Inndraganleg forgangshlutabréf
Hvað eru innkallanleg forgangshlutabréf?
Inndraganleg forgangshlutabréf eru ákveðin tegund forgangshlutabréfa sem gerir eigandanum kleift að selja hlutinn aftur til útgefanda á ákveðnu verði. Venjulega getur útgefandi þvingað innlausn á inndraganlegum forgangshlut fyrir reiðufé þegar hlutabréfin eru á gjalddaga. Stundum, í stað reiðufjár, er hægt að skipta inndraganlegum forgangshlutum fyrir almenna hluti útgefanda. Þetta má vísa til sem mjúka afturköllun samanborið við harða afturköllun þar sem reiðufé er greitt út til hluthafa.
Skilningur á afturkallanlegum forgangshlutum
Forgangshlutabréf líkjast skuldabréfi með föstum tekjum sem greiðir arð í stað vaxta. Inndraganlegi eiginleikinn gerir kleift að verðmæti þessara hlutabréfa haldist tiltölulega stöðugt í kringum afturköllunarverðið, eða nafnverð, samanborið við verð hefðbundinna forgangshluta sem sveiflast með breytingum á vöxtum.
Þar sem hægt er að draga forgangshlutabréfin til baka á ákveðnu gengi, nema fyrirtækið standi frammi fyrir fjárhagslegum vandræðum og gæti ekki greitt forgangshluthöfum fyrir hlutabréf sín, mun verðið venjulega finna gólf nálægt afturköllunarverðinu sem sett er í útboðslýsingu. Skilmálar á hverjum inndraganlegum forgangshlut, og frá hverju fyrirtæki, geta þó verið mismunandi.
Venjulega eru inndraganlegir forgangshlutar gefin út með gjalddaga og þegar gjalddagi kemur geta forgangshluthafar nýtt rétt sinn til að innleysa hlutabréf sín fyrir reiðufé (nafnvirði), eða hugsanlega fyrir almenna hluti útgefanda ef sá valkostur er í boði.
Leiðir til að innkalla forgangshlutabréf
Skilmálar sem binda inndraganleg forgangshluti skulu skýrðir í lýsingu frá útgefanda. Ef útgefandi setur gjalddaga á forgangshlutabréfum, eru þeir afturkallanlegir þar sem þeir geta þvingað hluthafa til að innleysa þá hluti fyrir nafnverðið sem mælt er fyrir um í útboðslýsingunni.
Inndraganleg forgangshluti gæti verið gefin út af fyrirtækjum sem sjá fyrir að þeir muni hafa reiðufé í framtíðinni til að greiða til baka forgangshluthafa, en við útgáfuna áttu þeir ekki reiðufé og gefa því út forgangshlutabréf til að afla reiðufjár. Þeir gefa út innkallanleg forgangshluti þannig að þeir þurfi ekki að greiða ívilnandi arð endalaust. Hlutabréfin eru aðeins til í ákveðið tímabil.
Búist er við því að með því að bjóða út innkallanleg forgangshluti muni þeir geta aflað og nálgast fjármagn strax fyrir starfsemi sem annars gæti tafist eða takmarkað. Þegar félagið hefur búið til fyrirhugað viðbótarfjármagn gæti það verið í betri stöðu til að kaupa þessi hlutabréf til baka. Þegar þessir hlutir eru á gjalddaga síðar munu hluthafar selja forgangshlutabréfin til baka og félagið mun ekki þurfa að halda áfram að greiða arð.
Hins vegar geta verið skilmálar sem krefjast þess að fyrirtækið greiði allan arðinn innan tiltekins tímabils áður en fyrirtækið getur dregið hlutabréfin til baka og tryggir þannig að fjárfestar fái þann uppsafnaða arð sem þeim ber.
Innleysanleg á móti inndraganleg forgangshlutabréf
Inndraganleg forgangshlutabréf eru sambærileg (en samt ólík) innleysanleg forgangshlutabréf. Innleysanleg þýðir að félagið getur innkallað forgangshlutabréf sín hvenær sem er eftir ákveðinn ákveðinn dag á verði sem tilgreint er í útboðslýsingu. Þetta er hagkvæmt fyrir félagið ef það hefur gefið út 5% forgangshlutabréf en gæti nú boðið forgangshlutabréf á 3% vegna þess að vextir eða ávöxtunarkrafa forgangshluta hefur lækkað. Þeir geta innkallað dýrari forgangshlutabréf sín og gefið út lægri arðhlutfall.
Dæmi um inndraganlegt forgangshlutabréf
Gerum ráð fyrir að fyrirtæki þurfi reiðufé núna, en vilji ekki þynna út núverandi sameiginlega hluthafa sína með því að gefa út fleiri almenna hlutabréf. Einn valkostur er að gefa út forgangshlutabréf. Fyrirtækið gerir ráð fyrir að eiga meira fé í framtíðinni og þarf því ekki að greiða arð í forgangshluta um óákveðinn tíma.
Þeir kjósa að gefa út innkallanleg forgangshlutabréf með 4% arðgreiðslu. Hlutirnir eru að nafnvirði $100 og því árleg arðgreiðsla upp á $4. Hlutirnir munu gjalddaga eftir fimm ár, en þá getur fyrirtækið þvingað forgangshluthafa til að innleysa hluti sína fyrir $ 100 í reiðufé.
Þar sem hluthöfum verður greitt út $100 í lok fimm ára ætti hlutabréfaverðið að vera tiltölulega stöðugt miðað við forgangshlutabréf án gjalddaga. Það er vegna þess að ef hlutabréfin hafa ekki gjalddaga mun verðmæti þeirra sveiflast miðað við breytingar á vöxtum og ávöxtun á markaði. Þó að inndraganleg forgangshlutabréf geti sveiflast, hafa þeir tilhneigingu til að sveiflast minna en óinndraganlegir forgangshlutar.
Fjárfestar vilja athuga hvort forgangshlutabréf séu uppsöfnuð eða óuppsöfnuð. Ef þau eru uppsöfnuð, er arðgreiðslur sem tapast enn skuldar hluthöfum. Ef hlutabréfin eru ekki uppsöfnuð eða ef fyrirtækið missir af greiðslu þá verður hluthafinn bara að taka það á hakanum.
##Hápunktar
Inndraganleg forgangshlutabréf hafa gjalddaga. Á gjalddaga getur útgáfufyrirtækið þvingað hluthafa til að breyta forgangshlutum sínum í reiðufé eða í sumum tilfellum almenna hlutabréf.
Fyrirtæki getur gefið út innkallanleg forgangshluti ef þeir vilja takmarka þann tíma sem þeir þurfa til að greiða forgangsarð og/eða ef þeir þurfa reiðufé núna en búast við að eiga reiðufé í framtíðinni til að greiða til baka forgangshluthöfum og hætta þeim. lager.
Þegar inndraganlegir forgangshlutar eru á gjalddaga og skipt er í reiðufé fær fjárfestirinn nafnverð hlutabréfanna auk uppsafnaðs arðs (ef það er tilgreint í útboðslýsingu).
