反向日历传播
什么是反向日历价差？
反向日历价差是一种单位交易类型，涉及以相同的执行价格买入短期期权并卖出相同标的证券的长期期权。它与传统的日历价差相反。反向日历价差也可以称为反向水平价差或反向时间价差。
了解反向日历价差
反向日历价差和日历价差是一种水平价差。通常，点差可以是水平的、垂直的或对角的。大多数价差也被构建为比率价差，其中投资以不等比例或比率进行。对多头期权投资较大的价差称为后价差，而对空头期权投资较大的价差称为前价差。
当市场在任一方向发生巨大变动时，反向日历价差是最有利可图的。由于保证金要求，个人投资者交易股票或指数期权并不常用。这在机构投资者中更为常见。
作为横向价差策略，反向日历价差必须使用相同标的资产的相同行使价的期权。在所有水平价差中，目标将是从价格随时间的变化中受益。因此，水平价差将使用具有不同到期日的期权。
反向日历价差以持有短期期权的多头头寸和长期期权的空头头寸而闻名。这与日历价差不同，日历价差在短期期权中持有空头头寸，在长期期权中持有多头头寸。
反向日历价差可以使用看跌期权或看涨期权构建。与他们的日历价差对应物一样，他们必须在单位交易的两条腿中使用其中一种或另一种。
使用看跌期权或看涨期权，该策略通常被构建为后套利或前套利。后套利（多头价差）买的多于卖出的，而前套利的（短价差）卖的多于买的。
反向日历看涨期权：该策略将专注于看涨期权。作为反向日历价差，它将在短期内买入看涨期权并在长期内卖出看涨期权。它寻求从价格下跌中受益。
反向日历看跌价差：该策略将专注于看跌期权。作为反向日历价差，它将在短期内买入看跌期权并卖出长期到期的看跌期权。它寻求从价格上涨中受益。
反向日历传播示例
截至 2019 年 5 月，埃克森美孚（纽约证券交易所代码：XOM）的股票交易价格约为 73.00 美元：
以 0.97 美元的价格购买 19 年 75 月的看涨期权（一份合约 970 美元）
以 2.22 美元的价格卖出 19 年 75 月的看涨期权（一份合约 2,220 美元）
净信用 1.25 美元（一个点差 1,250 美元）
由于这是信用利差，因此最大损失是为该策略支付的金额。买入的期权接近到期日，因此价格低于卖出的期权，产生净收益。
理想的盈利市场走势是在短期期权有效期内标的资产价格显着上涨，然后在长期期权有效期内经历一段稳定期，然后逐渐下跌。最初，该策略是看涨的，但在较短的期权到期后，它变成了看跌策略的中性。
＃＃ 强调
反向日历价差是一种期权策略，买入短期期权，同时卖出具有相同执行价格的相同标的的长期期权。
当标的资产在近月期权到期前朝任一方向发生重大变动时，反向日历价差是最有利可图的。
反向日历价差本质上是传统日历价差中的空头头寸。
