Investor's wiki

Ytre arbitrasje

Ytre arbitrasje

Hva er ytre arbitrasje?

Ytre arbitrage er en type arbitrage som multinasjonale, amerikansk-baserte banker engasjerer seg i, og drar fordel av renteforskjeller mellom USA og andre land. Selv om det nesten alltid er store banker som driver med arbitrasje, engasjerer ogsÄ mindre innskytere og ikke-banklÄntakere denne praksisen og bruker mye mindre kapital.

Ytre arbitrasje oppstÄr nÄr rentene er lavere i USA enn i utlandet, og bankene vil lÄne i USA til en lav rente, og deretter lÄne ut pengene til utlandet til en hÞyere rente, og legge forskjellen i lommene som fortjeneste.

Hvordan ytre arbitrasje fungerer

Ytre arbitrasje er et nÞkkelbegrep i moderne finans. Moderne finansteori er basert pÄ ideen om at ren arbitrage, et system der en investor eller et selskap kan dra nytte av prisforskjeller for Ä tjene penger uten feil, faktisk ikke skjer i langvarige perioder.

Akademisk Þkonomi antyder at en sann arbitrasjemulighet ville forsvinne nesten umiddelbart nÄr investorer gÄr inn i det markedet og konkurrerer om disse enkle fortjenestene. Men den virkelige verden fÞlger ikke alltid Þkonomenes modeller, og noen arbitrasjemuligheter oppstÄr i de faktiske markedene, som et resultat av ufullkommen konkurranse.

For eksempel er det ikke lett for hvilken som helst bank Ä skalere opp til det punktet at den kan dra nytte av grenseoverskridende renteforskjeller, pÄ grunn av regulering og ufullkomne markeder for finansielle tjenester. Denne mangelen pÄ konkurranse gjÞr det mulig for utadgÄende arbitrasjemuligheter Ä vedvare for de bankene som allerede er i posisjon til Ä utnytte betydelige eiendeler til det de anser for Ä vÊre lÞnnsomme arbitrasjeforretninger.

Ytre arbitrasje og Eurodollar-markedet

Ytre arbitrage var en setning som ble laget pÄ midten av det tjuende Ärhundre, pÄ grunn av den sterke etterspÞrselen etter sparekontoer i utlandet som var pÄlydende amerikanske dollar. Disse spareinnskuddene ble referert til som eurodollars fordi alle utenlandske, dollar-denominerte kontoer pÄ det tidspunktet var plassert i Europa.

I dag kan imidlertid eurodollar kjÞpes i mange land rundt om i verden utenfor Europa. Eurodollar-markedet tok av etter 1974, da USA innfÞrte kapitalkontroller som hemmet utlÄn pÄ tvers av landegrensene. Siden den gang har eurodollar-markedet blitt en viktig kilde til finansiering og fortjeneste for amerikanske banker.

PÄ grunn av mangelen pÄ krav til eurodollar, kan det Ä ha et stort tilbud vÊre ekstremt verdifullt i det ytre arbitrasjemarkedet, spesielt nÄr tradisjonelt belÄnte eiendeler som CD-er opplever lav likviditet. Banker kan ogsÄ dykke inn i eurodollar-markedet for Ä lÄne midler for Ä delta i ytre arbitrage hvis reservekravene eller rentene er mer Þnskelige i eurodollar-markedet sammenlignet med innenlandske finansieringskilder.

Et eksempel pÄ ytre arbitrasje

La oss si at en stor amerikansk bank Þnsker Ä tjene penger gjennom ytre arbitrasje. La oss ogsÄ anta at lÞpende rente for ettÄrige innskuddsbevis i USA er 2 %, mens innskuddsbevis pÄlydende dollar betaler 3 % i Frankrike.

Den store amerikanske banken kunne bestemme seg for Ä tjene penger ved Ä akseptere innskuddsbevis i USA, og deretter ta overskuddet til Ä utstede lÄn i Frankrike til en hÞyere rente. Inward arbitrage er mulig nÄr situasjonen er snudd og rentene er hÞyere i USA enn i utlandet.

Ytre arbitrasje vs. Inward Arbitrage

Ytre arbitrage skiller seg fundamentalt fra indre arbitrage. Inward arbitrage kan betraktes som den motsatte siden av ytre arbitrage. NÄr hÞyere priser eksisterer i utlandet, vil en bank engasjere seg i ytre arbitrage. NÄr de innenlandske rentene er hÞyere, vil en bank lÄne pengene fra det internasjonale markedet og sette dem inn innenlands for Ä dra nytte av renteavviket.

Banker vil engasjere seg i bÄde ytre og indre arbitrage basert pÄ finanspolitikken og evnen til Ä tjene penger med utrolig lav risiko.

PÄ grunn av nÊr nulltoleransen for risiko nÄr man vurderer inward arbitrage, er et depositumsbevis (CD) vanligvis den foretrukne metoden for overfÞring av midler. CD-er, til tross for deres lave renter sammenlignet med andre investeringsbiler, er noen av de sikreste investeringene Ä gjÞre. NÄr banker driver med arbitrasje, gjÞr de det med betydelige belÞp. Derfor er appetitten for risiko ekstremt lav.

##HĂžydepunkter

  • Arbitrasje oppstĂ„r nĂ„r det er mindre svingninger eller avvik angĂ„ende renter.

– Ytre arbitrasje oppstĂ„r nĂ„r rentene er lavere i USA enn i utlandet, sĂ„ bankene lĂ„ner i USA til en lav rente, for sĂ„ Ă„ lĂ„ne ut til utlandet til en hĂžyere rente, og tjene pĂ„ differansen.

– Inward arbitrage er det motsatte, og oppstĂ„r nĂ„r innenlandsrentene er hĂžyere enn de i utlandet.

– Ytre arbitrage er en type arbitrage der multinasjonale, amerikanskbaserte banker engasjerer seg for Ă„ dra nytte av renteforskjeller mellom USA og andre land.

– Ytre arbitrage var en setning som ble laget pĂ„ midten av det tjuende Ă„rhundre, pĂ„ grunn av sterk etterspĂžrsel etter sparekontoer i utlandet som var pĂ„lydende amerikanske dollar.

##FAQ

Hva er dekket rentearbitrasje?

Dekket rentearbitrage er nÄr noen involvert i arbitrage kjÞpte en valutaterminkontrakt for Ä sikre risiko knyttet til valutakurssvingninger. PÄ grunn av kjÞp av en terminkontrakt for Ä motvirke risiko, har de Þkonomiske gevinstene ved dekkede rentearbitrasjetransaksjoner en tendens til Ä vÊre lavere enn for direkte arbitrage. Denne handelsstilen krever vanligvis et hÞyt volum av handler for Ä vÊre markant lÞnnsomt.

Hva er risikoen ved arbitrasjehandler?

En av de viktigste risikoene ved arbitrasjehandler er svingninger i eiendelsprisen. En rente kan endres, og selv om den prosentvise endringen kan vÊre minimal, er arbitrasjehandler vanligvis sterkt belÄnt og eksponering for en slik hendelse kan resultere i et betydelig tap. Hvis det ikke er noen villige kjÞpere, er det et annet problem, ettersom noen trenger Ä kjÞpe eiendelen for salg hvis traderen skal tjene penger.

Hva er en arbitrasjetransaksjon?

En arbitrasjetransaksjon er nÄr noen kjÞper og selger et produkt samtidig, vanligvis i separate markeder, for Ä tjene pÄ prisforskjellene i den eiendelens pris. Arbitrasjemuligheter varer vanligvis ikke lenge nÄr de fÞrst er oppdaget pÄ grunn av deres ganske risikovillige metode for Ä sikre profitt. Arbitrage-handler blir ofte sett med aksjer, valutaer og rÄvarer.

Hvordan er arbitrasje relatert til renter?

En arbitrasjehandel kan vÊre direkte knyttet til renter. Hvis for eksempel investering A har en rente pÄ 3 % og investering B har en rente pÄ 4 %, vil personen som er involvert i arbitrasje kjÞpe A og selge B, og ha en forskjell pÄ 1 % i lommene. Rentene er i konstant fluks slik at handelsmenn alltid ser etter renteforskjeller Ä dra nytte av via arbitrage.