可收回优先股

什么是可收回优先股？

可收回优先股是一种特定类型的优先股，允许所有者以固定价格将股份卖回给发行人。通常，发行人可以在股票到期时强制赎回可收回的优先股以换取现金。有时，可以用可收回的优先股代替现金，以换取发行人的普通股。与向股东支付现金的硬撤回相比，这可以称为软撤回。

优先股类似于支付股息而不是利息的固定收益债券。与随着利率变化而波动的传统优先股的价格相比，可收回的特征允许这些股票的价值在收回价格或面值附近保持相对稳定。

由于优先股可以按设定的利率收回，除非公司面临财务困难并且可能无法向优先股股东支付股份，否则价格通常会在招股说明书中设定的收回价格附近找到一个下限。但是，每个可收回优先股的条款以及来自每家公司的条款可能有所不同。

通常，可收回的优先股在到期日发行，当到期日到来时，优先股股东可以行使权利，以现金（面值）赎回其股票，或者如果该选择权可用，则可能赎回发行人的普通股。

约束可收回优先股的条款必须在发行人的招股说明书中解释。如果发行人为优先股设定了到期日，这些都是可收回的，因为它们可以迫使股东以招股说明书中规定的面值赎回这些股份。

可收回优先股可能由预见未来将有现金偿还优先股股东的公司发行，但在发行时，他们没有现金，因此发行优先股以筹集现金。他们发行可收回的优先股，这样他们就不必无限期地支付优先股股息。股份仅在设定的时间段内存在。

期望通过提供可收回的优先股，他们将能够更迅速地筹集和获得资金，以用于可能被延迟或限制的运营。一旦公司产生了预期的额外资本，它就可以更好地回购这些股票。当这些股票稍后到期时，股东将回售优先股，公司将无需继续支付股息。

然而，可能有条款要求公司在公司收回股份之前在给定期限内支付所有股息，从而确保投资者获得应得的累积股息。

赎回优先股与可赎回优先股相当（但仍然不同）。可赎回意味着公司可以在某个设定日期后的任何时间以招股说明书中概述的价格赎回其优先股。如果公司发行了 5% 的优先股，但由于利率或优先股收益率下降，现在可以以 3% 的价格发行优先股，这对公司有利。他们可以收回更昂贵的优先股并发行较低股息率的优先股。

假设一家公司现在需要现金，但不想通过发行更多普通股来稀释其现有的普通股股东。一种选择是发行优先股。该公司预计未来将拥有更多现金，因此无需无限期支付优先股股息。

他们选择以 4% 的股息支付发行可收回的优先股。这些股票的面值为 100 美元，因此每年的股息支付总额为 4 美元。这些股票将在五年内到期，届时公司可以强制优先股股东以 100 美元现金赎回其股票。

由于股东将在五年结束时支付 100 美元，因此与没有到期日的优先股相比，股价应该相对稳定。这是因为如果股票没有到期日，它们的价值将根据市场的利率和收益率变化而波动。虽然可撤回的优先股可能会波动，但它们的波动往往小于不可撤回的优先股。

投资者会想要检查优先股是累积的还是非累积的。如果它们是累积的，则任何错过的股息仍欠股东。如果股份是非累积的，或者如果公司错过了付款，那么股东只需要接受它。

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