Azioni privilegiate retrattili
Cosa sono le azioni privilegiate retrattili?
Le azioni privilegiate retrattili sono un tipo specifico di azioni privilegiate che consente al proprietario di rivendere l'azione all'emittente a un prezzo prestabilito. In genere, l'emittente può forzare il rimborso dell'azione privilegiata retrattile in contanti alla scadenza delle azioni. A volte, invece di contanti, le azioni privilegiate retrattili possono essere scambiate con azioni ordinarie dell'emittente. Questa può essere definita una ritrattazione morbida rispetto a una ritrattazione dura in cui il denaro viene pagato agli azionisti.
Comprensione delle condivisioni preferite retrattili
Le azioni privilegiate assomigliano a un'obbligazione a reddito fisso che paga dividendi anziché interessi. La caratteristica retrattile consente al valore di queste azioni di rimanere relativamente stabile attorno al prezzo di ritrattazione, o valore nominale, rispetto al prezzo delle azioni privilegiate tradizionali che oscillano al variare dei tassi di interesse.
Poiché le azioni privilegiate possono essere ritirate a un tasso prestabilito, a meno che la società non stia affrontando problemi finanziari e potrebbe non essere in grado di pagare gli azionisti privilegiati per le loro azioni, il prezzo in genere troverà un minimo vicino al prezzo di ritiro fissato nel prospetto. Tuttavia, i termini di ciascuna azione privilegiata retrattile e di ciascuna società possono differire.
Tipicamente, le azioni privilegiate retrattili sono emesse con una data di scadenza e quando la data di scadenza arriva, gli azionisti privilegiati possono esercitare il diritto di riscattare le proprie azioni in contanti (valore nominale), o eventualmente per azioni ordinarie dell'emittente se tale opzione è disponibile.
Modi in cui vengono utilizzate le azioni privilegiate retrattili
I termini che vincolano le azioni privilegiate retrattili devono essere spiegati in un prospetto dell'emittente. Se l'emittente fissa una data di scadenza per le azioni privilegiate, queste sono ritrattabili poiché possono obbligare gli azionisti a rimborsare tali azioni per il valore nominale indicato nel prospetto.
Le azioni privilegiate retrattili potrebbero essere emesse da società che prevedono di avere liquidità in futuro per rimborsare gli azionisti privilegiati, ma al momento dell'emissione non avevano liquidità e quindi emettono azioni privilegiate per raccogliere denaro. Emettono azioni privilegiate retrattili in modo da non dover pagare dividendi privilegiati a tempo indeterminato. Le condivisioni esistono solo per un determinato periodo di tempo.
L'aspettativa è che, offrendo azioni privilegiate retrattili, possano raccogliere e accedere più immediatamente al capitale per operazioni che altrimenti potrebbero essere ritardate o limitate. Una volta che la società ha generato il capitale aggiuntivo previsto, potrebbe essere in una posizione migliore per riacquistare quelle azioni. Quando tali azioni maturano successivamente, gli azionisti rivenderanno le azioni privilegiate e la società non dovrà continuare a pagare i dividendi.
Potrebbero esserci termini, tuttavia, che richiedono alla società di pagare tutti i dividendi entro un determinato periodo prima che la società possa ritirare le azioni, assicurando così che gli investitori ricevano i dividendi cumulativi dovuti.
Azioni privilegiate riscattabili rispetto a ritrattabili
Le azioni privilegiate retrattili sono paragonabili (ma comunque diverse dalle) azioni privilegiate rimborsabili. Riscattabile significa che la società può richiamare le proprie azioni privilegiate in qualsiasi momento dopo una determinata data a un prezzo indicato nel prospetto. Ciò è vantaggioso per la società se ha emesso azioni privilegiate del 5% ma ora potrebbe offrire azioni privilegiate al 3% perché i tassi di interesse o i rendimenti delle azioni privilegiate sono diminuiti. Possono richiamare le loro azioni privilegiate più costose ed emettere quelle con un tasso di dividendo inferiore.
Esempio di stock preferito retrattile
Supponiamo che una società abbia bisogno di contanti ora, ma non voglia diluire i suoi attuali azionisti comuni emettendo più azioni ordinarie. Un'opzione è emettere azioni privilegiate. La società prevede di avere più liquidità in futuro e quindi non ha bisogno di pagare i dividendi delle azioni privilegiate a tempo indeterminato.
Scelgono di emettere azioni privilegiate retrattili con un dividendo del 4%. Le azioni hanno un valore nominale di $ 100 e quindi un dividendo totale annuo di $ 4. Le azioni matureranno in cinque anni, a quel punto la società può costringere gli azionisti privilegiati a riscattare le loro azioni per $ 100 in contanti.
Poiché gli azionisti riceveranno $ 100 alla fine dei cinque anni, il prezzo delle azioni dovrebbe essere relativamente stabile rispetto alle azioni privilegiate senza una data di scadenza. Questo perché se le azioni non hanno una data di scadenza, il loro valore oscillerà in base al tasso di interesse e alle variazioni di rendimento del mercato. Sebbene le azioni privilegiate retrattili possano variare, tendono a fluttuare meno delle azioni privilegiate non retrattili.
Gli investitori vorranno verificare se le azioni privilegiate sono cumulative o non cumulabili. Se sono cumulativi, i dividendi mancati sono comunque dovuti agli azionisti. Se le azioni non sono cumulabili o se la società sbaglia un pagamento, l'azionista non deve far altro che prenderselo sul mento.
Mette in risalto
Le azioni privilegiate retrattili hanno una data di scadenza. Alla scadenza, la società emittente può obbligare gli azionisti a convertire le proprie azioni privilegiate in contanti o, in alcuni casi, azioni ordinarie.
Una società può emettere azioni privilegiate retrattili se desidera limitare il tempo necessario per pagare i dividendi privilegiati e/o se ha bisogno di contanti ora ma si aspetta di avere liquidità in futuro per rimborsare gli azionisti privilegiati e ritirare i privilegiati scorta.
Quando le azioni privilegiate retrattili maturano e vengono scambiate con denaro contante, l'investitore riceve il valore nominale delle azioni più i dividendi cumulativi (se indicati nel prospetto).
