配对交易

什么是配对交易？

配对交易是一种交易策略，包括在两只相关性较高的股票中将多头头寸与空头头寸匹配。

了解配对交易

配对交易最早是在 1980 年代中期由受雇于跨国投资银行和金融服务公司摩根士丹利的一组技术分析师研究人员引入的。配对交易策略使用统计和技术分析来寻找潜在的市场中性利润。

市场中性策略是配对交易的一个关键方面。市场中性策略涉及两种具有正相关性的不同证券的多头和空头头寸。这两个抵消头寸构成了寻求从正面或负面趋势中受益的对冲策略的基础。

配对交易策略基于两种证券的历史相关性。配对交易中的证券必须具有高度的正相关性，这是策略利润背后的主要驱动力。当交易者发现相关差异时，最好部署配对交易策略。依靠这两种证券将保持特定相关性的历史概念，当这种相关性动摇时，可以部署配对交易。

当交易对最终偏离时——只要投资者使用配对交易策略——他们会寻求在表现不佳的证券中买入与多头头寸相匹配的美元，并卖空表现优异的证券。如果证券恢复到它们的历史相关性，则可以从价格的收敛中获利。

对交易的优缺点

当配对交易按预期执行时，投资者获利；投资者还能够减轻在此过程中可能发生的潜在损失。当表现不佳的证券重新获得价值，而表现出色的证券的价格下跌时，就会产生利润。净利润是从两个职位获得的总和。

配对交易有几个限制。一是配对交易依赖于两种证券之间的高度统计相关性。大多数配对交易需要 0.80 的相关性，这可能很难识别。其次，虽然历史趋势可能是准确的，但过去的价格并不总是预示未来的趋势。仅要求 0.80 的相关性也可以降低预期结果的可能性。

配对交易示例

为了说明配对交易策略的潜在利润，考虑股票 A 和股票 B，它们具有 0.95 的高相关性。两只股票在短期内偏离其历史趋势相关性，相关性为0.50。

套利交易者介入，将美元与表现不佳的股票 A 的多头头寸和表现出色的股票 B 的空头头寸相匹配。随着时间的推移，这些股票收敛并恢复到 0.95 的相关性。交易者从多头头寸和空头头寸中获利。

＃＃ 强调

• 配对交易策略基于两种证券的历史相关性；配对交易中的证券必须具有高度的正相关性，这是该策略利润背后的主要驱动力。

• 配对交易是一种交易策略，涉及将多头头寸与空头头寸匹配两只相关性高的股票。

• 配对交易于 1980 年代中期由一组技术分析研究人员首次引入。