Acciones preferentes retráctiles

¿Qué son las acciones preferentes retráctiles?

Las acciones preferentes retráctiles son un tipo específico de acciones preferentes que permiten al propietario vender la acción al emisor a un precio fijo. Por lo general, el emisor puede forzar el rescate de la acción preferencial retráctil por efectivo cuando las acciones vencen. A veces, en lugar de efectivo, las acciones preferentes retráctiles pueden intercambiarse por acciones ordinarias del emisor. Esto puede denominarse una retractación blanda en comparación con una retractación dura en la que se paga efectivo a los accionistas.

Comprender las acciones preferentes retráctiles

Las acciones preferentes se asemejan a un bono de renta fija que paga dividendos en lugar de intereses. La función retráctil permite que el valor de estas acciones se mantenga relativamente estable en torno al precio de retracción, o valor nominal, en comparación con el precio de las acciones preferentes tradicionales que fluctúan con los cambios en las tasas de interés.

Dado que las acciones preferidas pueden retirarse a una tasa fija, a menos que la empresa enfrente problemas financieros y no pueda pagar a los accionistas preferentes por sus acciones, el precio generalmente encontrará un piso cercano al precio de retiro establecido en el prospecto. Sin embargo, los términos de cada acción preferencial retráctil y de cada compañía pueden diferir.

Por lo general, las acciones preferentes retráctiles se emiten con una fecha de vencimiento y, cuando llega la fecha de vencimiento, los accionistas preferentes pueden ejercer su derecho a redimir sus acciones por efectivo (valor nominal), o posiblemente por acciones ordinarias del emisor si esa opción está disponible.

Formas en que se utilizan las acciones preferentes retráctiles

Los términos que vinculan las acciones preferenciales retráctiles deben ser explicados en un prospecto del emisor. Si el emisor establece una fecha de vencimiento para las acciones preferenciales, estas son retractables ya que pueden obligar a los accionistas a redimir esas acciones por el valor nominal establecido en el prospecto.

Las acciones preferentes retráctiles pueden ser emitidas por empresas que prevén que tendrán efectivo en el futuro para reembolsar a los accionistas preferentes, pero en el momento de la emisión no tenían efectivo y, por lo tanto, emiten acciones preferentes para recaudar efectivo. Emiten acciones preferenciales retráctiles para no tener que pagar dividendos preferenciales indefinidamente. Las acciones solo existen por un período de tiempo determinado.

La expectativa es que al ofrecer acciones preferenciales retráctiles, podrán recaudar y acceder al capital de manera más inmediata para operaciones que de otro modo podrían retrasarse o limitarse. Una vez que la empresa haya generado el capital adicional anticipado, podría estar en una mejor posición para recomprar esas acciones. Cuando esas acciones venzan más tarde, los accionistas venderán las acciones preferidas y la empresa no necesitará seguir pagando dividendos.

Sin embargo, puede haber términos que requieran que la empresa pague todos los dividendos dentro de un período determinado antes de que la empresa pueda retirar las acciones, asegurando así que los inversores reciban los dividendos acumulados que les corresponden.

Acciones preferenciales rescatables versus retractables

Las acciones preferentes retráctiles son comparables (pero aún diferentes) a las acciones preferentes redimibles. Redimible significa que la empresa puede reclamar sus acciones preferidas en cualquier momento después de una determinada fecha a un precio indicado en el prospecto. Esto es beneficioso para la empresa si ha emitido acciones preferentes al 5 %, pero ahora podría ofrecer acciones preferentes al 3 % porque las tasas de interés o los rendimientos de las acciones preferentes han bajado. Pueden reclamar sus acciones preferentes más caras y emitir acciones con tasas de dividendos más bajas.

Ejemplo de acciones preferentes retráctiles

Suponga que una empresa necesita efectivo ahora, pero no quiere diluir a sus actuales accionistas comunes emitiendo más acciones comunes. Una opción es emitir acciones preferidas. La empresa espera tener más efectivo en el futuro y, por lo tanto, no necesita pagar dividendos de acciones preferentes de forma indefinida.

Optan por emitir acciones preferenciales retráctiles con un pago de dividendo del 4%. Las acciones tienen un valor nominal de $100 y, por lo tanto, un pago de dividendo anual total de $4. Las acciones vencerán en cinco años, momento en el cual la empresa puede obligar a los accionistas preferenciales a redimir sus acciones por $100 en efectivo.

Dado que a los accionistas se les pagará $100 al final de los cinco años, el precio de las acciones debería ser relativamente estable en comparación con las acciones preferentes sin fecha de vencimiento. Esto se debe a que si las acciones no tienen una fecha de vencimiento, su valor fluctuará según la tasa de interés y los cambios en el rendimiento del mercado. Si bien las acciones preferentes retráctiles pueden fluctuar, tienden a fluctuar menos que las acciones preferentes no retráctiles.

Los inversores querrán comprobar si las acciones preferentes son acumulativas o no acumulativas. Si son acumulativos, los dividendos perdidos aún se deben a los accionistas. Si las acciones no son acumulativas o si la empresa no realiza un pago, el accionista solo tiene que aceptarlo.

Reflejos

• Las acciones preferidas retráctiles tienen una fecha de vencimiento. Al vencimiento, la empresa emisora puede obligar a los accionistas a convertir sus acciones preferentes en efectivo o, en algunos casos, en acciones ordinarias.

• Una empresa puede emitir acciones preferentes retráctiles si desea limitar la cantidad de tiempo que necesita para pagar dividendos preferentes y/o si necesita efectivo ahora pero espera tener efectivo en el futuro para pagar a los accionistas preferentes y retirar los dividendos preferentes. Valores.

• Cuando las acciones preferidas retráctiles vencen y se intercambian por efectivo, el inversionista recibe el valor nominal de las acciones más los dividendos acumulativos (si se indica en el prospecto).