Выдвижные привилегированные акции

Что такое вызывные привилегированные акции?

Выдвижные привилегированные акции — это особый тип привилегированных акций,. который позволяет владельцу продать акцию обратно эмитенту по установленной цене. Как правило, эмитент может принудительно выкупить привилегированную акцию с отзывом за наличные по истечении срока погашения акций. Иногда вместо денежных средств выкупные привилегированные акции могут быть обменены на обыкновенные акции эмитента. Это можно назвать мягким отзывом по сравнению с жестким отказом, когда акционерам выплачиваются денежные средства.

Понимание выдвижных привилегированных акций

Привилегированные акции напоминают облигации с фиксированным доходом, по которым вместо процентов выплачиваются дивиденды . Функция отзыва позволяет стоимости этих акций оставаться относительно стабильной вокруг цены отзыва или номинальной стоимости по сравнению с ценой традиционных привилегированных акций, которая колеблется в зависимости от изменения процентных ставок.

Поскольку привилегированные акции могут быть отозваны по установленной ставке, если только компания не столкнется с финансовыми проблемами и не сможет заплатить держателям привилегированных акций за свои акции, цена обычно будет находиться рядом с ценой отзыва, установленной в проспекте эмиссии. Однако условия по каждой отзываемой привилегированной акции и по каждой компании могут отличаться.

Как правило, выдвижные привилегированные акции выпускаются с датой погашения, и когда наступает дата погашения, владельцы привилегированных акций могут воспользоваться своим правом выкупить свои акции за наличные деньги (номинальную стоимость) или, возможно, за обыкновенные акции эмитента, если такой вариант доступен.

Способы использования вызывных привилегированных акций

Условия, которые связывают выдвижные привилегированные акции, должны быть объяснены в проспекте эмиссии от эмитента. Если эмитент устанавливает дату погашения привилегированных акций, они могут быть отменены, поскольку они могут заставить акционеров выкупить эти акции по номинальной стоимости, указанной в проспекте эмиссии.

Выдвижные привилегированные акции могут быть выпущены компаниями, которые предвидят, что в будущем у них будут денежные средства для выплаты привилегированных акционеров, но на момент выпуска у них не было денежных средств, и поэтому они выпускают привилегированные акции для привлечения денежных средств. Они выпускают привилегированные акции с возвратом, чтобы им не приходилось бесконечно выплачивать льготные дивиденды. Акции существуют только в течение установленного периода времени.

Ожидается, что, предлагая отзываемые привилегированные акции, они смогут быстрее привлекать и получать доступ к капиталу для операций, которые в противном случае могли бы быть отложены или ограничены. Как только компания сгенерирует ожидаемый дополнительный капитал, она может оказаться в лучшем положении для выкупа этих акций. Когда срок погашения этих акций истекает, акционеры продают привилегированные акции, и компании не нужно будет продолжать выплачивать дивиденды.

Однако могут быть условия, которые требуют от компании выплаты всех дивидендов в течение определенного периода, прежде чем компания сможет отозвать акции, тем самым гарантируя, что инвесторы получат кумулятивные дивиденды,. которые им причитаются.

Погашаемые привилегированные акции по сравнению с отзывными привилегированными акциями

Вызываемые привилегированные акции сопоставимы с выкупаемыми привилегированными акциями (но все же отличаются от них). Погашаемый означает, что компания может отозвать свои привилегированные акции в любое время после определенной установленной даты по цене, указанной в проспекте. Это выгодно для компании, если они выпустили 5% привилегированных акций, но теперь могут предложить привилегированные акции по 3%, потому что процентные ставки или доходность по привилегированным акциям упали. Они могут отозвать свои более дорогие привилегированные акции и выпустить акции с более низкой ставкой дивидендов.

Пример выдвижной привилегированной акции

Предположим, что компания сейчас нуждается в наличных деньгах, но не хочет разбавлять своих нынешних обыкновенных акционеров выпуском большего количества обыкновенных акций. Одним из вариантов является выпуск привилегированных акций. Компания ожидает, что в будущем у нее будет больше денежных средств, и поэтому ей не нужно бесконечно выплачивать дивиденды по привилегированным акциям.

Они решили выпустить выдвижные привилегированные акции с выплатой дивидендов в размере 4%. Акции имеют номинальную стоимость 100 долларов и, следовательно, общая ежегодная выплата дивидендов составляет 4 доллара. Акции будут погашены через пять лет, после чего компания может заставить владельцев привилегированных акций выкупить свои акции за 100 долларов наличными.

Поскольку акционерам будет выплачено 100 долларов в конце пяти лет, цена акций должна быть относительно стабильной по сравнению с привилегированными акциями без срока погашения. Это связано с тем, что если акции не имеют даты погашения, их стоимость будет колебаться в зависимости от изменений процентной ставки и доходности на рынке. Хотя выдвижные привилегированные акции могут колебаться, они, как правило, колеблются меньше, чем невозвратные привилегированные акции.

Инвесторы захотят проверить, являются ли привилегированные акции кумулятивными или некумулятивными. Если они являются кумулятивными, любые упущенные дивиденды по-прежнему причитаются акционерам. Если акции не кумулятивны или если компания пропускает платеж, то акционеру просто приходится терпеть это.

Особенности

• Выдвижные привилегированные акции имеют срок погашения. По истечении срока компания-эмитент может заставить акционеров конвертировать свои привилегированные акции в денежные средства или, в некоторых случаях, в обыкновенные акции.

• Компания может выпустить убирающиеся привилегированные акции, если она хочет ограничить время, необходимое для выплаты дивидендов по привилегированным акциям,. и/или если ей нужны денежные средства сейчас, но они рассчитывают получить денежные средства в будущем, чтобы расплатиться с держателями привилегированных акций и вывести привилегированные акции на пенсию. запас.

• Когда срок погашения привилегированных акций с отзывом истекает и они обмениваются на денежные средства, инвестор получает номинальную стоимость акций плюс кумулятивные дивиденды (если указано в проспекте).