Omvendt kalenderspredning

Hvad er en omvendt kalenderspredning?

Et omvendt kalenderspænd er en type enhedshandel, der involverer at købe en kortsigtet option og sælge en langsigtet option på det samme underliggende værdipapir med samme strike-pris. Det er det modsatte af en konventionel kalenderopslag. Omvendte kalenderspredninger kan også være kendt som omvendte vandrette spredninger eller omvendte tidsspredninger.

Forståelse af omvendte kalenderopslag

Omvendte kalenderopslag og kalenderopslag er en type vandret spredning. Generelt kan spredninger være enten vandrette, lodrette eller diagonale. De fleste spreads er også konstrueret som et ratio spread med investeringer foretaget i ulige proportioner eller nøgletal. Et spread med en større investering i lange optioner vil være kendt som et backspread, mens et spread med en større investering i korte optioner er kendt som et frontspread.

Et omvendt kalenderspredning er mest rentabelt, når markederne foretager et stort træk i begge retninger. Det er ikke almindeligt brugt af individuelle investorer, der handler med aktier eller indeksoptioner på grund af marginkravene. Det er mere almindeligt blandt institutionelle investorer.

Som en horisontal spreadstrategi skal det omvendte kalenderspænd bruge optioner på det samme underliggende aktiv med samme strike-pris. I alle horisontale spreads vil målet være at drage fordel af prisændringer over tid. Derfor vil vandrette spreads bruge muligheder med forskellige udløb.

Et omvendt kalenderspænd er kendt for at tage en lang position i den kortsigtede option og en kort position i den langsigtede option. Dette adskiller sig fra kalenderspændet, som tager en kort position i den kortsigtede option og en lang position i den langsigtede option.

Omvendte kalenderspænd kan konstrueres med enten put- eller call-optioner. Ligesom deres kalenderspredningsmodstykke skal de bruge enten det ene eller det andet i begge dele af enhedshandlen.

Ved at bruge enten put- eller call- optioner vil strategien normalt være konstrueret som enten et backspread eller et frontspread. En backspread (lang spread) vil købe mere, end den sælger, og en frontspread (short spread) vil sælge mere, end den køber.

1. Omvendt kalenderopkaldsspredning: Denne strategi vil fokusere på opkald. Som et omvendt kalenderspænd vil det købe opkald på kort sigt og sælge opkald på længere sigt. Det søger at drage fordel af faldende priser.

2. Omvendt kalenderputspredning: Denne strategi vil fokusere på puts. Som et omvendt kalenderspread vil det købe puts på kort sigt og sælge puts med et længerevarende udløb. Det søger at drage fordel af stigende priser.

Eksempel på omvendt kalenderspredning

Med Exxon Mobil (NYSE: XOM) aktiehandel til omkring $73,00 i slutningen af maj 2019:

• Køb opkaldet juni '19 75 for $0,97 ($970 for én kontrakt)

• Sælg opkaldet fra september '19 75 for $2,22 ($2.220 for én kontrakt)

Nettokredit 1,25 USD (1.250 USD for et opslag)

Da dette er et kreditspænd, er det maksimale tab det beløb, der betales for strategien. Den købte option er tættere på udløb og har derfor en lavere pris end den solgte option, hvilket giver en nettomodtagelse af præmie.

Det ideelle markedsbevægelse for profit ville være en betydelig stigning i den underliggende aktivpris i løbet af den kortsigtede option efterfulgt af en periode med stabilitet til et gradvist fald i løbet af den langsigtede option. Til at begynde med er strategien bullish, men efter at den kortere mulighed udløber bliver den en neutral til bearish strategi.

##Højdepunkter

• Et omvendt kalenderspænd er en optionsstrategi til at købe en kortsigtet option og samtidig sælge en længerevarende option i samme underliggende med samme strike-pris.

• Et omvendt kalenderspænd er mest rentabelt, når det underliggende aktiv foretager et betydeligt træk i begge retninger, inden nær-måned-optionen udløber.

• Et omvendt kalenderspænd er i bund og grund en kort position i et konventionelt kalenderspænd.