Обратный календарный спред

Что такое обратный календарный спред?

Обратный календарный спред — это тип единичной торговли, который включает покупку краткосрочного опциона и продажу долгосрочного опциона на ту же базовую ценную бумагу с той же ценой исполнения. Это противоположность обычному календарному спреду. Обратные календарные спреды также известны как обратные горизонтальные спреды или обратные временные спреды.

Обратные календарные спреды

Обратные календарные спреды и календарные спреды являются разновидностью горизонтальных спредов. Как правило, спреды могут быть горизонтальными, вертикальными или диагональными. Большинство спредов также построены как пропорциональные спреды с инвестициями, сделанными в неравных пропорциях или соотношениях. Спред с более крупными инвестициями в длинные опционы называется обратным спредом , а спред с более крупными инвестициями в короткие опционы называется фронтальным спредом.

Обратный календарный спред наиболее выгоден, когда рынки делают огромные движения в любом направлении. Он обычно не используется отдельными инвесторами, торгующими опционами на акции или индексы, из-за маржинальных требований. Это более распространено среди институциональных инвесторов.

Как стратегия горизонтального спреда, обратный календарный спред должен использовать опционы на тот же базовый актив с той же ценой исполнения. Во всех горизонтальных спредах цель состоит в том, чтобы извлечь выгоду из изменения цен с течением времени. Следовательно, горизонтальные спреды будут использовать опционы с разным сроком действия.

Обратный календарный спред известен тем, что занимает длинную позицию в краткосрочном опционе и короткую позицию в долгосрочном опционе. Это отличается от календарного спреда, который занимает короткую позицию в краткосрочном опционе и длинную позицию в долгосрочном опционе.

Спреды обратного календаря могут быть построены с опционами пут или колл. Как и их коллега по календарному спреду, они должны использовать либо одно, либо другое в обеих частях сделки с паями.

опционов пут или колл стратегия обычно строится либо как обратный, либо как прямой спред. Бэкспрэд (длинный спред) будет покупать больше, чем продавать, а фронтспрэд (короткий спред) будет продавать больше, чем покупать.

1. Обратный календарный спред коллов. Эта стратегия фокусируется на коллах. В качестве обратного календарного спреда он будет покупать колл-опционы в краткосрочной перспективе и продавать колл-опционы в долгосрочной перспективе. Он стремится извлечь выгоду из падения цен.

2. Обратный календарный спред пут: эта стратегия фокусируется на путах. В качестве обратного календарного спреда он будет покупать путы в краткосрочной перспективе и продавать путы с более долгосрочным истечением. Он стремится извлечь выгоду из роста цен.

Пример обратного календарного спреда

С учетом того, что акции Exxon Mobil (NYSE: XOM) торгуются примерно по $73,00 в конце мая 2019 года:

• Купите колл на июнь 1975 года за 0,97 доллара (970 долларов за один контракт).

• Продать колл на сентябрь '19 75 за 2,22 доллара (2220 долларов за один контракт).

Чистый кредит 1,25 доллара США (1250 долларов США за один спред)

Поскольку это кредитный спред, максимальный убыток равен сумме, уплаченной за стратегию. Купленный опцион ближе к истечению и, следовательно, имеет более низкую цену, чем проданный опцион, что дает чистую прибыль.

Идеальным рыночным движением для получения прибыли был бы значительный рост цены базового актива в течение срока действия краткосрочного опциона, за которым следует период стабильности до постепенного снижения в течение срока действия долгосрочного опциона. Первоначально стратегия является бычьей, но после истечения срока действия более короткого опциона она становится нейтральной или медвежьей стратегией.

Особенности

• Обратный календарный спред — это стратегия покупки краткосрочного опциона при одновременной продаже долгосрочного опциона на тот же базовый актив с той же ценой исполнения.

• Обратный календарный спред наиболее выгоден, когда базовый актив совершает значительное движение в любом направлении до истечения срока действия опциона на ближайший месяц.

• Обратный календарный спред – это, по сути, короткая позиция в обычном календарном спреде.