzny to rodzaj arbitrażu,. w który angażują się międzynarodowe, amerykańskie banki, wykorzystując różnice w stopach procentowych między Stanami Zjednoczonymi a innymi krajami. Chociaż w arbitraż angażują się prawie zawsze duże banki, to jednak angażują się w tę praktykę również mniejsi deponenci pozabankowi i pożyczkobiorcy pozabankowi, zużywając znacznie mniej kapitału.
Arbitraż zewnętrzny ma miejsce, gdy stopy procentowe są niższe w Stanach Zjednoczonych niż za granicą, a banki pożyczają w Stanach Zjednoczonych niskie oprocentowanie, a następnie pożyczają te pieniądze za granicą na wyższe oprocentowanie, przenosząc różnicę jako zysk.
Jak działa arbitraż zewnętrzny
Arbitraż zewnętrzny jest kluczową koncepcją we współczesnych finansach. Współczesna teoria finansów opiera się na założeniu, że czysty arbitraż, system, w którym inwestor lub firma może wykorzystać różnice cen, aby bezbłędnie zarabiać pieniądze, w rzeczywistości nie ma miejsca przez dłuższe okresy.
Finanse akademickie sugerują, że prawdziwa okazja do arbitrażu zniknęłaby niemal natychmiast, gdy inwestorzy wejdą na ten rynek i będą konkurować o te łatwe zyski. Jednak świat rzeczywisty nie zawsze podąża za modelami ekonomistów, a na rzeczywistych rynkach pojawiają się pewne okazje do arbitrażu w wyniku niedoskonałej konkurencji.
Na przykład nie jest łatwo dla każdego banku skalować się do punktu, w którym może skorzystać z transgranicznych różnic w stopach procentowych, ze względu na regulacje i niedoskonałe rynki usług finansowych. Ten brak konkurencji umożliwia utrzymywanie się możliwości arbitrażu zewnętrznego tym bankom, które już są w stanie wykorzystać znaczne aktywa do tego, co uważają za zyskowne transakcje arbitrażowe.
Arbitraż zewnętrzny i rynek eurodolarowy
Arbitraż zewnętrzny był frazą ukutą w połowie XX wieku z powodu dużego popytu na zagraniczne rachunki oszczędnościowe denominowane w dolarach amerykańskich. Te depozyty oszczędnościowe nazywano eurodolarami , ponieważ wszystkie zagraniczne rachunki denominowane w dolarach znajdowały się wówczas w Europie.
Dziś jednak eurodolary można kupić w wielu krajach świata poza Europą. Rynek eurodolara wystartował po 1974 roku, kiedy Stany Zjednoczone zwiększyły kontrolę kapitału, co utrudniało udzielanie pożyczek transgranicznych. Od tego czasu rynek eurodolara stał się ważnym źródłem finansowania i zysków dla amerykańskich banków.
Ze względu na brak wymagań dla eurodolarów posiadanie dużej podaży może być niezwykle cenne na rynku arbitrażu zewnętrznego, zwłaszcza gdy aktywa tradycyjnie lewarowane, takie jak CD, mają niską płynność. Banki mogą również zanurzyć się w rynku eurodolara, aby pożyczyć środki i zaangażować się w arbitraż zewnętrzny, jeśli wymogi dotyczące rezerw lub stopy procentowe są bardziej pożądane na rynku eurodolara w porównaniu z krajowymi źródłami finansowania.
Przykład arbitrażu zewnętrznego
Powiedzmy, że duży amerykański bank chce zarabiać na arbitrażu zewnętrznym. Załóżmy też, że aktualna stawka dla rocznych certyfikatów depozytowych w Stanach Zjednoczonych wynosi 2%, podczas gdy certyfikaty depozytowe denominowane w dolarach płacą 3% we Francji.
Duży amerykański bank mógłby zdecydować się na zarabianie akceptując certyfikaty depozytowe w Stanach Zjednoczonych, a następnie zabierając wpływy na udzielanie pożyczek we Francji po wyższym oprocentowaniu. Arbitraż wewnętrzny jest możliwy, gdy sytuacja się odwróci, a stopy procentowe są wyższe w Stanach Zjednoczonych niż za granicą.
Arbitraż zewnętrzny vs. Wewnętrzny arbitraż
Arbitraż zewnętrzny zasadniczo różni się od arbitrażu wewnętrznego. Arbitraż wewnętrzny można uznać za przeciwną stronę arbitrażu zewnętrznego. Gdy za granicą istnieją wyższe stawki, bank angażuje się w arbitraż zewnętrzny. Gdy krajowe stopy procentowe są wyższe, bank pożyczałby pieniądze z rynku międzynarodowego, deponując je w kraju, aby wykorzystać różnicę stóp.
Banki będą angażować się zarówno w arbitraż zewnętrzny, jak i wewnętrzny w oparciu o środowisko fiskalne i zdolność do osiągania zysków przy niewiarygodnie niskim ryzyku.
Ze względu na prawie zerową tolerancję na ryzyko przy rozważaniu arbitrażu wewnętrznego, certyfikat depozytowy (CD) jest zwykle preferowaną metodą transferu środków. Płyty CD, pomimo niskich stóp procentowych w porównaniu z innymi instrumentami inwestycyjnymi, są jednymi z najbezpieczniejszych inwestycji. Kiedy banki angażują się w arbitraż, robią to ze znacznymi kwotami pieniędzy. Dlatego apetyt na ryzyko jest niezwykle niski.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Arbitraż ma miejsce, gdy występują niewielkie wahania lub rozbieżności dotyczące stóp procentowych.
Arbitraż zewnętrzny ma miejsce, gdy stopy procentowe są niższe w Stanach Zjednoczonych niż za granicą, więc banki pożyczają w Stanach Zjednoczonych niskie oprocentowanie, a następnie pożyczają za granicą oprocentowanie wyższe, korzystając z różnicy.
Arbitraż wewnętrzny jest odwrotny i ma miejsce, gdy stawki krajowe są wyższe niż te za granicą.
Arbitraż zewnętrzny to rodzaj arbitrażu, w którym międzynarodowe banki z siedzibą w Stanach Zjednoczonych angażują się, aby wykorzystać różnice w stopach procentowych między Stanami Zjednoczonymi a innymi krajami.
Arbitraż zewnętrzny to fraza ukuta w połowie XX wieku z powodu dużego popytu na zagraniczne rachunki oszczędnościowe denominowane w dolarach amerykańskich.
##FAQ
Co to jest arbitraż odsetek objętych ubezpieczeniem?
Objęty arbitraż odsetkowy ma miejsce, gdy osoba zaangażowana w arbitraż zakupiła kontrakt walutowy typu forward w celu zabezpieczenia ryzyka związanego z wahaniami kursów walut. Ze względu na zakup kontraktu forward w celu zrównoważenia ryzyka, zyski finansowe z transakcji arbitrażu odsetkowego objętego pokryciem są zwykle niższe niż w przypadku arbitrażu bezpośredniego. Ten styl handlu zwykle wymaga dużego wolumenu transakcji, aby były wyraźnie opłacalne.
Jakie jest ryzyko w transakcjach arbitrażowych?
Jednym z najistotniejszych zagrożeń podczas angażowania się w transakcje arbitrażowe jest wahania ceny aktywów. Stopa procentowa może ulec zmianie i chociaż zmiana procentowa może być minimalna, transakcje arbitrażowe są zwykle silnie lewarowane, a ekspozycja na takie zdarzenie może skutkować znaczną stratą. Jeśli nie ma chętnych nabywców, jest to kolejny problem, ponieważ ktoś musi kupić aktywa na sprzedaż, jeśli przedsiębiorca ma zarobić.
Co to jest transakcja arbitrażowa?
Transakcja arbitrażowa ma miejsce, gdy ktoś jednocześnie kupuje i sprzedaje produkt, zwykle na oddzielnych rynkach, w celu skorzystania z różnic cenowych w cenie tego aktywa. Okazje do arbitrażu zazwyczaj nie trwają długo po ich odkryciu ze względu na ich dość unikającą ryzyka metodę zapewniania zysku. Transakcje arbitrażowe są powszechnie postrzegane jako dokonywane z akcjami, walutami i towarami.
W jaki sposób arbitraż jest powiązany ze stopami procentowymi?
Transakcja arbitrażowa może być bezpośrednio powiązana ze stopami procentowymi. Jeśli na przykład inwestycja A ma stopę procentową 3%, a inwestycja B ma stopę procentową 4%, osoba zaangażowana w arbitraż kupiłaby A i sprzedała B, zabierając do kieszeni 1% różnicy. Stopy procentowe podlegają ciągłym zmianom, więc inwestorzy zawsze szukają różnic w stopach procentowych, aby skorzystać z arbitrażu.
