Actions privilégiées rachetables
Que sont les actions privilégiées rétractables ?
Les actions privilégiées rétractables sont un type spécifique d' actions privilégiées qui permettent au propriétaire de revendre l'action à l'émetteur à un prix déterminé. En règle générale, l'émetteur peut forcer le rachat de l'action privilégiée rachetable au gré du porteur en espèces à l'échéance des actions. Parfois, au lieu d'espèces, des actions privilégiées rachetables au gré du porteur peuvent être échangées contre des actions ordinaires de l'émetteur. Cela peut être appelé une rétraction douce par rapport à une rétraction dure où l'argent est versé aux actionnaires.
Comprendre les actions privilégiées rétractables
Les actions privilégiées ressemblent à une obligation à revenu fixe qui verse des dividendes au lieu d'intérêts. La caractéristique rétractable permet à la valeur de ces actions de rester relativement stable autour du prix de rachat, ou valeur nominale, par rapport au prix des actions privilégiées traditionnelles qui fluctuent avec les variations des taux d'intérêt.
Étant donné que les actions privilégiées peuvent être rachetées à un taux fixe, à moins que la société ne soit confrontée à des difficultés financières et ne soit peut-être pas en mesure de payer les actionnaires privilégiés pour leurs actions, le prix trouvera généralement un plancher proche du prix de rachat fixé dans le prospectus. Les conditions de chaque action privilégiée rachetable au gré du porteur et de chaque société peuvent cependant différer.
En règle générale, les actions privilégiées rachetables au gré du porteur sont émises avec une date d'échéance et lorsque la date d'échéance arrive, les actionnaires privilégiés peuvent exercer leur droit de racheter leurs actions en espèces (valeur nominale), ou éventuellement en actions ordinaires de l'émetteur si cette option est disponible.
Manières dont les actions privilégiées rétractables sont utilisées
Les conditions qui lient les actions privilégiées rachetables au gré du porteur doivent être expliquées dans un prospectus de l'émetteur. Si l'émetteur fixe une date d'échéance pour les actions privilégiées, celles-ci sont rétractables puisqu'elles peuvent obliger les actionnaires à racheter ces actions à la valeur nominale indiquée dans le prospectus.
Les actions privilégiées rachetables au gré du porteur peuvent être émises par des sociétés qui prévoient qu'elles auront des liquidités à l'avenir pour rembourser les actionnaires privilégiés, mais au moment de l'émission, elles n'avaient pas de liquidités et émettent donc des actions privilégiées pour lever des fonds. Ils émettent des actions privilégiées rachetables afin qu'ils n'aient pas à payer indéfiniment des dividendes préférentiels. Les partages n'existent que pour une durée déterminée.
On s'attend à ce qu'en offrant des actions privilégiées rachetables au gré du porteur, ils soient en mesure de lever et d'accéder plus immédiatement à des capitaux pour des opérations qui pourraient autrement être retardées ou limitées. Une fois que l'entreprise a généré le capital supplémentaire prévu, elle pourrait être mieux placée pour racheter ces actions. Lorsque ces actions arriveront à échéance, les actionnaires revendront les actions privilégiées et la société n'aura plus besoin de continuer à verser des dividendes.
Il peut cependant y avoir des conditions qui obligent la société à verser tous les dividendes dans un délai donné avant que la société puisse racheter les actions, garantissant ainsi que les investisseurs reçoivent les dividendes cumulés qui leur sont dus.
Actions privilégiées rachetables versus rachetables au gré du porteur
Les actions privilégiées rachetables au gré du porteur sont comparables (mais néanmoins différentes) aux actions privilégiées rachetables. Rachetable signifie que la société peut racheter ses actions privilégiées à tout moment après une certaine date fixée à un prix indiqué dans le prospectus. Cela est avantageux pour l'entreprise si elle a émis des actions privilégiées à 5 %, mais pourrait maintenant offrir des actions privilégiées à 3 % parce que les taux d'intérêt ou les rendements des actions privilégiées ont chuté. Ils peuvent racheter leurs actions privilégiées les plus chères et émettre des actions à taux de dividende inférieur.
Exemple d'actions privilégiées rétractables
Supposons qu'une entreprise ait besoin de liquidités maintenant, mais ne souhaite pas diluer ses actionnaires ordinaires actuels en émettant davantage d'actions ordinaires. Une option consiste à émettre des actions privilégiées. La société s'attend à disposer de plus de liquidités à l'avenir et n'a donc pas besoin de verser indéfiniment des dividendes sur les actions privilégiées.
Ils choisissent d'émettre des actions privilégiées rachetables avec un paiement de dividende de 4 %. Les actions ont une valeur nominale de 100 $ et donc un dividende annuel total de 4 $. Les actions arriveront à échéance dans cinq ans, date à laquelle la société peut forcer les actionnaires privilégiés à racheter leurs actions pour 100 $ en espèces.
Puisque les actionnaires recevront 100 $ au bout de cinq ans, le prix de l'action devrait être relativement stable par rapport aux actions privilégiées sans date d'échéance. En effet, si les actions n'ont pas de date d'échéance, leur valeur fluctuera en fonction des taux d'intérêt et des changements de rendement sur le marché. Bien que les actions privilégiées rachetables au gré du porteur puissent fluctuer, elles ont tendance à fluctuer moins que les actions privilégiées non rachetables au gré du porteur.
Les investisseurs voudront vérifier si les actions privilégiées sont cumulatives ou non cumulatives. S'ils sont cumulatifs, les dividendes manqués restent dus aux actionnaires. Si les actions ne sont pas cumulatives ou si la société manque un paiement, l'actionnaire n'a qu'à le prendre sur le menton.
Points forts
Les actions privilégiées rachetables au gré du porteur ont une date d'échéance. À l'échéance, la société émettrice peut obliger les actionnaires à convertir leurs actions privilégiées en espèces ou, dans certains cas, en actions ordinaires.
Une société peut émettre des actions privilégiées rétractables si elle souhaite limiter le temps dont elle a besoin pour verser des dividendes privilégiés,. et/ou si elle a besoin de liquidités maintenant mais s'attend à avoir des liquidités à l'avenir pour rembourser les actionnaires privilégiés et retirer les privilégiés Stock.
Lorsque les actions privilégiées rachetables arrivent à échéance et sont échangées contre des espèces, l'investisseur reçoit la valeur nominale des actions plus les dividendes cumulatifs (si indiqués dans le prospectus).
