Käänteinen kalenterileveys

Mikä on käänteinen kalenteriero?

Käänteinen kalenteriero on eräänlainen yksikkökaupan tyyppi, jossa ostetaan lyhytaikainen optio ja myydään pitkäaikainen optio samasta kohde-etuusarvopaperista samalla lunastushinnalla. Se on tavanomaisen kalenterin leviämisen vastakohta. Käänteisiä kalenterieroja voidaan kutsua myös käänteisiksi vaakaeroiksi tai käänteisiksi aikaeroiksi.

Käänteisten kalenterin leviämien ymmärtäminen

Käänteiset kalenterierot ja kalenterierot ovat eräänlainen vaakasuuntainen leviäminen. Yleensä levitykset voivat olla joko vaaka-, pysty- tai diagonaalisia. Suurin osa eroista on myös muodostettu suhdemarginaaliksi, kun sijoituksia tehdään epätasaisissa suhteissa tai suhteissa. Spread , jossa on suurempi sijoitus pitkiin optioihin, tunnetaan backspreadina,. kun taas spread, jossa on suurempi sijoitus lyhyisiin optioihin, tunnetaan frontspreadina.

Käänteinen kalenteriero on kannattavinta, kun markkinat tekevät valtavan liikkeen kumpaankin suuntaan. Osake- tai indeksioptioilla käyvät yksittäiset sijoittajat eivät yleensä käytä sitä marginaalivaatimusten vuoksi. Se on yleisempää institutionaalisten sijoittajien keskuudessa.

Horisontaalisen hajautuksen strategiana käänteisen kalenterieron on käytettävä optioita samalle kohde-etuudelle samalla toteutushinnalla. Kaikissa horisontaalisissa eroissa tavoitteena on hyötyä hintojen muutoksista ajan mittaan. Siksi vaakasuuntaisissa eroissa käytetään vaihtoehtoja, joiden voimassaoloaika vaihtelee.

Käänteinen kalenteriero tunnetaan pitkästä positiosta lyhyen aikavälin optiosta ja lyhyestä positiosta pidemmän aikavälin optiosta. Tämä eroaa kalenterimarginaalista, joka ottaa lyhyen position lyhyen aikavälin optiossa ja pitkän position pidemmän aikavälin optiossa.

Käänteinen kalenteriero voidaan rakentaa joko myynti- tai osto-optioilla. Kuten heidän kalenterilevityksensä, heidän on käytettävä joko jompaakumpaa yksikkökaupan molemmissa osissa.

Käyttämällä joko myynti- tai ostooptioita strategia rakennetaan yleensä joko backspreadiksi tai etuhajotukseksi . Backspread (pitkä spread) ostaa enemmän kuin se myy ja frontspread (lyhyt spread) myy enemmän kuin se ostaa.

1. Käänteinen kalenteripuhelujen leviäminen: Tämä strategia keskittyy puheluihin. Käänteisenä kalenterin erona se ostaa puheluita lyhyellä aikavälillä ja myy puheluita pidemmällä aikavälillä. Se pyrkii hyötymään hintojen laskusta.

2. Käänteinen kalenterilasku: Tämä strategia keskittyy myyntiin. Käänteisenä kalenterin erona se ostaa putouksia lyhyellä aikavälillä ja myy putoja, joiden voimassaoloaika on pidempi. Se pyrkii hyötymään hintojen noususta.

Esimerkki käänteisestä kalenterilevityksestä

Exxon Mobilin (NYSE: XOM) osakekauppa noin 73,00 dollarilla toukokuun 2019 lopussa:

• Osta kesäkuun 1975 puhelu hintaan 0,97 dollaria (970 dollaria yksi sopimus)

• Myy syyskuun 1975 puhelu hintaan 2,22 dollaria (2 220 dollaria yhdestä sopimuksesta)

Nettohyvitys 1,25 $ (1 250 $ yhdelle spreadille)

Koska kyseessä on luottoriskimarginaali, suurin tappio on strategiasta maksettu summa. Ostettu optio on lähempänä erääntymispäivää ja siksi sen hinta on alhaisempi kuin myydyn option, mikä tuottaa nettopreemion.

Ihanteellinen markkinoiden liikevoitto olisi kohde- etuuden hinnan merkittävä nousu lyhyen aikavälin option voimassaoloaikana, mitä seuraisi vakausjakso ja asteittainen lasku pitkän aikavälin option voimassaoloaikana. Aluksi strategia on nouseva, mutta lyhyemmän vaihtoehdon umpeutumisen jälkeen siitä tulee neutraali tai laskeva strategia.

Kohokohdat

• Käänteinen kalenteriero on optiostrategia ostaa lyhytaikainen optio ja samalla myydä pidemmän aikavälin optio samasta kohde-etuudesta samalla merkintähinnalla.

• Käänteinen kalenteriero on kannattavin, kun kohde-etuus liikkuu merkittävästi jompaankumpaan suuntaan ennen kuin lähikuukauden optio vanhenee.

• Käänteinen kalenteriero on pohjimmiltaan lyhyt positio perinteisessä kalenterierossa.