Uttrekkbare preferanseaksjer
Hva er tilbaketrekkbare preferanseaksjer?
Uttrekkbare preferanseaksjer er en spesifikk type preferanseaksjer som lar eieren selge aksjen tilbake til utstederen til en fastsatt pris. Vanligvis kan utsteder tvinge innløsning av den uttrekkbare preferanseaksjen for kontanter når aksjene forfaller. Noen ganger, i stedet for kontanter, kan uttrekkbare preferanseaksjer byttes mot vanlige aksjer i utstederen. Dette kan omtales som en myk tilbaketrekning sammenlignet med en hard tilbaketrekning der kontanter utbetales til aksjonærene.
Forstå uttrekkbare preferanseaksjer
Preferanseaksjer ligner en renteobligasjon som gir utbytte i stedet for renter. Den uttrekkbare funksjonen gjør at verdien av disse aksjene forblir relativt stabil rundt tilbaketrekningsprisen, eller pålydende verdi, sammenlignet med prisen på tradisjonelle preferanseaksjer som svinger med endringer i rentene.
Siden preferanseaksjene kan trekkes tilbake til en fastsatt kurs, med mindre selskapet står overfor økonomiske problemer og kanskje ikke er i stand til å betale preferanseaksjonærer for aksjene deres, vil prisen typisk finne et gulv nær tilbaketrekningsprisen fastsatt i prospektet. Vilkårene for hver uttrekkbar preferanseaksje, og fra hvert selskap, kan imidlertid variere.
Vanligvis utstedes tilbaketrekkbare preferanseaksjer med en forfallsdato, og når forfallsdatoen kommer kan foretrukne aksjonærer utøve sin rett til å innløse aksjene sine for kontanter (pålydende), eller muligens for vanlige aksjer til utstederen hvis denne opsjonen er tilgjengelig.
Måter tilbaketrekkbare preferanseandeler brukes på
Vilkårene som binder tilbaketrekkbare preferanseaksjer skal forklares i et prospekt fra utsteder. Hvis utstederen setter en forfallsdato på preferanseaksjer, kan disse trekkes tilbake siden de kan tvinge aksjonærene til å løse inn disse aksjene til den pålydende verdien som er angitt i prospektet.
Uttrekkbare preferanseaksjer kan utstedes av selskaper som forutser at de vil ha kontanter i fremtiden for å betale tilbake de foretrukne aksjonærene, men på utstedelsestidspunktet hadde de ikke kontanter og utsteder derfor preferanseaksjer for å skaffe penger. De utsteder uttrekkbare preferanseaksjer slik at de ikke trenger å betale fortrinnsrett utbytte på ubestemt tid. Aksjene eksisterer kun i en bestemt tidsperiode.
Forventningen er at de ved å tilby uttrekkbare preferanseaksjer vil kunne skaffe og få tilgang til kapital mer umiddelbart for operasjoner som ellers kan bli forsinket eller begrenset. Når selskapet har generert den forventede tilleggskapitalen, kan det være i en bedre posisjon til å kjøpe tilbake disse aksjene. Når disse aksjene senere forfaller, vil aksjonærene selge tilbake preferanseaksjene og selskapet trenger ikke fortsette å betale utbytte.
Det kan imidlertid være vilkår som krever at selskapet betaler alt utbytte innen en gitt periode før selskapet kan trekke tilbake aksjene, og dermed sikre at investorene mottar det kumulative utbyttet de forfaller.
Innløselige kontra uttrekkbare foretrukne andeler
Uttrekkbare preferanseaksjer er sammenlignbare med (men fortsatt forskjellige fra) innløselige preferanseaksjer. Innløselig betyr at selskapet kan innløse sine preferanseaksjer når som helst etter en bestemt fastsatt dato til en pris som er angitt i prospektet. Dette er fordelaktig for selskapet hvis de har utstedt 5 % preferanseaksjer, men nå kan tilby preferanseaksjer til 3 % fordi rentene eller avkastningen på preferanseaksjer har falt. De kan ringe inn sine dyrere foretrukne aksjer og utstede lavere utbytte.
Eksempel på uttrekkbar foretrukket aksje
Anta at et selskap trenger kontanter nå, men ikke ønsker å utvanne sine nåværende felles aksjonærer ved å utstede flere vanlige aksjer. En mulighet er å utstede preferanseaksjer. Selskapet forventer å ha mer kontanter i fremtiden, og trenger derfor ikke å betale utbytte av preferanseaksjer på ubestemt tid.
De velger å utstede uttrekkbare preferanseaksjer med 4 % utbytte. Aksjene har en pålydende verdi på $100 og derfor en samlet årlig utbyttebetaling på $4. Aksjene vil forfalle om fem år, og da kan selskapet tvinge de foretrukne aksjonærene til å løse inn aksjene sine for $100 i kontanter.
Siden aksjonærene vil få utbetalt $100 ved utløpet av fem år, bør aksjekursen være relativt stabil sammenlignet med preferanseaksjer uten forfallsdato. Det er fordi hvis aksjene ikke har en forfallsdato, vil verdien svinge basert på rente- og avkastningsendringer i markedet. Selv om uttrekkbare preferanseaksjer kan svinge, har de en tendens til å svinge mindre enn ikke-uttrekkbare preferanseaksjer.
Investorene vil ønske å sjekke om preferanseaksjene er kumulative eller ikke- kumulative. Hvis de er kumulative, er eventuelle tapte utbytter fortsatt skyldig aksjonærene. Hvis aksjene ikke er kumulative eller hvis selskapet går glipp av en betaling, må aksjonæren bare ta det på haken.
Høydepunkter
Uttrekkbare preferanseaksjer har en forfallsdato. Ved forfall kan det utstedende selskapet tvinge aksjonærene til å konvertere sine foretrukne aksjer til kontanter eller i noen tilfeller vanlige aksjer.
Et selskap kan utstede tilbaketrekkbare preferanseaksjer hvis de ønsker å begrense hvor lang tid de trenger for å betale foretrukket utbytte,. og/eller hvis de trenger kontanter nå, men forventer å ha kontanter i fremtiden for å betale tilbake de foretrukne aksjonærene og trekke tilbake de foretrukne aksjonærene. lager.
Når uttrekkbare preferanseaksjer forfaller og byttes mot kontanter, mottar investor pålydende av aksjene pluss kumulativt utbytte (hvis det er beskrevet i prospektet).
